\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 93 Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) )
Líder de fornecimento de energia especial, com taxa de crescimento composto de 46% e 97% na receita e lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe nos últimos três anos
Como líder da fonte de alimentação especial da China, a empresa concentra-se no R & D e produção de produtos de fonte de alimentação com alta eficiência, alta confiabilidade e alta densidade de energia. Os produtos são amplamente utilizados em vários campos downstream, como fonte de alimentação especial, comunicação e transporte ferroviário. Como o negócio principal da empresa, fonte de alimentação especial responde por cerca de 60% da receita e 80% do lucro bruto respectivamente. Em 2020, a empresa foi selecionada para o segundo lote de lista especializada e nova de “pequenos gigantes” do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação.
A indústria especial da fonte de alimentação tem um crescimento elevado, com modelo em larga escala + consumo aumentado + acionamento triplo alternativo doméstico
De acordo com os dados da China Power Supply Association, o mercado de fornecimento de energia da China continuou a crescer a uma taxa de crescimento composto de 11% de 2016 a 2020. Olhando para a frente para o 14º plano de cinco anos, a unidade de modernização militar trará grandes quantidades de armas e equipamentos, construção de informações e promover o consumo de equipamentos eletrônicos, o que promoverá conjuntamente o rápido crescimento da demanda da China por fornecimento de energia especial.
A indústria de fornecimento de energia especial da China começou tarde, com fabricantes estrangeiros como VICOR e interpoint assumindo a liderança. Após a guerra comercial, a demanda doméstica de substituição por fornecimento de energia especial continuou a aumentar, e a empresa, como líder na China, deve se beneficiar plenamente.
A demanda por comunicação de 5g e fornecimento de energia do servidor continua a crescer, e espera-se que o negócio de produtos civis da empresa abra novo espaço
A nova infraestrutura, como a construção de estação base 5g e data center, promoveu continuamente o crescimento da demanda da indústria de energia. De acordo com a previsão da China Power Supply Association, a escala do mercado de fornecimento de energia de comunicação da China deve chegar a 23,2 bilhões de yuans em 2026, com uma taxa de crescimento composta de 7%. O negócio de energia de comunicação da empresa expandiu-se suavemente, com um aumento anual de 133% na receita em 21 anos. Seus clientes cobrem os principais fabricantes de equipamentos 5g do mundo. No futuro, espera-se beneficiar do progresso constante da construção 5g da China e da aceleração da construção 5g no exterior ao mesmo tempo.
Alto investimento em I & D + alto nível de serviço para construir as principais vantagens da empresa
As indústrias especiais têm as características de várias variedades e pequenos lotes, e os produtos são altamente personalizados. Como empresa privada, a empresa tem um sistema flexível e pode assumir a liderança na resposta às necessidades dos clientes, prevendo-se que sua participação de mercado aumente continuamente (atualmente menos de 10%). O pessoal de I & D da empresa representa 1 / 3, e a taxa de despesas de I & D atinge 14%. A força de I & D abriu uma lacuna com as empresas do mesmo setor. O alto investimento contínuo em I & D corresponde aos modelos de pesquisa suficientes da empresa, e espera-se que aumente rapidamente após a finalização no futuro.
A empresa planeja emitir 1,6 bilhão de aumento fixo de fundos para expandir a produção, e a expansão da capacidade da empresa é ordenada
De acordo com o anúncio em 28 de janeiro, a empresa planeja levantar 1,58 bilhão de yuans através de aumento fixo para expansão da capacidade de fornecimento de energia. Nos últimos anos, o negócio da empresa cresceu rapidamente, e a capacidade de produção tornou-se um fator importante que restringe o desenvolvimento da empresa. Após o projeto é colocado em operação, ele fornecerá forte apoio para o crescimento de vários negócios da empresa.
Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) : espera-se que a taxa de crescimento composta do lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de 46% nos próximos três anos
Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 410600/860 milhões, com um aumento homólogo de 51% / 46% / 42%, CAGR = 46%, correspondendo a pe28/19/13 vezes. Pela primeira vez, dê uma classificação de “comprar”.
Aviso de risco: a sustentabilidade das ordens comerciais especiais é menor do que o esperado; A expansão do negócio de produtos civis foi menor do que o esperado.
