\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 517 Kingnet Network Co.Ltd(002517) )
Vista central
Crescimento de alto desempenho. A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório trimestral de 22 de janeiro: 1) em todo o ano de 21, a receita operacional foi de 2,375 bilhões de yuans e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 577 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 54% e 224% respectivamente, correspondendo ao eps0 totalmente diluído 27 yuan; Entre eles, o Q4 alcançou uma receita operacional de 725 milhões de yuans e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 75 milhões de yuans, com um aumento anual de 72% e 463% respectivamente, correspondendo a eps0 03 yuan; 2) Em 2012, o Q1 alcançou 1,029 bilhão de yuans e lucro líquido atribuível à empresa-mãe 248 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 130% e 67% respectivamente, correspondendo a eps0,5% 12 yuan, continuando a manter uma alta tendência de crescimento; O aumento de alto desempenho é principalmente devido ao bom desempenho de muitos jogos, como “lenda primitiva”, “batalha de anjos”, “lenda do rei”, “grupo de mão de alta energia”, “ataque de sangue quente” e assim por diante; 3) Em 2021, não haverá distribuição de lucros, nem a reserva de capital será convertida em capital social.
Os três segmentos de negócios continuam a fazer esforços. A empresa toma “foco no negócio principal de jogos” como a direção estratégica central e é apoiada por três segmentos de negócios: P&D, distribuição e investimento + IP. 1) Em termos de P & D, jogos lendários continuam a assumir a liderança, e o fluxo cumulativo de “Legend of the blue moon” ultrapassou 4 bilhões de yuans; O jogo móvel “Legend of the blue moon 2” foi lançado em 21 de janeiro, e entrou no top 50 dos jogos IOS mais vendidos da China. Atualmente, a empresa opera jogos lendários, incluindo produtos de lua azul, como a lenda da lua azul e Blue Moon Legend 2, bem como jogos bem conhecidos, como lenda do rei e lenda primitiva; A categoria não lendária lançou MMORPG jogo “espadachim in Black: trump card”, jogo de cartas “Legend of demon heroes”, jogo em tempo real “ousar lutar uns contra os outros”; 2) O negócio de distribuição toma como núcleo a plataforma de distribuição XY (XY. Com), entre eles, a biografia dos heróis demoníacos ganhou o primeiro lugar na lista gratuita de jogos IOS, o sétimo lugar na lista de jogos mais vendidos e o segundo lugar na lista de cartões mais vendidos; “Zero front” ganhou o primeiro lugar na lista gratuita de jogos IOS no primeiro dia de seu lançamento; 3) Investir em + serviços IP, e investir em novos alvos, tais como guaxinim digital, rede Qianjing, rede de titânio dinâmica e rede de partículas ópticas; Em termos de PI, a estratégia de PI é promovida através da introdução de PI, investimento em PI e incubação de PI. Quatro licenças IP de nível superior (Douluo continental, notas de roubo de túmulos, lenda da espada de fadas e cavalaria, e sobre minha reencarnação em shrem) foram adicionadas, e IPS bem conhecidos como “mundo lendário”, “série de sangue quente”, “domínio de Deus espada”, “herói de Deus demônio”, “série de desafios guerreiros móveis”, “jornada para o oeste” e “série Fengshen” foram acumulados.
Aviso de risco: o fluxo do produto não atende ao risco esperado; Risco de que o ritmo online não atenda às expectativas; Risco de governação empresarial; Risco da política regulamentar, etc.
Sugestões de investimento: preste atenção ao desempenho do produto, melhoria da governança corporativa, implementação da estratégia e mantenha a classificação de “excesso de peso”.
Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 779 / 1002 / 1236 milhões, com uma taxa de crescimento homóloga de 35 / 29 / 23%; EPS diluído = 0,36/0,47/0,57 yuan, e o preço atual da ação corresponde a PE = 12,5/9,7/7,9x. Impulsionado pelo lançamento de novos produtos, auto pesquisa + emissão + investimento / IP, o desempenho alcançou alto crescimento, o impulso de crescimento de longo prazo continua a melhorar sob a melhoria da governança corporativa, o layout de médio e longo prazo da auto pesquisa + jogo indo para o mar + meta universo concentra-se no crescimento futuro, a avaliação do setor pode ser reparada para cima sob o reinício do número de edição + o aquecimento da política regulatória da Internet, e há uma grande elasticidade de reparo ascendente sob o valor atual subestimado, de modo a manter a classificação de “excesso de peso”.
