\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 599 Beijing Shengtong Printing Co.Ltd(002599) )
Evento: a receita da empresa aumentou 17,9% em 2021, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe transformou perda em lucro; Em 2022q1, a receita diminuiu 17,2%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe mudou de lucro para prejuízo. Em 2021, a receita da empresa aumentou 17,9% para 2,405 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 67,61 milhões de yuans, transformando perdas em lucros ano a ano. Em termos de divisão, a receita do negócio de serviços abrangentes de impressão aumentou 9,9% para 1,984 bilhão de yuans, e a margem de lucro bruto aumentou 0,6pcts para 16,9%; A receita do negócio de serviços de educação científica e tecnológica aumentou 79,3% para 421 milhões de yuans, e a margem de lucro bruto aumentou 14,5pcts para 34,3%. Com a normalização do controle epidêmico, a margem de lucro bruto foi significativamente melhorada. A perda líquida da subsidiária Lebo Lebo em 2021 foi de 32,82 milhões de yuans, o que foi significativamente reduzido em comparação com a perda de 139 milhões de yuans em 2020. Em 2022q1, a previsão de inscrição e renda antecipada da empresa de janeiro a fevereiro foram significativamente melhores do que em 2019. No entanto, devido à eliminação de classes offline afetada pela epidemia em algumas áreas em março, a receita da empresa diminuiu 17,2% para 513 milhões de yuans, e a perda líquida atribuível à empresa-mãe foi de 24,81 milhões de yuans, passando de lucro para perda ano a ano.
Le Bo Le Bo fortalece a gestão e o controle da franquia, e o modo Omo reduz o custo de obter clientes. Em 2021, o sistema de gestão e controle dos franqueados Lebo Lebo definiu os objetivos de promoção de investimentos e aumentou os indicadores de avaliação. Mais de 160 franqueados foram adicionados durante o ano. No final de 2021, os passivos dos contratos de cobrança de franquias aumentaram 239,9% para 7,15 milhões de yuans. Além disso, a empresa construiu uma plataforma intermediária, atualizou a plataforma de serviço de ensino on-line Omo modo 2.0 para lidar com o impacto da epidemia, melhorou a capacidade on-line da empresa em ensino e pesquisa, ensino, serviço, gestão e marketing e reduziu o custo operacional do campus. Em termos de negócios on-line, o Shengtong Education Group realizou lucro de fluxo de caixa em 2021q4, construiu canais de aquisição de clientes off-line, com uma taxa de conversão de 40%, e efetivamente reduziu o custo de aquisição de clientes. Diante da atual epidemia, a empresa também continua atualizando cursos, melhorando a capacidade de entrega on-line e resistindo ao impacto da epidemia.
Expandir para g / para B negócios de educação e fortalecer o sistema curricular. Com a introdução da política de “dupla redução”, a empresa acelerou para a expansão do negócio em 2021.O grupo de educação estabeleceu a ciência e tecnologia no departamento de negócios do campus, integrou as vantagens da educação científica e tecnológica, desenvolveu independentemente o sistema educacional incluindo Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) programação e cursos de ciência, e ajudou a construção do campus de ciência e tecnologia. Em termos de negócios B, o leyib da empresa realiza acampamento biônico, acampamento de inteligência artificial e outros negócios para fornecer serviços e produtos mais perfeitos para instituições b-end. Em 2021, os serviços de B / G da empresa alcançaram uma receita de 118 milhões de yuans, com um aumento anual de 85,7%, representando 28,0% da receita de serviços de educação em ciência e tecnologia da empresa.
Propõe-se implementar o quarto plano de propriedade acionária de funcionários para vincular os funcionários principais. Em março de 2022, a empresa emitiu a quarta fase do plano de propriedade acionária dos funcionários (Draft). O número total de participantes no plano de propriedade acionária dos funcionários inclui 6 diretores, supervisores e gerentes seniores, e não mais de 194 gerentes principais e pessoal backbone, com um total de não mais de 15 milhões de ações. Os funcionários principais estão vinculados ao plano de propriedade acionária dos funcionários. Além disso, a empresa anunciou o plano de recompra em janeiro de 2022 e planejava recomprar de 30 a 60 milhões de yuans de ações para a implementação de incentivos patrimoniais ou plano de propriedade de ações de funcionários.
Consultoria de investimento. A empresa tem dois negócios principais: serviços de publicação abrangentes e serviços de educação em ciência e tecnologia.Como uma empresa líder em programação infantil na China, Lebo Lebo tem um sistema curricular on-line + offline completo para as idades de 3-18, e realiza o layout de toda a indústria de educação de programação. Sob a política de educação de qualidade favorável, espera-se que a demanda por treinamento de programação infantil seja grande, e Lebo Lebo aproveite plenamente a política favorável. De acordo com o relatório anual 2021 da empresa e o primeiro relatório trimestral de 2022, considerando o impacto da epidemia, esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 124214/268 milhões de 2022 a 2024, um aumento de 83,3% / 73,0% / 24,9% ao mesmo tempo. O preço atual corresponde a 19/11/9 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: risco de recorrência da epidemia; Políticas mais rigorosas de supervisão da formação; Intensificação da concorrência no mercado; Os franqueados controlam os riscos; O lucro no processo de desenvolvimento de negócios não atendeu às expectativas
