\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 212 Topsec Technologies Group Inc(002212) )
Evento:
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 após o fechamento em 28 de abril de 2022 e o relatório do primeiro trimestre de 2022 após o fechamento em 29 de abril de 2022.
Comentários:
Retirou o negócio de fios e cabos, e o principal negócio de segurança de rede aumentou 18,33% em relação ao ano anterior
Em 2021, a receita operacional da empresa diminuiu em termos homólogos, principalmente devido à implementação de grandes vendas de ativos pela empresa e não mais engajada em negócios de fio e cabo. O negócio de segurança de rede da empresa realizou uma receita de 3,352 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 18,33%. Depois de excluir o impacto da tecnologia Tongtian, a empresa realizou uma receita de 3,313 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 36,42%, e a quantidade de novos pedidos aumentou em 48,09%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 238 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 52,59%. Em termos de produtos, a receita de produtos básicos de segurança, produtos e serviços de Big Data e consciência situacional, serviços básicos de segurança, computação em nuvem e produtos e serviços de segurança em nuvem foi de RMB 2,252 bilhões, RMB 389 milhões, RMB 431 milhões e RMB 276 milhões, respectivamente. Em termos de localização, os produtos de localização da série Topsec Technologies Group Inc(002212) Kunlun baseados em software e hardware domésticos têm 53 modelos e 168 modelos, mantendo a categoria líder e número de modelo na lista de produtos Xinchuang. Atualmente, os produtos e soluções têm sido aplicados em grande escala em 23 indústrias, como partido e governo, finanças, energia e transporte, com uma receita de negócios de localização de 560 milhões de yuans, representando mais de 15%, um aumento anual de quase 10 vezes.
Fortalecemos a pesquisa e o desenvolvimento, melhoramos o layout de novos negócios e alcançamos resultados notáveis na estratégia de marketing de canais
Em 2021, a despesa de P & D da empresa foi de 803 milhões de yuans, com um aumento anual de 47,35%, que é usado principalmente para consolidar o negócio básico de segurança de rede, layout e melhorar as tecnologias e produtos de novas direções, como segurança de dados, computação em nuvem, segurança em nuvem e serviços de nuvem de segurança, conscientização da situação e negócios de cena emergentes, como Internet industrial, Internet de veículos e Internet das coisas. As despesas de vendas da empresa foram 719 milhões de yuans, com um aumento anual de 33,56%, que foi usado principalmente para o aprofundamento da indústria, afundamento do mercado terrestre e expansão do canal.O número de pessoal de vendas aumentou 15,89%, e o pessoal de vendas do canal foi responsável por 10,91%. A empresa acelerou o layout de marketing de toda a indústria: a receita operacional na indústria governamental aumentou 91,26%, a indústria financeira aumentou 69,90%, a indústria médica aumentou 69,34%, a indústria política e jurídica aumentou 61,60%, a indústria operadora aumentou 59,63% e a indústria educacional aumentou 45,69%.
A receita operacional do 22q1 aumentou rapidamente, e o novo cenário tem uma vantagem
No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 378 milhões de yuans, com um aumento anual de 42,80%, principalmente porque a empresa concluiu o layout abrangente dos três principais negócios de segurança de rede, big data e serviços de nuvem através do investimento inicial, especialmente com vantagens líderes em novas direções e novos cenários, E algumas das grandes novas encomendas do ano anterior (excluindo o contrato correspondente à redução de receita divulgada no anúncio de emenda do expresso de desempenho anual 2021) realizarão receita no primeiro trimestre de 2022. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi uma perda de 65 milhões de yuans e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi uma perda de 71 milhões de yuans, ambos estreitados ano a ano.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
A empresa é uma fornecedora líder de segurança de rede, big data e serviços de nuvem na China. Foi classificada em primeiro lugar no mercado de firewall da China por 22 anos consecutivos. Ao mesmo tempo, estabeleceu ativamente novas direções e novas cenas, com amplo espaço para o crescimento contínuo. Prevê-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será 4,509, 5,892 e 7,531 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 679, 893 e 1,148 bilhões de yuans, o EPS será 0,57, 0,75 e 0,97 yuan / ação, e o PE correspondente será 16,14, 12,27 e 9,54 vezes. Tendo em conta o crescimento da empresa e as mudanças no nível de avaliação da indústria, o PE alvo da empresa em 2022 é reduzido para 30 vezes, e o preço alvo correspondente é de 17,10 yuan. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
Pneumonia recorrente Covid-19; O progresso na implementação das políticas relacionadas com segurança de redes e segurança de dados é inferior ao esperado; A expansão dos negócios emergentes de segurança é menor do que o esperado; A concorrência industrial intensifica-se.
