\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 048 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) )
Evento: a empresa divulgou o relatório para o primeiro trimestre de 2022, e a empresa alcançou uma receita operacional de 33,537 bilhões de yuans, um aumento anual de 33,83%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,531 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 1,18%; O lucro por ação é de 0,21 yuan / ação.
A receita aumentou rapidamente e o desempenho melhorou ligeiramente
No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de 33,555 bilhões de yuans, um aumento anual de 33,74%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,531 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 1,18%. O crescimento de um dígito do lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve-se principalmente a: 1) a margem bruta de lucro da empresa é de 27,93%, uma diminuição de 7,53 pc face ao primeiro trimestre de 2021; 2) A receita líquida de investimento da empresa diminuiu 84,64% ano a ano para 107 milhões de yuans; 3) O lucro líquido de mudanças no justo valor foi de – 07 milhões de yuans, uma diminuição de 10 milhões de yuans em comparação com o primeiro trimestre de 2021. A taxa de despesa com vendas e a taxa de despesa com gestão da empresa foram de 3,14% e 3,16%, respectivamente, queda de 0,58 e 0,70 PCT respectivamente em relação ao primeiro trimestre de 2021.
O preço médio de venda diminuiu ligeiramente, e o investimento foi mais ativo
No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma quantidade total de vendas de 90,695 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 27,02%; A área de vendas foi de 5,5387 milhões de m3, um decréscimo homólogo de 22,89%; O preço médio de venda correspondente foi 16375 yuan / m2, uma diminuição anual de 5,37%; Tanto as vendas como os preços diminuíram. Foram adicionados 14 novos blocos de armazenamento de terra, com uma área total de construção de 1,94 milhão m3 e uma área de construção de capital próprio de 1,42 milhão m3, com um rácio de capital próprio de 73,1%; O preço total da terra é de 34,1 bilhões de yuans, correspondendo ao preço médio do piso de 17591 yuan / m2; A intensidade de aquisição de terrenos foi de 37,58% e a razão de venda de terrenos foi de 1,07; A quantidade de expansão da empresa em 38 cidades principais representou quase 90% e otimizou ainda mais a estrutura de reservas de recursos. No primeiro trimestre de 2022, a área recém-iniciada foi de 6,07 milhões de m3 e a área concluída foi de 4,71 milhões de m3, com uma diminuição homóloga de 41,29% e 2,28%, respectivamente.
A estrutura da dívida é saudável e o dinheiro disponível é abundante
No primeiro trimestre de 2022, os títulos de longo prazo da empresa representavam 80,72% dos passivos com juros, e a estrutura da dívida era saudável. A empresa realizou retirada de dinheiro de 83,2 bilhões de yuans, com uma taxa de retirada de 92%, um aumento de 8pct em comparação com o primeiro trimestre de 2021; O dinheiro na mão é de 137482 bilhões de yuans, o rácio de dívida curta em dinheiro é de 1,98 e a solvência é forte.
Participar na criação de um fundo de habitação para arrendamento, que é propício ao desenvolvimento de negócios de habitação para arrendamento indenizatório
Em abril de 2022, a empresa anunciou que sua subsidiária integral poly Ruichi participou na criação e assinatura do fundo de habitação de aluguel. O fundo de habitação de arrendamento será iniciado e estabelecido conjuntamente pelo fundo poly Ruichi e CCB como parceiros gerais para adquirir principalmente projetos de habitação de arrendamento polipartidários ou orientados para o mercado. A participação da empresa no estabelecimento e assinatura do fundo de habitação de aluguel é propícia para expandir a escala do negócio de habitação de aluguel acessível, construindo e otimizando a estrutura industrial e layout estratégico de habitação de aluguel acessível, e indiretamente desfrutando da renda de valor agregado do valor patrimonial do projeto investido.
Sugestão de investimento: o preço médio de venda da empresa diminuiu ligeiramente no primeiro trimestre de 2022, sendo o investimento mais ativo; Rápido crescimento da renda e ligeira melhoria do desempenho; A estrutura da dívida é saudável e o dinheiro disponível é abundante. Estimamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será de 29,218 bilhões de yuans, 30,683 bilhões de yuans e 32,792 bilhões de yuans, EPS será 244, 2,56 e 2,74 yuans / ação, e o PE correspondente será 7,42x, 7,07x e 6,61x, mantendo a classificação de “compra”. (os dados históricos no modelo financeiro do relatório são os dados antes de ajustar a demonstração)
Dicas de risco: os preços das casas caíram acentuadamente, o investimento foi menor do que o esperado e a macroeconomia foi menor do que o esperado
