\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 517 Kingnet Network Co.Ltd(002517) )
Recentemente, a empresa divulgou seu relatório anual de 2027,2 bilhões de yuans, com um aumento de receita de 23,3% no mesmo trimestre de 2021; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 577 milhões de yuans, um aumento de 224,14% ao mesmo tempo, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi 464 milhões de yuans, um aumento de 501,23% ao mesmo tempo. No primeiro trimestre de 2022, a receita foi de 1,029 bilhão de yuans, um aumento de 129,73% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 248 milhões de yuans, um aumento de 66,66% ao mesmo tempo.
Os jogos lendários mantêm uma iteração eficiente, e a “batalha dos anjos” impulsiona o alto crescimento do desempenho do Q1. Impulsionados pela estratégia central de “focar no negócio principal do jogo”, os produtos existentes da empresa “lenda primitiva”, “Legend of the King” e “grupo de mãos de alta energia” mantêm uma boa contribuição de receita e lucro.Os jogos como “hot blood attack”, “espadachim in Black: ace” e “Legend of demon heroes” lançados em 21 anos contribuíram para o incremento de desempenho principal. Em 21 anos, a empresa gerou lucro e perda não recorrentes de 113 milhões de yuans, principalmente a partir da receita de investimento gerada pela venda da empresa de parte do patrimônio líquido de suas empresas participantes xinguangliumei e Hangzhou Tengmu, bem como as mudanças no valor justo das ações e patrimônio líquido detidos pela empresa. Nos últimos 22 anos, o estoque de jogos da empresa permaneceu estável, e os novos produtos “battle of angels” e “xuanzhongji” Q1 tiveram um bom desempenho após o lançamento, levando a receita e os lucros do Q1 a aumentar significativamente. De um modo geral, o negócio lendário da empresa continua a manter a liderança da indústria, a resposta de produtos auto-desenvolvidos e inovadores é boa, e a expectativa de lucro anterior é basicamente cumprida.
Os três setores de I & D, distribuição, investimento e PI seguem o ritmo, e a competitividade central da empresa foi melhorada em todos os aspectos. Em termos de P&D, ao consolidar o fosso de marcas tradicionais de jogos lendários e milagrosos, a empresa realizou ativamente auto-pesquisa e inovação. Os projetos de IP auto-desenvolvidos “Legend of demon God hero” e “sword God domain Black Warrior: ace” foram lançados com sucesso e chegaram ao topo da lista de best-sellers da IOS. A capacidade de P&D da empresa foi verificada pelo mercado. Além disso, o sistema de P & D da empresa foi amplamente reestruturado e ajustado para realizar a padronização e modularização do sistema de auto-pesquisa, e a eficiência de P & D foi melhorada ainda mais. Em termos de distribuição, a empresa concluiu com sucesso o ajuste da estrutura do negócio de distribuição e realizou a modularização do negócio de distribuição. A conhecida plataforma de distribuição de jogos boutique XY da empresa lançou mais de 100 jogos boutique desde o seu lançamento, cobrindo uma ampla gama de tipos de jogos.Seus produtos como “Legend of demon heroes” e “zero front” têm um bom desempenho. Em termos de investimento e PI, a empresa concentra-se em investir na cadeia industrial upstream e downstream, criando uma matriz IP bem conhecida, complementando ainda mais a linha de produtos da empresa através do layout de estúdios de P&D com características diferenciadas e métodos criativos de jogo, e promovendo os empreendimentos de investimento estratégico para formar um forte acordo comercial com o setor de negócios de emissão da empresa. Em 2021, aprofundamos continuamente as capacidades de pesquisa e desenvolvimento das quatro empresas emergentes, a saber, Xianjian e douchuan, e demos um impulso positivo para a introdução dos quatro projetos de incubação IP na China continental.
Construa seu próprio IP, vá para o mar com jogos com excesso de peso e preste atenção às oportunidades do meta universo. A fim de aumentar a competitividade central da empresa, com base em continuar a consolidar a capacidade de pesquisa e transporte, a empresa estabeleceu três direções de desenvolvimento de negócios em 22 anos: primeiro, a empresa usará a plataforma de vila de escritores e escritores conhecidos para incubar seu próprio IP e construir uma matriz IP abrangente; Em segundo lugar, a expansão global dos negócios se tornará um dos principais temas estratégicos.A partir do estabelecimento do projeto, a empresa investirá na equipe global de P & D, realizará a comercialização da produção cultural + IP local no exterior através da operação de alta qualidade, e impulsionará o crescimento da receita no exterior; O investimento da empresa em Dapeng VR dará à empresa uma certa oportunidade de primeiro movimento no layout futuro do universo meta.
Manter a classificação “comprar”. A empresa adere à direção estratégica de desenvolvimento de “foco no principal negócio de jogos”, e os três segmentos de negócios de P&D, distribuição e investimento + IP fornecem suporte sólido para o desempenho da empresa. Ao mesmo tempo, a empresa tem ricas reservas de novos produtos de jogo e IP, que se espera manter o rápido crescimento do desempenho. Prevemos que a receita da empresa em 22-24 anos será de 3,236/38,48/4,218 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 6,99/8,61/1 bilhão de yuans. O PE correspondente ao preço de fechamento em 29 de abril será de 14 / 11 / 10 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: o risco de o desempenho de novos produtos ser inferior ao esperado; Risco de mudança do controlador real; Política industrial e riscos regulamentares.
