\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 268 Guangdong Huate Gas Co.Ltd(688268) )
Em 31 de março, Guangdong Huate Gas Co.Ltd(688268) divulgou o relatório anual de 2021. A empresa alcançou uma receita de 1,347 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 34,78%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu 129 milhões de yuans, um aumento homólogo de 21,46%. Correspondendo ao único trimestre de 21q4, a empresa alcançou uma receita de 352 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 11,04% e um aumento mês a mês de 1,15%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu 26 milhões de yuans, uma diminuição anual de 18,75% e uma diminuição mensal de 29,73%.
Gás especial + gás industrial + equipamentos floresceram em vários pontos, ajudando a aumentar o desempenho da empresa em 2021 Guangdong Huate Gas Co.Ltd(688268) produtos cobrem gás especial, gás industrial e equipamentos de gás relacionados e engenharia, e fornecem soluções completas de aplicação para gás. Beneficiando do desenvolvimento contínuo de campos emergentes, como 5g, big data, Internet das coisas e nova energia, o mercado global da indústria de semicondutores continua a crescer. Em 2021, beneficiando do crescimento da demanda downstream e da alta perspectiva da indústria, todas as linhas de produtos da empresa alcançaram rápido crescimento na receita. Em 2021, o negócio especial de gás alcançou uma receita de 797 milhões de yuans, um aumento homólogo de 45,31%, e a margem de lucro bruto atingiu 29,37%, uma diminuição homóloga de 1,6pct; O negócio de gás industrial alcançou uma receita de 266 milhões de yuans, um aumento anual de 24,58%, e a margem de lucro bruto atingiu 11,21%, uma diminuição anual de 4,23 PCT; O negócio de equipamentos e engenharia realizou uma receita de 269 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 18,64%, e a margem de lucro bruto atingiu 18,87%, uma diminuição ano a ano de 3,75 PCT. A diminuição da margem bruta de lucro deveu-se principalmente ao aumento dos custos operacionais causados pelas políticas de restrição de energia e ao aumento acentuado das matérias-primas.
Corte na cadeia industrial de clientes-chave, e a participação de mercado aumentou rapidamente. Em 2021, a empresa melhorou sua cadeia industrial, assinou um contrato de fornecimento para novo projeto de produção de gás no local e abriu o campo de negócios eletrônicos de gás a granel. Em 2021, as vendas dos cinco principais clientes da empresa foram 320 milhões de yuans, com um aumento anual de 65,47%, representando 23,75% da receita operacional.A concentração de clientes principais aumentou significativamente e a posição de clientes-chave foi reforçada ainda mais. Atualmente, a empresa formou fortes barreiras competitivas em categorias especiais de produtos de gás, pesquisa e desenvolvimento de tecnologia central, cobertura de clientes de semicondutores de mais de 8 polegadas, armazenamento, rede logística e serviços de apoio. Os produtos eletrônicos especiais de gás da empresa entram no sistema de cadeia de suprimentos das principais empresas globais de semicondutores, como Intel, tecnologia de mícrons, Texas Instruments e Hynix, e são exportados para mais de 50 países e regiões em todo o mundo.
Dar grande importância ao investimento em I & D e assumir a liderança em tecnologia de produtos. Em 2021, a empresa investiu 47 milhões em despesas de I&D, com um aumento homólogo de 55,43%, e a taxa de despesas de I&D atingiu 3,49%. A empresa se estende de pequenos produtos a grandes produtos, e toma produtos à base de silício como ponto de partida para estabelecer a construção do projeto de síntese de etilsilano, que deve ser concluído e concluído em 2022. As misturas de gás AR / F / NE, Kr / NE, AR / NE e Kr / F / NE desenvolvidas de forma independente pela empresa foram certificadas pela ASML, maior fabricante de litografia do mundo, em 2017 e gigafotonr no Japão em 2021 respectivamente, sendo a única empresa de gás certificada na China. Em 2021, os produtos desenvolvidos de forma independente pela empresa, como o monofluorometano de alta pureza, o difluorometano de alta pureza e o etileno de alta pureza, foram introduzidos com sucesso nos clientes de semicondutores e aprovados na certificação e, após a colocação no mercado, foram reconhecidos pela jusante. Sob o oligopólio de empresas estrangeiras de gás em campos high-end, como circuitos integrados, a empresa alcançou com sucesso mais de 80% de cobertura de clientes de fabricantes chineses de circuitos integrados com mais de 8 polegadas através de R & D.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22/23/24 anos alcance 183240/312 milhões de yuans, correspondendo a 35/27/21 vezes de PE em 22/23/24 anos. O aumento no número de fábricas globais de wafer, o aumento de circuitos integrados, painéis de exposição e outros campos, bem como a demanda doméstica por gases especiais, promovem o crescimento contínuo da lucratividade da empresa e mantêm a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: o preço das matérias-primas sobe; A procura a jusante é inferior ao esperado; A concorrência no mercado intensifica-se.