\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 076 Jiangsu Sinopep-Allsino Biopharmaceutical Co.Ltd(688076) )
Evento:
Em 27 de abril de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e relatório trimestral de 2022q1: em 2021, a empresa alcançou receita de 644 milhões de yuans (+ 13,58%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 115 milhões de yuans (- 6,52%), e lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 105 milhões de yuans (+ 10,96%); Em 2022q1, a receita foi de 134 milhões de yuans (-19,22%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 16,09 milhões de yuans (-59,45%), e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 12,68 milhões de yuans (-66,64%).
Vista Guoyuan:
A epidemia repetida e a alta concentração de clientes dos produtos personalizados da empresa têm um grande impacto no desempenho trimestral de curto prazo
Por trimestre, a receita de 2022q4 é de 194 milhões (+ 0,96%), deduzindo 39,67 milhões (+ 7,74%) do lucro líquido não atribuível à empresa-mãe; Em 2022q1, o lucro foi de 134 milhões (-19,22%), e o lucro líquido não imputável à empresa-mãe foi de 12,68 milhões (-66,64%). Acreditamos que a propagação da epidemia no exterior trouxe inconvenientes à visita e expansão dos clientes no exterior da empresa e afetou o desenvolvimento de novas encomendas. Para produtos personalizados, devido à concentração relativamente alta de clientes, os pedidos em algumas etapas de comercialização flutuam; O rendimento de alguns produtos seleccionados independentemente diminuiu, em certa medida, devido ao impacto das alterações no ambiente de mercado e ao progresso da investigação e desenvolvimento dos produtos a jusante.
Fortalecer a competitividade do cdmo em várias direções, promover constantemente produtos independentes, e o desenvolvimento a longo prazo pode ser esperado
Por negócio, a receita de produtos personalizados e serviços técnicos foi de 511 milhões (+ 23,8%); A renda de produtos selecionados independentemente foi de 131 milhões de yuans (-14,11%). ① Personalizado: completar a pesquisa e desenvolvimento do processo de 25 novos projetos, e 17 são o primeiro scale-up da fábrica; A construção da oficina de GMP fase II sobre capacidade de produção deverá adicionar cerca de 400000 litros, que serão gradualmente colocados em operação em 2022 e 2023 Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) apc180 capacidade expandida para 2,5 vezes; Em termos de mercado, a equipe da BD foi estabelecida nos Estados Unidos e na Europa para fortalecer o desenvolvimento de clientes no exterior; 5 clientes recém-desenvolvidos na China; 13 cientistas cdmo serão adicionados em P & D, incluindo um médico retornado e um pós-doutorado. ② Seleção independente de produtos: I. cinco clientes europeus e americanos foram recentemente desenvolvidos no negócio de API, sete preparações relacionadas a produtos API foram listadas e oito APIs ainda estão na aprovação da Associação de preparação em diferentes países. II. Em termos de preparações, o método thymus para injeção ganhou a licitação no quinto lote de aquisição com quantidade; Outras 2 preparações obtiveram aprovação de registro e 4 preparações estão sob revisão e aprovação do CDE. III. em termos de fármacos inovadores, o agonista do receptor GLP-1 desenvolvido independentemente apresentou o pedido de registro do ind; A droga inovadora spn007 do alvo duplo GLP-1/GIP concluiu a avaliação laboratorial da atividade e da eficácia.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será 766 / 949 / 1177 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 18,9% / 24,0% / 24,0%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 138 / 175 / 219 milhões de yuans, com um aumento anual de 20,0% / 26,5% / 25,4%, e o PE correspondente será 39,0, 30,9 e 24,6 vezes Considerando a normalização gradual e recuperação dos negócios da empresa após a epidemia é aliviada, a classificação de “excesso de peso” da empresa será mantida.
Dicas de risco
Impacto da flutuação única de grandes encomendas; Risco de incerteza epidêmica; Risco de incerteza no desenvolvimento das empresas, etc.
