\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 975 Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) )
Evento:
Em 29 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2022q1, a empresa obteve uma receita operacional de 368 milhões, um decréscimo homólogo de 19,02%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -112 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 357,45%.
Comentários do evento:
O volume de abate de suínos vivos aumentou significativamente, e o preço dos suínos afetou o desempenho
No primeiro trimestre de 2022, o número de suínos vendidos pela empresa atingiu 135900, um aumento homólogo de 156,42%. Durante o período de relatório, o preço dos porcos vivos continuou a diminuir, de 15 yuan / kg no início do ano para 12,20 yuan / kg no final da temporada, uma diminuição de 18,7%. Afetada pela tendência descendente dos preços dos suínos, a margem de lucro bruto global caiu para – 37,29%, o que levou diretamente à perda da empresa no primeiro trimestre.
Os principais ativos do negócio de suinocultura cresceram rapidamente
Desde o ano passado, a empresa acelerou significativamente seu investimento em negócios de suinocultura, e vários ativos principais aumentaram rapidamente. Os ativos biológicos produtivos da empresa 2022q1 foram 472 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 117%, o estoque foi de 1,004 bilhão de yuans, um aumento ano a ano de 26,5%, e os ativos de direitos de uso foram de 2,093 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 150,6%. Espera-se que a empresa adicione este ano 14 fazendas de porcas arrendadas e 18 fazendas de engorda, com uma nova capacidade de produção de porcas de cerca de 100000.
Aquisição da indústria de sementes Tianxin para melhorar a competitividade central da empresa
Hunan Tianxin Seed Industry Co., Ltd. é uma fazenda nacional de criação de núcleo de suínos. Em 2021, a indústria de sementes Tianxin realizou uma receita operacional de 534 milhões de yuans, um lucro líquido de 49 milhões de yuans e um ativo líquido de 703 milhões de yuans. A aquisição da indústria de sementes Tianxin pela empresa aumentará muito a força da criação de suínos e produção de suínos, expandirá a escala da criação de suínos e melhorará a competitividade central da empresa.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
Devido ao rápido desenvolvimento do negócio de criação da empresa, espera-se que o ciclo suíno reverta. Estimamos que, de 2022 a 2024, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe seja de RMB – 540 milhões, RMB 930 milhões e RMB 780 milhões, respectivamente. De acordo com o último cálculo do capital social, o lucro básico correspondente por ação será de RMB: – 0,67, RMB 1,16 e RMB 0,97/ação respectivamente. De acordo com o último cálculo do preço das ações, a avaliação correspondente do PE será de – 14, 8 e 10 vezes, respectivamente. Manter a classificação de investimento “comprar” da empresa.
Dicas de risco
Risco epidémico, aumento mais baixo do que o esperado dos preços dos suínos, aumento significativo dos custos de criação, reestruturação de ativos mais baixa do que o esperado e riscos de segurança alimentar.
