\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 71 Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório trimestral para o primeiro trimestre de 2022, realizando uma receita operacional de 1,237 bilhão de yuans (+ 72,67%), um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada de 211 milhões de yuans (+ 91,44%), e um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada de 198 milhões de yuans (+ 95,78%) após dedução.
Todos os tipos de produtos mantiveram o crescimento rápido, e a expansão da capacidade continuou a avançar. A receita da empresa aumentou significativamente no primeiro trimestre, principalmente devido ao aumento significativo na receita de vários produtos, tais como injeção única máquina e sistema, bioengenharia única máquina e sistema, equipamentos médicos e consumíveis, equipamentos de purificação e engenharia, API única máquina e sistema, inspeção e embalagem única máquina e sistema, preparação sólida única máquina e sistema, serviço pós-venda e acessórios aproveitando o potencial e melhorando a capacidade de entrega. A taxa de despesas em I & D aumentou 1,30 pontos percentuais em termos homólogos, principalmente devido a: (1) o número de pessoal em I & D e o investimento em I & D da empresa continuaram a aumentar; (2) O número de filiais no âmbito da consolidação aumentou em termos homólogos; (3) A despesa de amortização do incentivo de capital próprio para o pessoal de I & D aumentou. Até ao final do primeiro trimestre de 2022. A quantidade de construção em andamento da empresa foi de 229 milhões de yuans, um aumento de 22% mês a mês; O capital pago para a compra e construção de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo foi de 92,72 milhões de yuans, com um aumento significativo ano a ano, e a expansão da capacidade da empresa continua.
A quantidade de responsabilidades contratuais continua a aumentar, e espera-se que a prosperidade da indústria permaneça em um bom nível. No final do primeiro trimestre de 2022, as responsabilidades contratuais da empresa totalizaram 3,922 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 67,78% e um aumento mensal de cerca de 5%. As responsabilidades contratuais da empresa consistem em pré-pagamento de encomendas recém-assinadas e pagamento de mercadorias. Sob a condição de entrega normal no primeiro trimestre, esperamos que a quantidade de encomendas recém-assinadas continue a aumentar ano a ano. Ao mesmo tempo, considerando que algumas das novas encomendas no mesmo período de 2021 estão relacionadas com a vacina covid-19, o pico de expansão da produção de vacinas covid-19 passou, e espera-se que a proporção de encomendas recém-assinadas relacionadas com a vacina covid-19 no mesmo período de 2022 seja relativamente baixa, Portanto, acreditamos que a quantidade de pedidos recém-assinados para equipamentos de vacina não covid-19 da empresa continua a crescer, e a prosperidade da indústria permanece em um bom nível.
Previsão de lucros e avaliação: a empresa espera que seu desempenho seja mais crescimento do que cíclico através de medidas como o layout de equipamentos biomédicos com maior prosperidade, o fornecimento de solução integrada “equipamentos + consumíveis” e layout internacional. Estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 5,611 bilhões de yuans, 6,900 bilhões de yuans e 8,105 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 33,8%, 23,0% e 17,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 1111 milhões, RMB 1395 milhões e RMB 1694 milhões, respectivamente, com uma taxa de crescimento homóloga de 34,2%, 25,5% e 21,4%. Com base no preço de fechamento em 29 de abril, o PE correspondente foi de 19,8, 15,7 e 13,0 vezes, respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a prosperidade da indústria de equipamentos farmacêuticos está diminuindo; O progresso no desenvolvimento do mercado externo é inferior ao esperado.
