\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 030 Hillstone Networks Co.Ltd(688030) )
Evento:
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022 após o fechamento em 26 de abril de 2022.
Comentários:
A receita operacional aumentou 41,57% ano a ano, e a preparação estratégica de bens deve lidar com os riscos de matérias-primas e cadeia de suprimentos
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,027 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 41,57%, e a margem de lucro bruto abrangente de seu principal negócio foi de 73,93%, com um aumento homólogo de 4,33 PCT. Por produto: 1) a receita de produtos de segurança de fronteira foi de 757 milhões de yuans, um aumento anual de 41,35%; 2) A receita de produtos de segurança em nuvem foi de 52 milhões de yuans, um aumento anual de 12,06%; 3) A renda de outros produtos de segurança (produtos de segurança próprios) foi de 164 milhões de yuans, um aumento anual de 98,02%; 4) A receita de outra segurança (negócio de integração de segurança) foi de 45 milhões de yuans, uma diminuição anual de 17,08%. Por indústria, a receita da indústria financeira da empresa atingiu 255 milhões de yuans, continuando a liderar outras indústrias, com um aumento anual de 51,11%. Em termos de estoque, o estoque final da empresa foi de 133 milhões de yuans, um aumento anual de 37,57%, principalmente devido ao estoque estratégico da empresa em resposta aos riscos de matérias-primas e cadeia de suprimentos trazidos pela epidemia global.
O lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 25,39% em termos homólogos, e o interlock tridimensional promoveu a expansão das principais indústrias
Em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 755261 milhões de yuans, um aumento anual de 25,39%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 540577 milhões de yuans, com um aumento anual de 41,68%; Excluindo as taxas de pagamento baseadas em ações geradas pelo plano de incentivo de ações restritas em 2020, o lucro líquido atribuível à matriz aumentou 56,18% em relação ao ano anterior. Em termos de P & D, a empresa otimizou e atualizou de forma abrangente a plataforma de hardware auto-desenvolvida e o sistema de software correspondente, lançou uma série de produtos e soluções, como o firewall de próxima geração, e comprou os direitos de propriedade intelectual da “tecnologia de aceleração FPGA” com seus próprios fundos. O investimento em P & D foi de 299 milhões de yuans, um aumento anual de 41,01%. Em termos de marketing, todos os departamentos da empresa concluíram o ajuste estrutural com base no sistema de interligação tridimensional e determinaram os objetivos de desenvolvimento das principais indústrias representadas por finanças, operadores, Internet, tratamento médico e educação.O custo de vendas foi de 345 milhões de yuans, um aumento anual de 55,21%.
A receita da empresa 22q1 manteve o crescimento rápido, e o investimento em custos em estágio inicial gradualmente liberou o efeito
No primeiro trimestre de 2022, o investimento da empresa em otimização inicial da estrutura organizacional, linhas de produtos ricas, capacidade de vendas reforçada, inovação tecnológica de P & D e desenvolvimento de marketing continuou a liberar o efeito, realizando uma receita operacional de 145 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 52,97%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi uma perda de 72 milhões de yuans, que diminuiu ano a ano. O fluxo de caixa operacional líquido da empresa foi de – 40 milhões de yuans, com melhoria significativa ano a ano, principalmente devido à cobrança de contas a receber no final de 2021. A principal razão para o fluxo de caixa operacional líquido negativo é que a indústria em que a empresa está localizada tem características sazonais, com mais receita no segundo semestre do ano, mas as despesas são relativamente médias ao longo do ano.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Com a implementação da lei de segurança de rede, lei de segurança de dados e outras políticas, a indústria de segurança da informação de rede inaugurou um alto ciclo de crescimento, e espera-se que a empresa se beneficie plenamente do processo de desenvolvimento de médio e longo prazo. Prevê-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 1,368, 1,805 e 2,336 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 109, 147 e 196 milhões de yuans, o EPS será de 0,60, 0,82 e 1,09 yuan / ação, e o PE correspondente será 27,67, 20,42 e 15,37 vezes. Atualmente, o PE TTM do índice de computador (Shenwan) é 35,3 vezes. Atualmente, o volume de renda da empresa é pequeno, realiza ativamente a transformação e atualização, e tem grande espaço de crescimento no futuro. A empresa recebe 45 vezes do PE alvo em 2022, e o preço alvo correspondente é de 27,00 yuan. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
A pneumonia Covid-19 foi repetida e o investimento em segurança de rede de clientes governamentais e empresariais foi afetado; A implementação de políticas como a igualdade de proteção 2.0 é inferior ao esperado; A I & D e a promoção de novos produtos são inferiores ao esperado; A concorrência do setor se intensifica e a rentabilidade da empresa diminui
