\u3000\u30003 Dongguan Winnerway Industry Zone Ltd(000573) 00057)
Evento: Shantou Wanshun New Material Group Co.Ltd(300057) divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 5,437 bilhões de yuans, um aumento anual de 7,28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -44 milhões de yuans, uma diminuição anual de 156,99%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe depois de deduzir sem fins lucrativos foi de -54 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 198,36%. Entre eles, a empresa 2021q4 alcançou uma receita operacional de 1,364 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 5,68%; Lucro líquido atribuível à empresa-mãe -66 milhões de yuans; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução de sem fins lucrativos é de – 70 milhões de yuans. Além disso, em 2022q1, a receita operacional da empresa foi de 1,337 bilhão de yuans, uma diminuição anual de 5,07%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 54 milhões de yuans, um aumento anual de 663,01%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 50 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 676,28%.
Layout ativo do negócio da folha de alumínio da bateria, e a recuperação do lucro de 22q1 excedeu as expectativas
Em termos de negócios, em 2021, os negócios de processamento de alumínio, embalagens de papel e filmes funcionais da empresa alcançaram receita de RMB 2,849 bilhões, 507 milhões e 33 milhões, respectivamente, com variações homólogas de + 11,12%, – 0,02% e – 33,52%, respectivamente. Entre eles, o negócio de processamento de alumínio contribuiu para a receita principal e fez bons progressos no desenvolvimento do mercado. Em 2021, o volume de vendas da empresa de folha de bateria atingiu 2886 toneladas, com um aumento anual de 825%, fornecendo principalmente clientes de alta qualidade, como excelentes talentos de folha, novos materiais Zhuoyue, Ningde BofA e assim por diante; O volume de vendas de Huabei Aluminum Co., Ltd. e Changxin Aluminum Co., Ltd. atingiu 1,55 milhão de toneladas, incluindo principalmente 1,55 milhão de toneladas de folha de alumínio e materiais de bateria. Atualmente, a capacidade de produção da folha de alumínio da bateria é 40000 toneladas, e o projeto da fase II de 32000 toneladas está em construção; Em janeiro de 2022, a empresa anunciou que planejava levantar 1,7 bilhão de yuans para a construção de 100000 toneladas de folha de alumínio da bateria de armazenamento de energia e energia. O desempenho 2022q1 recuperou significativamente, principalmente devido ao projeto de folha de alumínio de bateria de alta precisão Anhui Zhongji fase I da empresa com uma produção anual de 40000 toneladas, que foi colocado em operação em dezembro de 2021, e a liberação gradual da capacidade de produção levou a um aumento significativo na lucratividade do negócio de processamento de alumínio.
A provisão para imparidade foi implementada há 21 anos, e o negócio tradicional está em contínua melhoria
A perda de desempenho de curto prazo em 2021 foi principalmente devido à feroz concorrência no mercado downstream.A empresa acumulou 285331 milhões de yuans de perda de imparidade de goodwill para sua subsidiária Shantou Dongtong materiais fotoelétricos Co., Ltd., 154457 / 447091 milhões de yuans de ativos fixos, perda de depreciação de estoque e perda de custo de desempenho do contrato, respectivamente, com um imparidade total de ativos de 747871 milhões de yuans. Desde 2021, a empresa melhorou continuamente seus negócios tradicionais. Por um lado, a empresa ajustou o período de preços de liquidação com a maioria dos clientes desde 2021q4 para encurtar o preço e o tempo de entrega para reduzir o risco de flutuação do preço do alumínio; Por outro lado, fortalecer a gestão do estoque e retorno do empréstimo, e usar hedging e outros meios para cobrir riscos.
Sugestão de investimento: como líder da fabricação de folha de alumínio de média e alta qualidade, a empresa organizou ativamente o negócio de folha de alumínio de bateria e entrou com sucesso no sistema de cadeia de suprimentos Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , que pode ser esperado no futuro. Esperamos que a receita operacional de 3 Haima Automobile Co.Ltd(000572) 0222024 seja RMB 6,842 bilhões, 7,233 bilhões e 8,122 bilhões, com um aumento homólogo de 25,83%, 5,72% e 12,29%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 253 milhões de yuans, 360 milhões de yuans e 452 milhões de yuans, com um aumento anual de 675,33%, 42,45% e 25,62%. O PE correspondente foi 18,8x, 13,2x e 10,5x, e a classificação de investimento de Buy-A foi dada.
Aviso de risco: a demanda por bateria de armazenamento de energia e energia é menor do que o risco esperado; O risco de intensificação da concorrência industrial; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; O progresso do projeto é menor do que o risco esperado.
