\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 496 Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) )
22q1 receita manteve alto crescimento e manteve a classificação de "comprar"
Na noite de 30 de abril, a empresa divulgou o relatório anual de 21 anos e o relatório trimestral de 22 anos. 21fy alcançou uma receita de 15,14 bilhões, um aumento homólogo de + 31,9%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 690 milhões, um aumento homólogo de + 6,2%, e 22q1 alcançou uma receita de 3,71 bilhões, um aumento homólogo de + 34,6%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 180 milhões, um aumento homólogo de + 35,6%, deduzindo a taxa de crescimento do lucro líquido não atribuível de 42,3%, o que está de acordo com nossas expectativas e com o mercado. Como fornecedora de soluções de construção verde, a empresa está altamente alinhada com a direção de desenvolvimento da política de neutralização de carbono.
Alta prosperidade de edifícios comerciais / públicos e rápido crescimento de negócios EPC
Em termos de desagregação, a receita de edifícios industriais / edifícios comerciais / edifícios públicos no negócio de estruturas metálicas foi de 64,3/18,8/2,32 bilhões respectivamente, com um aumento homólogo de + 13,6% / + 30,3% / + 33,8%, respectivamente. Além disso, a receita do negócio de EPC foi de 4,13 bilhões, com um aumento homólogo de + 78,7%, e o negócio de EPC cresceu rapidamente. A margem de lucro bruto global da 21fy empresa foi de 13,4%, ano a ano -2,28pct, das quais as margens de lucro bruto da estrutura de aço / integração e EPC foram de 11,16% / 16,14%, ano a ano -2,47 / - 3,54pct respectivamente. A empresa 22q1 assinou 157 novos contratos, com um valor cumulativo de contrato de 4,46 bilhões, um aumento homólogo de + 34%, incluindo 2,54 bilhões de projetos de clientes industriais recém-assinados, um aumento homólogo de + 57%; Os projetos de construção pública recém-assinados atingiram 1,52 bilhão, um aumento homólogo de + 11%; Os recém-assinados projetos de negócios de EPC e construção pré-fabricada atingiram 383 milhões, um aumento homólogo de + 14%.
A capacidade de controle de custos foi melhorada e a qualidade da operação foi significativamente melhorada
A taxa de despesa da 21fy empresa durante o período foi de 8,17%, com uma taxa homóloga de -0,93pct, da qual a taxa de despesa vendas/gestão/Finanças/I&D foi de -0,29 / - 0,18 / - 0,28 / - 0,18pct respectivamente, e a capacidade de controle de despesas foi aprimorada. A proporção de perdas por imparidade de ativos (incluindo crédito) da empresa 21fy na receita diminuiu 0,22pct para 1,17% em termos homólogos, e a taxa de juros líquida da empresa 21fy foi de 4,62%, que foi de -1,00pct em termos homólogos. A saída líquida do CFO da empresa 21fy foi de 243 milhões, um aumento de 667 milhões em termos homólogos. O rácio de caixa da empresa 21fy foi de 83,1%, em termos homólogos -10,1% e o rácio de caixa foi de 87,2%, em termos homólogos -6,5%. Nos últimos 21 anos, as contas a receber e as faturas da empresa ascenderam a 2,4 bilhões, com um aumento homólogo de +10,7%. A taxa de crescimento foi significativamente mais lenta que a da receita e a qualidade operacional melhorou.
Aproveite a oportunidade de desenvolvimento de energia fotovoltaica distribuída e crie novas vantagens competitivas diferenciadas
No 21º ano, a receita operacional da energia Seiko atingiu 510 milhões de yuan e seu lucro líquido foi de 19,618 milhões de yuan. Acreditamos que a empresa tem a vantagem de primeiro movimento no desenvolvimento do negócio fotovoltaico de construção em virtude de seus clientes, recursos de canal, qualificação de construção e vantagens de capital. Esperamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja 860 / 10,7 / 1,29 bilhão de yuan. Referindo-se ao atual PE médio de 22 anos de empresas comparáveis, reconhece-se que a empresa receberá 16 vezes PE em 22 anos e o preço alvo correspondente é 6,88 yuan, Manter a classificação "comprar".
Aviso de risco: a criação e os benefícios esperados das subsidiárias são incertos; A implementação dos novos regulamentos sobre a conservação de energia dos edifícios é inferior ao esperado; A promoção do negócio de construção pré-fabricada é menor do que o esperado; A recessão macroeconómica ultrapassou as expectativas.
