\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 208 Jiangshan Oupai Door Industry Co.Ltd(603208) )
A empresa divulgou o relatório anual. Em 21 anos, a empresa alcançou uma receita de 3,157 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 4,84%. A receita trimestral única do Q1-Q4 foi 4,74 / 9,33 / 8,81 / 870 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 57,71% / + 22,52% / – 8,31% / – 12,08%. Em 21 anos, a empresa alcançou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 257 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 39,67%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução do lucro não líquido de 216 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 45,09%. Até o final do século 21, a empresa tinha acumulado lucro distribuível de 1,038 bilhão de yuans, e planejava aumentar 3 ações para cada 10 ações com reserva de capital e distribuir dividendos em dinheiro de 7,40 yuans (incluindo impostos). Nos últimos 21 anos, a perda por imparidade de crédito foi de 130 milhões de yuans e a perda por imparidade de ativos foi de 13 milhões de yuans. 22q1 empresa alcançou uma receita de 491 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 3,46%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 55 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 67,48%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 08 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de – 71,20%.
O novo negócio de varejo teve uma receita anual de 700 milhões de yuans em 21 anos, um aumento anual de + 180,54%. O novo modelo de negócios de decoração de casa de varejo alcançou receita de 693 milhões de yuans em 21 anos, um aumento ano a ano de + 180,54%, e 22q1 alcançou receita de 127 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 74,30%. Em 21 anos, a receita de vendas domésticas atingiu 2,846 bilhões de yuans, um aumento anual de + 2,24%, representando 90,13%. A empresa promove vigorosamente a reforma de marketing, aumenta a atração de investimentos, cultiva todos os tipos de revendedores e prestadores de serviços de instalação, cancela o modelo exclusivo de agência de revendedores, implementa o modelo de negócios de desenvolvimento síncrono de todos os tipos de revendedores, melhora a participação de mercado e estabelece um modelo de marketing de toda a cobertura de canais dentro e fora da linha. Os canais off-line concentram-se na distribuição, expandem constantemente o mercado chinês e estabeleceram uma rede de revendedores cobrindo todo o país. No final de 21, a empresa tinha mais de 13000 revendedores eficazes, 9895 novos revendedores em todo o ano, e 3562 a 17031 novos franqueados 22q1. Os canais on-line ocuparam totalmente as principais plataformas de compras on-line e construíram seus próprios shopping centers on-line. No final do século 21, a empresa tinha estabelecido uma rede de vendas cobrindo 31 províncias e regiões na China.
Os negócios diretos de engenharia e engenharia de agências andaram de mãos dadas, e a renda dos agentes de engenharia aumentou significativamente em + 75,74% ano a ano. Em 21 anos, a receita dos canais a granel foi de 2,218 bilhões de yuans, um aumento anual de – 14,93%, dos quais a receita dos canais da Agência de Engenharia foi de 504 milhões de yuans, um aumento anual de + 75,74%. Os canais a granel 22q1 alcançaram receita de 319 milhões de yuans, um aumento anual de – 11,15%, dos quais a receita dos canais da Agência de Engenharia foi de 121 milhões de yuans, um aumento anual de + 38,14%. A empresa de engenharia direta expandiu continuamente seus negócios de uma empresa de engenharia direta por 21 anos para uma grande empresa de engenharia. Atualmente, tem um número de clientes estratégicos de engenharia dominados por empresas centrais, empresas estatais e empresas privadas de alta qualidade com operação estável. Ao mesmo tempo, desenvolveu canais de agente de engenharia, e a proporção de renda de agente de engenharia aumentou gradualmente. Até o final de 2021, a empresa contava com mais de 300 agentes de engenharia. A empresa tem uma equipe de negócios de engenharia madura e equipe de serviços de engenharia para fornecer aos clientes de engenharia produtos de alta qualidade e serviços completos.
O layout de várias linhas de produtos é rico, e uma linha de produção automática e inteligente avançada foi construída, com vantagens óbvias da produção em grande escala. Atualmente, a empresa tem várias bases de produção, incluindo Jiangshan em Zhejiang, Lankao em Henan e Yongchuan em Chongqing, cobrindo uma área de quase 2000 mu. No 21º ano, a empresa promoveu ordenadamente a construção de duas bases de produção: o projeto de linha de produção de porta de incêndio e a produção anual de 1,2 milhão de conjuntos de portas de madeira Chongqing Jiangshan Oupai Door Industry Co.Ltd(603208) de produção anual. Cooperando com empresas de fabricação de equipamentos de classe mundial e introduzindo linhas de montagem automáticas CNC, a China construiu uma linha de produção avançada de portas de madeira em grande escala, automática e inteligente na indústria de portas de madeira, que garante a qualidade de fabricação e precisão de processamento de portas de madeira, melhora a capacidade de produção e encurta o tempo de produção e entrega. As vantagens da produção em larga escala e da grande capacidade de abastecimento a curto prazo são óbvias. Além disso, Jiangshan é a concentração de empresas de produção de portas de madeira. Contando com os ricos recursos florestais circundantes e vantagens regionais, a indústria de portas de madeira desenvolveu-se e cresceu. A cadeia industrial da indústria de portas de madeira é completa e madura, e a montante e a jusante são conectados de forma eficiente.
Os preços das matérias-primas e dos transportes subiram, a rentabilidade esteve sob pressão no curto prazo, a reforma do marketing foi lançada e o investimento em custos aumentou. Em 21 anos, a margem bruta de lucro da empresa foi de 29,10%, em termos homólogos -3,11pct, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 8,14%, em termos homólogos -6,00pct. O rácio anual vendas / gestão / I&D / despesas financeiras de 21 anos foi de 8,35% / 3,14% / 3,84% / 0,21%, respetivamente, com um aumento homólogo de + 2,45 / + 0,27 / + 0,73 / – 0,03pct respetivamente. O aumento da taxa de despesas de vendas deve-se ao aumento do salário, despesas de viagem, despesas de publicidade e despesas de manutenção do pessoal de vendas. A margem bruta de lucro da empresa 22q1 foi de 24,91%, em termos homólogos -4,61pct, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 11,28%, em termos homólogos + 4,31%, e as taxas de vendas / gestão / I&D / despesas financeiras de 22q1 foram de 12,31% / 4,34% / 4,05% / 0,23%, em termos homólogos + 1,01 / – 0,70 / + 0,02 / – 0,10pct respectivamente.
Previsão de lucro e classificação: sem considerar o impacto da provisão subsequente de imparidade de crédito da empresa, esperamos que o lucro líquido da empresa em 22 / 23 anos seja 485 / 628 milhões de yuans respectivamente (em comparação com 320 / 410 milhões de yuans nos 22 / 23 anos originais), um aumento ano a ano de + 88,6% / + 29,6%, correspondendo a 10x / 8x PE em 22 / 23 anos, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: o risco de retirada de contas a receber e faturas intensificou a concorrência da indústria, a liberação da capacidade de produção é menor do que o esperado e a expansão dos canais é menor do que o esperado.
