\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 153 Beijing Shiji Information Technology Co.Ltd(002153) )
Evento:
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 após o fechamento em 27 de abril de 2022.
Comentários:
O lucro operacional foi basicamente o mesmo do ano anterior, e o lucro líquido foi afetado por fatores como a depreciação do goodwill
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,215 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 3,09%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi uma perda de 478 milhões de yuans. O lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe mudou significativamente no quarto trimestre, principalmente devido a: 1) a empresa realizou um teste de imparidade no goodwill no final do ano e fez uma provisão para imparidade do goodwill de 352 milhões de yuans; 2) Devido ao impacto adverso significativo da alta incidência contínua de epidemias no exterior e das epidemias repetidas na China, o desenvolvimento de negócios da empresa não atendeu às expectativas, e a receita diminuiu significativamente no quarto trimestre, resultando em uma redução significativa no lucro líquido atribuível à empresa-mãe; 3) A empresa sempre aderiu à estratégia de internacionalização e desenvolvimento de plataformas, aumentou o investimento em testes e promoção de produtos e aumentou as despesas de P & D e despesas de vendas, resultando em uma grande flutuação no lucro líquido no quarto trimestre. Com a melhoria gradual da situação epidêmica fora da China e o fortalecimento do lançamento e promoção de novos produtos da empresa, espera-se que a rentabilidade da empresa recupere gradualmente.
O negócio SaaS arr alcançou um bom crescimento e continuou a promover o desenvolvimento de plataforma e tecnologia de conexão direta
Em termos de negócios SaaS, a taxa de assinatura repetível da empresa (ARR) foi de 258 milhões de yuans no final de dezembro de 2021, com um aumento anual de cerca de 26,2%, principalmente devido ao crescimento significativo do negócio SaaS arr na China continental. No final de 2021, o número total de lojas dos clientes empresariais da empresa (utilizadores finais) era de cerca de 80000 hotéis, com uma taxa média de renovação superior a 90%. Em termos de plataforma, a Changlian continuou a promover a promoção e aplicação de soluções de tecnologia de conexão direta na indústria global de distribuição hoteleira e vendas diretas, e concluiu 211 projetos de conexão direta. Em 2021, a produção anual de conexão direta excedeu 11,3 milhões de noites, um aumento de cerca de 49% em comparação com a produção de 7,57 milhões de noites em 2020, e um aumento de cerca de 16% em comparação com a produção anual de 9,78 milhões de noites em 2019 antes da epidemia.
A plataforma empresarial de Shiji foi lançada com sucesso no hotel de demonstração, e o progresso significativo foi feito no negócio internacional
A nova geração de infraestrutura de sistema de gerenciamento de catering na nuvem da empresa entrou em um período de desenvolvimento estável e rápido, e continua a passar com sucesso a certificação legal / financeira de dezenas de países em todo o mundo, tornando-se o padrão global de muitos grupos hoteleiros internacionais de alta qualidade bem conhecidos. Até o final de 2021, o número total de clientes dos produtos de PDV infrassclud da empresa tinha atingido 2271. A nova geração de plataforma empresarial baseada em pedra PMS na nuvem – solução da indústria hoteleira passou a certificação global dos clientes de referência da indústria Peninsula Hotel Group e do grupo hoteleiro intercontinental, e continua a inscrever-se e lançar novos hotéis em todo o mundo. No final de 2021, a plataforma empresarial Shiji lançou 27 hotéis na Península, intercontinental, rubi, QBIC, sircle, Duxton e outros grupos hoteleiros, incluindo um Hotel de demonstração Peninsula Hotel e dois hotéis de demonstração intercontinental do grupo hoteleiro.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Com a aceleração da transformação em nuvem da indústria hoteleira, a empresa segue a tendência.A nova geração de produtos de plataforma em nuvem abriu com sucesso o mercado global high-end e tem amplo espaço de crescimento no futuro; Com enormes recursos de clientes, espera-se que a estratégia da plataforma ajude na transformação e atualização da empresa. Prevê-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 3,737 bilhões, 4,430 bilhões e 5,280 bilhões, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 126 milhões, 269 milhões e 495 milhões, o EPS será de RMB 0,08, 0,18 e 0,33/ação, e o PE correspondente será de 213,85, 99,96 e 54,22 vezes. Actualmente, a empresa encontra-se no período de transição, com um grande investimento em I&D e noutros elementos, o que tem um impacto óbvio na margem de lucro líquido. Nos últimos três anos, o PS da empresa operou principalmente entre 7-15 vezes. Considerando o ajuste recente do nível de avaliação de mercado, o PS alvo da empresa em 2022 foi reduzido para 10 vezes, e o preço alvo é de 24,92 yuan. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
Pneumonia recorrente Covid-19; O progresso do desenvolvimento das empresas Shiji no mercado externo é menor do que o esperado; A promoção da estratégia de plataforma é inferior ao esperado; As disputas comerciais sino-americanas podem afetar o desenvolvimento de negócios no exterior.
