\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 760 Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) )
Evento: a empresa emitiu relatório de desempenho 2022q1. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 7,803 bilhões de yuans, um aumento anual de 34,78; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 511 milhões de yuans, um aumento anual de 48,18%; O lucro não líquido deduzido foi 465 milhões de yuans, um aumento anual de 60,91%.
2022q1 alcançou um crescimento substancial no desempenho. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 7,803 bilhões de yuans, um aumento anual de 34,78%, principalmente devido ao aumento nas vendas de produtos, com uma diminuição mensal de - 14,92%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 511 milhões de yuans, um aumento de 48,18% ano a ano e 111,67% mês a mês; O lucro não líquido deduzido foi 465 milhões de yuans, um aumento homólogo de 60,91% e um aumento mensal de 111,56%. A margem bruta de lucro de 2022q1 foi de 9,64%, com um aumento homólogo de -0,31pct. A capacidade de produção da empresa foi liberada e seu desempenho no primeiro trimestre superou as expectativas.
Durante o período da empresa, a taxa de despesas diminuiu em termos homólogos e a rentabilidade manteve-se estável. No lado das despesas, a despesa de vendas da empresa 2022q1 foi de 02 milhões de yuans, uma diminuição anual de 42,18%; A taxa de gestão foi de 143 milhões de yuans, um aumento anual de 27,47%; O custo de P & D foi de 52 milhões de yuans, uma diminuição anual de 21,90%; As despesas financeiras foram - 54 milhões de yuans, uma diminuição de 31 milhões de yuans sobre o mesmo período do ano passado, principalmente devido ao aumento da receita de juros; A taxa de despesa no período foi de 1,84%, contra -0,92 pct no mesmo período do ano anterior. A margem bruta de lucro da empresa 2022q1 foi de 9,64%, com um aumento homólogo de -0,31pct; A taxa de juros líquida foi de 6,55%, um aumento homólogo de + 0,59pct. Com os produtos em larga escala da empresa e a redução de custos sob o efeito da superposição da escala, espera-se que a rentabilidade da empresa melhore.
O boom continuou. As responsabilidades contratuais da empresa 2022q1 foram de 30,452 bilhões de yuans, um aumento anual de 800,48%, e as ordens contratuais aumentaram significativamente em comparação com o mesmo período do ano passado. Em 2022q1, o pagamento antecipado da empresa foi de 21,458 bilhões de yuans, um aumento anual de 402060%; O estoque da empresa foi de 8,068 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,27%. A empresa tem pedidos suficientes, forte demanda, aumento das tarefas de produção, aumento da aquisição e melhoria da prosperidade, o que foi verificado ainda mais.
Sugestão de investimento: a indústria entrou no período acelerado de substituição de aeronaves militares, com forte demanda downstream. Como fábrica principal de motores de aeronaves de caça, a empresa é escassa, e o número de encomendas contratuais aumentou significativamente. Está otimista com o desenvolvimento da empresa durante o 14º Plano Quinquenal. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 2,213 bilhões de yuans, 3,040 bilhões de yuans e 3,913 bilhões de yuans respectivamente, e o PE será 44 vezes, 32 vezes e 25 vezes, mantendo a classificação de "recomendação prudente".
Alerta de risco: risco de diminuição do rendimento das empresas devido à I & D de novos produtos inferior ao esperado; O risco de aumento dos custos causado pelo aumento acentuado do preço das matérias-primas a montante; Risco de aumento de custos causado pelo aumento acentuado das despesas durante o período.
