\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 68 Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou o relatório para o primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre de 2022, alcançou uma receita operacional de 664 milhões de yuans, um aumento anual de 57,39% e um aumento mensal de 21,68%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 168 milhões de yuans, um aumento de 171,03% ano a ano e 137,40% mês a mês; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 157 milhões de yuans, com um aumento anual de 177,83% e um aumento mensal de 60,47%.
A rentabilidade do diafragma da bateria do lítio-íon continuou a melhorar. 22q1, a margem bruta de lucro da empresa atingiu 44,42%, a maior nos últimos três anos. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 1,842 bilhão de yuans para diafragma de bateria de íons de lítio, um volume de vendas de 1,22 bilhão de metros quadrados no período de relatório, um preço unitário correspondente de 1,51 yuan / metro quadrado e um lucro líquido unitário de cerca de 0,24 yuan / metro quadrado. Estima-se que o negócio da empresa 22q1 alcançou uma receita operacional de 660 milhões de yuans, um volume de vendas de 420 milhões de yuans, um preço unitário correspondente de 1,57 yuan / m2, e um lucro líquido unitário de cerca de 0,46 yuan / m2, que é significativamente maior do que em 2021. Beneficia principalmente do aumento de remessas para clientes estrangeiros, o aumento na proporção de produtos de revestimento e o aumento simultâneo no valor do produto e lucratividade.
Layout ativo da capacidade de produção molhada, e espera-se que a participação de mercado aumente. Em 2021, a empresa solicitou a emissão de ações para objetos específicos para financiamento, e planejou construir um “projeto de diafragma úmido de bateria de íons de lítio de alto desempenho e diafragma revestido (fase I e fase II)” em Nantong, província de Jiangsu.O projeto pode alcançar uma capacidade de produção anual de 2 bilhões de metros quadrados de diafragma úmido de bateria de íons de lítio de alto desempenho e diafragma revestido. Após a conclusão, a empresa melhorará ainda mais a estrutura do produto, melhorará a participação de mercado de diafragma molhado e produtos de diafragma revestido e aumentará a competitividade abrangente.
Preste atenção à acumulação de P & D e ampla cobertura do cliente. 22q1, a empresa investiu 31 milhões de yuans em despesas de P & D, e a taxa de despesas de P & D atingiu 4,74%. Confiando em sua força de P & D continuamente melhorando, a empresa acumulou rica experiência na indústria e formou a vantagem geral da solução de “produto + serviço”. Em termos de clientes, a empresa entrou no sistema de cadeia de suprimentos dos fabricantes de baterias de lítio de primeira classe do mundo, e seus principais clientes incluem Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , lítio AVIC, LG Chemical, Samsung SDI, Eve Energy Co.Ltd(300014) e outras empresas líderes do setor. Além dos clientes existentes, a empresa também estabeleceu relações de cooperação comercial com outros fabricantes de baterias de íon de lítio bem conhecidos em grande escala no exterior e começou a certificação do produto, de modo a explorar continuamente novos clientes de fabricantes de baterias de íon de lítio bem conhecidos no exterior.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 0,64 yuan, 0,95 yuan e 1,33 yuan respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe manterá uma taxa de crescimento composta de 76% nos próximos três anos. Considerando a estrutura de clientes cada vez mais volumosa da empresa e a melhoria contínua da rentabilidade, a classificação “buy” é mantida.
Aviso de risco: o risco de a capacidade de produção da empresa não ser liberada dentro do prazo; Risco de flutuação de preços das principais matérias-primas; O risco de intensificação da concorrência no mercado; Riscos de progresso tecnológico e substituição de produtos; Risco de variações cambiais
