\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 596 Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) )
Vista central
Os resultados no primeiro trimestre foram alinhados com as expectativas. No primeiro trimestre, a receita foi de 1,014 bilhão de yuans, um aumento anual de 29,0%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 138 milhões de yuans, um aumento anual de 8,3%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe é de 112 milhões de yuans, que é basicamente o mesmo ano-a-ano. A taxa de crescimento do lado do lucro é menor do que a da receita. Espera-se que seja afetado pelo aumento dos preços das matérias-primas.
No primeiro trimestre, a margem bruta de lucro estava sob pressão de curto prazo, e a taxa de despesa aumentou devido ao aumento do investimento em I&D e pagamento de juros de obrigações convertíveis. No primeiro trimestre, a margem de lucro bruta foi de 22,5%, um decréscimo homólogo de 3,2 pontos percentuais, prevendo-se que a diminuição da margem de lucro bruta se deva principalmente ao aumento do preço das matérias-primas. Durante o primeiro trimestre, a taxa de despesas aumentou 2,4 pontos percentuais em termos homólogos, dos quais a taxa de despesas em I&D aumentou 1,5 pontos percentuais em termos homólogos, principalmente devido ao aumento do investimento em I&D no período corrente; A taxa de despesa financeira aumentou 0,8 pontos percentuais em termos homólogos, principalmente devido à retirada de juros de obrigações convertíveis no período corrente. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais no primeiro trimestre foi de – 138 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 83,0%, o que se espera ser principalmente devido ao aumento do dinheiro pago para comprar bens e receber serviços de trabalho em comparação com o ano anterior.
A entrega de pontos fixos e produção em massa de novos projetos está progredindo sem problemas. No primeiro trimestre, a empresa adicionou 47 projetos designados, envolvendo 22 novos modelos, incluindo 22 novos projetos de veículos de energia, envolvendo 11 novos modelos. Os projetos recém-adicionados incluem principalmente 25 projetos EPB de sistema de estacionamento eletrônico, 7 projetos wcbs de sistema de freio por fio e 8 projetos leves. No primeiro trimestre, a empresa colocou em operação 8 projetos, envolvendo 4 modelos. O progresso suave da entrega de ponto fixo e produção em massa dos novos projetos da empresa contribuirá para a melhoria da competitividade abrangente da empresa e fornecerá garantia para o crescimento sustentado e rápido da receita e lucro da empresa.
Propõe-se lançar um novo plano de incentivo às unidades populacionais restritas. De acordo com o anúncio da empresa, a empresa planeja realizar um novo plano de incentivo de ações restritas e planeja conceder 416000 ações restritas ao gerente geral da empresa, com um preço de subvenção planejado de 27,89 yuan / ação. Os indicadores de avaliação do plano de incentivos são a taxa de crescimento da receita da empresa e o desempenho individual do objeto de incentivo. O objetivo de avaliação do desempenho do exercício completo é: Com base na receita em 2021, a taxa de crescimento da receita da empresa de 2022 a 2026 não deve ser inferior a 15,00%, 32,25%, 52,09%, 74,90% e 101,14%, respectivamente (ou seja, a taxa de crescimento anual da receita de 2022 a 2026 não deve ser inferior a 15%). Por um lado, o plano de incentivo pode atrair e reter excelentes talentos, mobilizar plenamente o entusiasmo da equipe de gestão da empresa e melhorar o mecanismo de incentivo a longo prazo da empresa; Por outro lado, apresenta objetivos comerciais claros para os próximos cinco anos, o que ajudará a combinar estreitamente os interesses dos acionistas, da empresa e os interesses pessoais dos objetos de incentivo, para que todas as partes possam prestar atenção comum ao desenvolvimento a longo prazo da empresa e garantir a realização suave da estratégia de desenvolvimento da empresa e objetivos comerciais.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Previsão de eps1 de 2022 a 202454, 1,92 e 2,38 yuan De acordo com a avaliação PE de 22 anos e com referência à avaliação de empresas comparáveis, a avaliação de 22 anos 40 vezes é dada, e o preço alvo correspondente é 61,6 yuan, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco
A quantidade de suporte de freio de controle eletrônico do automóvel é menor do que o esperado, a quantidade de suporte de produtos leves do automóvel é menor do que o esperado, e a incerteza do tempo epidêmico no exterior afeta a quantidade de suporte de empresas automotivas downstream.
