\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 169 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) )
Principais pontos de investimento
Visão geral do desempenho
22q1 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 6,6% em termos homólogos, e a taxa de crescimento aumentou 3,1 pc em relação a 2021; A taxa de crescimento da receita foi de 2,1%, inferior a 1,0pc em 2021; Roe (anualizado) foi de 13,3%, ano a ano -0,2pc; ROA (anualizado) foi de 0,95%, com um aumento homólogo de 1bp. A taxa de incumprimento no início do ano era de 169 e 169 no final do ano; A taxa de cobertura das provisões foi de 212%, um aumento de 1 pc em relação ao início do ano.
Crescimento dos lucros acelerou
① no lado da receita, a taxa de crescimento da receita 22q1 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) foi de 2,1%, que foi 1,0pc menor do que em 2021, principalmente devido à desaceleração do crescimento de outros não taxa de juros, e a taxa de crescimento de outros não taxa de juros em 22q1 foi 64 pc para 23% menor do que em 21a. Especula-se que o investimento em títulos corporativos é dominado pelo disco de alocação, a taxa de juros do tesouro está baixa, e outros não taxa de juros é lento. ② Do lado do lucro, o lucro líquido de 22q1 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) atribuível à empresa-mãe aumentou 6,6% em termos homólogos, e a taxa de crescimento aumentou 3,1pc em relação a 2021, principalmente devido ao aumento da contribuição da imparidade de ativos.
Promoção da estratégia retalhista
① a proporção de receita de varejo aumentou, a proporção de receita de varejo em 21 anos aumentou 1,7pc para 28,1% em comparação com 21h1. ② A proporção de empréstimos a retalho aumentou. No final de 21, a proporção de empréstimos pessoais no total de empréstimos aumentou 2pc para 35% em comparação com a do final de 21h1. No incremento do saldo de empréstimos pessoais em 21 anos, a proporção de empréstimos pessoais empresariais e consumo pessoal atingiu 71%. ① Em termos de gestão patrimonial: o rendimento médio no 22q1 aumentou 36% em relação ao ano anterior, 42pc superior ao dos 21 anos; AUM cresceu rapidamente. No final do 22q1, a taxa de crescimento anual de Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) AUM excedeu 14,9%, cerca de 0,7pc maior do que no final do 21. Ao mesmo tempo, observou-se que o saldo de seguros vendidos pela empresa em base de comissão e fundo de private equity aumentou 16% e 35%, respectivamente, em comparação com o do início do ano; O número de clientes de bancos privados aumentou rapidamente, com um único trimestre de 800 em 22q1, mais do dobro do mesmo período do ano passado. Olhando para o futuro, o rápido desenvolvimento do negócio de varejo da empresa apoiará o crescimento da receita da empresa.
Qualidade estável dos activos
① NPL: 22q1 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) A relação NPL é de 1,44%, inalterada desde o início do ano. Em termos de indicadores prospectivos, a taxa de preocupação no final de 21 aumentou 52bp para 1,48% em comparação com a do final de 21h1, a taxa de vencimento aumentou 19bp para 1,75% em comparação com a do final de 21h1 e a pressão de produtos não produtivos aumentou. Considerando o rigoroso reconhecimento dos ativos não produtivos, o grau de desvio vencido de 90 + no final do 21 diminuiu 18 PC para 64% em relação ao final do 21h1. A intensidade da alienação de ativos não produtivos aumentou e a qualidade do ativo continuará consolidada. ② Provisão: a taxa de cobertura da provisão Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) no final do 22q1 foi de 212%, um aumento de 1pc ao longo do início do ano, mantendo uma boa capacidade de compensação de risco.
Previsão e avaliação dos lucros
Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) o crescimento do lucro aumentou, a estratégia de varejo foi promovida e a qualidade dos ativos foi estável. Estima-se que o lucro líquido atribuível à Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) empresa-mãe entre 2022 e 2024 aumente 8,3% / 8,9% / 9,2% em termos homólogos, correspondendo a bps11 03/11.91/12.87 yuan. Manter o preço alvo de 6,16 yuan, correspondendo a 0,56 vezes Pb em 2022. O preço atual corresponde a pb0,00 em 202241 vezes, 35% do espaço de preço atual.
Dica de risco: estagnação macroeconômica e surto acentuado de adverso.
