\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 07 Zhuhai Port Co.Ltd(000507) )
Evento: em 2021, a empresa alcançou uma receita de 6,38 bilhões de yuans (+ 80,5%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 446 milhões de yuans (+ 69,6%); Em 2022, o primeiro trimestre alcançou uma receita de 1,34 bilhão de yuans (+ 10,3%), e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 58 milhões de yuans (-31,3%).
A taxa de transferência de terminais na Bacia do Rio Xijiang continuou a aumentar: em 2021, o novo porto de Yunfu aumentou constantemente a participação de mercado da importação de pedra, expandiu vigorosamente o negócio doméstico de movimentação de carga a granel e alcançou uma taxa de transferência de carga de 6,69 milhões de toneladas (+ 20,5%) e uma taxa de transferência de contêineres de 210000 TEUs (+ 10,7%); O porto de Wuzhou desenvolveu vigorosamente seu negócio de grãos e materiais de construção, conseguindo uma taxa de carga de 5,615 milhões de toneladas (+ 128%) e uma taxa de transferência de contêineres de 148000 TEUs (+ 62%), fazendo um lucro pela primeira vez desde a abertura do porto.
A aquisição de ativos contribuiu para o principal incremento de lucro: a empresa adquiriu o porto de Xinghua no segundo semestre de 2020, concluiu a aquisição de Jiangsu Xiuqiang Glasswork Co.Ltd(300160) e investimento de capital no gás Tianlun em 2021, e acrescentou ganghong Wharf consolidado no primeiro trimestre de 22. Atualmente, os ativos relacionados adquiridos nos últimos 2 anos têm tido um bom desempenho.
O porto de Xinghua é o segundo centro de distribuição e distribuição de celulose na China e o primeiro na China Oriental. A taxa de transferência anual de carga é de 16,68 milhões de toneladas (+ 1,1%) e a taxa de transferência de contêineres é de 106000 TEUs (+ 5,2%), atingindo uma nova alta, e o lucro líquido é de 132 milhões de yuan.
A empresa tornou-se acionista controlador de Jiangsu Xiuqiang Glasswork Co.Ltd(300160) em 21 de abril, possuindo Jiangsu Xiuqiang Glasswork Co.Ltd(300160) 25% de ações e realizando consolidação. Em 2021 e 2022q1 Jiangsu Xiuqiang Glasswork Co.Ltd(300160) respectivamente, o lucro líquido foi de 137 milhões de yuans (+ 12,5%) e 60 milhões de yuans (+ 233%). O aumento acentuado no lucro líquido no primeiro trimestre foi principalmente devido ao aumento da participação de mercado da empresa e a flutuação descendente das principais matérias-primas durante o período de relatório, eo custo operacional médio diminuiu em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Em 2021, o gás Tianlun alcançou um lucro líquido de 1 bilhão de yuans, ligeiramente inferior ao de 2020. Em meados de julho, a empresa adquiriu 11,96% de capital próprio da Tianlun gás, uma empresa listada em Hong Kong, a um preço de HK US $ 920 milhões, e realizou uma receita de investimento de 58 milhões de yuans no segundo semestre do ano.
Os lucros do setor de energia eólica continuaram a crescer: beneficiando dos bons recursos eólicos e acesso à Internet na região onde o parque eólico está localizado, e a consolidação anual da energia eólica Anhui Tianyang, a capacidade instalada total das empresas de energia eólica da empresa aumentou para 410000 kW, realizando 700 milhões de kwh de energia on-line, um aumento anual de 27%; O lucro operacional foi de 116 milhões de yuans, um aumento anual de cerca de 37%.
A situação epidêmica no Delta do Rio Yangtze e o aumento do preço das matérias-primas podem afetar o desempenho no primeiro semestre do ano: o lucro líquido atribuível à empresa-mãe da empresa diminuiu cerca de 30% ano a ano no primeiro trimestre, principalmente devido ao aumento do preço do petróleo, gás natural e outras matérias-primas durante o período de relatório, resultando na diminuição do lucro líquido da subsidiária Gangxing gás e Zhuhai Port Co.Ltd(000507) shipping durante o período de relatório; Ao mesmo tempo, afetado por uma série de políticas, como garantia de fornecimento de carvão da China e limite de preço, a demanda por aquisição de carvão diminuiu, e o volume de descarga do cais ganghong subsidiária diminuiu no mesmo período, resultando em um declínio no lucro líquido. A situação epidêmica no Delta do Rio Yangtze no segundo trimestre deve ter um certo impacto negativo no porto de Xinghua em Changshu.
Previsão de lucros e classificação de investimento da empresa: a empresa recentemente expandiu e fortaleceu os dois principais negócios de logística portuária e energia limpa através da aquisição de projetos.Atualmente, a empresa está em bom funcionamento. No entanto, como o impacto da epidemia e o aumento dos preços da energia não podem ser ignorados, revisamos a previsão de lucro da empresa. Estima-se que o lucro líquido da empresa em 21-23 anos será 410 milhões de yuan, 510 milhões de yuan e 560 milhões de yuan, e EPS será 0,44 yuan, 0,55 yuan e 0,61 yuan respectivamente. Acreditamos que fatores externos de curto prazo não afetarão a boa tendência de longo prazo da operação da empresa e manterão a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: a macroeconomia não está como esperado; O preço do transporte flutua muito; O desempenho das empresas participantes flutua.
