\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 095 Fujian Foxit Software Development Joint Stock Co.Ltd(688095) )
Evento:
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022 após o fechamento em 27 de abril de 2022.
Comentários:
A receita operacional total aumentou 15,48% ano a ano, e continuou a promover a transformação do negócio para o modo de assinatura
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 541 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 15,48% e um aumento homólogo de cerca de 19,17% após excluir o impacto do declínio da taxa de câmbio de conversão do dólar americano. Em termos de produtos, o pdfeditor do produto principal da empresa alcançou a receita de 452 milhões de yuans, um aumento anual de 18,15%, representando 83,44%. Em termos de modelo de negócio, a receita do pdfeditor sob modalidade de assinatura aumentou 27,72% ano a ano, e a proporção de receita aumentou para 15,11% ante 13,98% no mesmo período do ano passado; A receita do pdfeditor sob modo de autorização aumentou 16,84% ano a ano. Do ponto de vista dos canais de vendas, a empresa alcançou uma receita de 129 milhões de yuans através de vendas de agências, com um aumento anual de 22,50%, representando 23,92%. Tanto a Dell quanto a Synnex, canais maduros da empresa, recuperaram-se do impacto da epidemia, e suas vendas aumentaram mais de 30% em relação ao ano anterior.
Reforçar a P&D de novos produtos e a publicidade da marca e lançar oficialmente a versão em nuvem do PDF Editor
Em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 462354 milhões de yuans, uma diminuição anual de 59,90%, principalmente porque a empresa aumentou a atualização de produtos existentes, investimento em P & D de novos produtos e publicidade especial da marca, e implementou plano de incentivo de capital, resultando em um aumento nas despesas durante o período. Em 2021, as vendas, gestão e despesas de P & D da empresa foram 290 milhões de yuans, 95 milhões de yuans e 149 milhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 55,43%, 14,04% e 97,48%, respectivamente. Em termos de P & D, a empresa lançou versões 11.0 windows e MAC de seu editor de pdf de produto principal, e a versão em nuvem do pdfeditor foi lançada oficialmente. Além disso, a empresa entrou com sucesso no campo da assinatura eletrônica, adquiriu accountsight, uma empresa de assinatura eletrônica bem conhecida nos Estados Unidos, enriqueceu a matriz de produtos e estendeu a linha de negócios.
A receita operacional da empresa 22q1 cresceu de forma constante e lançou novos produtos foxitesign
No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 140 milhões de yuans, um aumento de 10,31% ano a ano e um aumento de cerca de 14,43% ano a ano após excluir o impacto do declínio da taxa de conversão de moeda estrangeira. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,9875 milhões de yuans, uma diminuição anual de 83,82%, principalmente devido ao investimento contínuo da empresa no layout de longo prazo. Do lado do produto, em fevereiro de 2022, a empresa concluiu a integração com a empresa de aquisição accoutsight produtos de assinatura eletrônica, lançou novos produtos foxitesign e alcançou uma cooperação da agência com os novos produtos de assinatura eletrônica da Dell para promover amplamente o foxitesign nos canais Dell. Em abril de 2022, o serviço de assinatura eletrônica da empresa na China entrou na fase beta pública. Ao mesmo tempo, a plataforma de coordenação de design e construção de decoração de casa Fuxin da empresa para o campo de decoração de casa foi lançada. Espera-se que seja oficialmente introduzida no mercado em 2022 após vários meses de teste.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Espera-se que a empresa se beneficie plenamente do desenvolvimento da indústria de PDF em virtude de estratégias de negócios diferenciadas, como desempenho de custo do produto e serviço de alta qualidade. Prevê-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será 671, 823 e 990 milhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 73, 95 e 121 milhões de yuans, o EPS será 152, 1,98 e 2,52 yuan / ação, e o PE correspondente será 58,05, 44,51 e 34,98 vezes. Desde a sua listagem, o PE da empresa operou principalmente entre 70-130 vezes. Considerando o espaço e o crescimento sustentável da indústria em que a empresa está localizada, a empresa recebe 85 vezes do PE alvo em 2022, e o preço alvo correspondente é 129,20 yuan. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
Pneumonia recorrente Covid-19; A concorrência industrial intensifica-se; A expansão do mercado da China é menor do que o esperado; A I & D dos produtos Pdf e a expansão dos canais não foram como esperado; Riscos comerciais no exterior.
