\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 028 Beijing Worldia Diamond Tools Co.Ltd(688028) )
Eventos: (1) a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita de 326 milhões de yuans em 21 anos, com um aumento anual de 34,73%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 54,45 milhões de yuans, um aumento homólogo de 10,02%. A empresa também emitiu o plano de distribuição de lucros para o ano de 21, e planeja distribuir um dividendo em dinheiro de 1,90 yuan (incluindo impostos) a todos os acionistas para cada 10 ações.
(2) a empresa liberou o primeiro relatório trimestral de 2022, e a receita no primeiro trimestre foi de 68,96 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 1,18%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,15 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 55,56%.
Espera-se que a aceleração do desenvolvimento dos mercados estrangeiros mantenha um crescimento rápido. Nos últimos 21 anos, o negócio de ferramentas de corte de alta precisão da empresa alcançou uma receita de 183 milhões de yuans, com um aumento anual de 42,55%, principalmente devido a 1) a recuperação da prosperidade da indústria automobilística; (2) A energia eólica e outras indústrias alcançaram certos avanços no mercado. Com a liberação gradual da capacidade de produção, espera-se que o negócio de ferramentas de alta precisão continue a manter o crescimento rápido.
O novo negócio é colocado em operação, resultando em um aumento de despesas durante o período. A margem bruta de lucro da empresa 21q4/22q1 foi de 46,19% / 50,17%, respetivamente, com uma variação homóloga de -2,62pct/0,22pct respetivamente. A margem bruta de lucro variou ligeiramente, mas manteve-se num nível elevado. As taxas de empresa 21q4/22q1 durante o período foram de 40,3% / 36,6%, respectivamente, com um aumento homólogo de 2,55pct/12,36pct respectivamente, entre os quais as despesas de P&D e gestão aumentaram significativamente. Nos últimos 21 anos, a empresa lançou muitos novos projetos (Novas ferramentas de corte de carboneto cimentado, cultivo de diamantes e negócios de diamantes), aumentou o investimento em P & D e alocação de pessoal, resultando em um aumento na taxa a curto prazo; Espera-se que no futuro, à medida que novos negócios começarem a contribuir com receita, o lado das despesas seja otimizado.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 484 milhões de yuan, 707 milhões de yuan e 936 milhões de yuan respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 82 milhões de yuan, 133 milhões de yuan e 189 milhões de yuan respectivamente, correspondendo a EPS de 103 milhões de yuan, 166 milhões de yuan e 237 milhões de yuan respectivamente. Mantenha a classificação de “compra”, e o preço alvo de seis meses é de 33,99 yuan, o que equivale a 33 vezes a relação P / E dinâmica em 2022.
Dica de risco: o investimento na indústria transformadora é menor do que o esperado, e a expansão do cliente e liberação de capacidade são menores do que o esperado.
