\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 048 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) )
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A empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022: a receita operacional total de 2022q1 foi de 33,5 bilhões de yuans (YoY + 33,8%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 2,5 bilhões de yuans (YoY + 1,2%); O lucro básico por ação é de 0,21 yuan (o valor anterior é de 0,21 yuan).
Vendas Investimento diminui e a estrutura de armazenamento do solo é mais focada
Lado de vendas: em 2022q1, a quantidade contratada foi de 90,7 bilhões de yuans (yoy-27,0%), a área contratada foi de 5,54 milhões de metros quadrados (yoy-22,9%), e o preço médio de vendas foi de 16735 yuan / metro quadrado, uma diminuição ano a ano de 5,4%, mas o preço unitário aumentou 2,0% em comparação com o de 2021.
Lado do investimento: o volume recém-aumentado do 2022q1 cobre uma área de 1,94 milhão de metros quadrados (yoy-76,1%), com um custo total de aquisição de 34,1 bilhões de yuans (yoy-24,6%), dos quais a quantidade de expansão de 38 cidades principais responde por quase 90%. A estrutura de armazenamento de solo da empresa é ainda mais otimizada. Devido ao maior foco na área de expansão, o preço médio do piso expandido é 17577 yuan / metro quadrado, um aumento de 157,6% em comparação com o preço médio do piso expandido em 2021. O volume de vendas de aquisição de terrenos foi de 37,6%, alta de 2,9% em relação a todo o ano de 2021, mas ainda inferior ao índice de monitoramento de 40%. Durante o período de referência, a área recém-iniciada foi de 6,07 milhões de metros quadrados (yoy-41,2%), e a área concluída foi de 4,71 milhões de metros quadrados (yoy-2,3%). No final do período analisado, 747 projetos propostos estavam em construção, com uma área em construção de 127,86 milhões de metros quadrados e uma área a ser desenvolvida de 69,89 milhões de metros quadrados, com reservas abundantes.
Afectada pela pressão sobre a margem de lucro, a escala do lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou ligeiramente
Em 2022q1, a receita operacional foi de 33,5 bilhões de yuans (YoY + 33,8%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,5 bilhões de yuans (YoY + 1,2%). A taxa de crescimento do lucro foi menor do que a da receita, principalmente devido ao impacto descendente da margem de lucro. Durante o período analisado, a margem de lucro bruta foi de 27,9%, uma diminuição homóloga de 7,5%, mas um aumento de 1,1% em relação a todo o ano de 2021.
Estabilidade financeira e dinheiro abundante na mão
Durante o período de relatório, a empresa retornou 83,2 bilhões de yuans em dinheiro, com uma taxa de retorno de 92%, um aumento de 7,7% em relação ao mesmo período do ano passado. O saldo do capital monetário no final do período era de 137,5 bilhões de yuans, com fundos abundantes na mão. O rácio do passivo do activo foi de 78,2%, uma queda de 0,5% face ao mesmo período do ano passado, e a estrutura do passivo do activo manteve-se estável.
Aconselhamento em matéria de investimento
A empresa adere à estratégia de cultivo profundo de “cidade central + aglomeração urbana”, com recursos abundantes de armazenamento de solo e layout razoável, e a escala pode ser melhorada no futuro. Estabilidade financeira e fundos abundantes em mãos. Com os efeitos duplos do contexto das empresas centrais e líderes da indústria, espera-se melhorar ainda mais a quota de mercado. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 2,43, 2,61 e 2,85 yuan / ação, correspondendo ao atual preço da ação PE de 7,46, 6,95 e 6,36 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
As vendas não atenderam às expectativas, as políticas regulatórias apertaram mais do que o esperado, os custos de financiamento subiram, as margens de lucro caíram e o rácio de equidade das novas reservas fundiárias diminuiu.
