Química por Satélite ( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) )
O desempenho do primeiro trimestre aumentou significativamente ano a ano, e novos projetos contribuíram para um alto crescimento. Manter a classificação “comprar”
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Q1 alcançou uma receita de 8,14 bilhões de yuans, um aumento anual de + 124,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,52 bilhão de yuans, um aumento anual de + 98,4%; Deduza lucro não líquido de RMB 1,54 bilhão, um aumento homólogo de + 119,1%. A operação estável da cadeia industrial C2 leva ao crescimento de alto desempenho, e o alto crescimento do ácido acrílico protege o aumento do custo do propano. Mantemos a previsão de lucro e esperamos realizar o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 8,83/10,47/11,57 bilhões de 2022 a 2024, com um aumento homólogo de 46,9% / 18,6% / 10,6%; EPS é 5,13/6,08/6,73 yuan, correspondente ao preço atual das ações, PE é 7,0/5,9/5,4 vezes. A cadeia industrial C2 & C3 da empresa anda de mãos dadas, os produtos downstream estendem-se para high-end, e a matriz de produtos é ainda mais enriquecida. No futuro, a empresa manterá alto crescimento e manterá a classificação de “comprar”.
As cadeias industriais C2 e C3 andaram de mãos dadas, e o lucro de um único trimestre aumentou significativamente em relação ao ano anterior
Desempenho de contribuição C2: Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) c2 fase I operou de forma estável desde que foi colocada em operação em maio de 2021, e a liberação do desempenho levou a um aumento significativo no lucro trimestral único ano a ano. No final da matéria-prima, o preço médio do etano americano (MB) de 2021q3 a 2022q1 é de 33,9/39,3/39,5 centavos / galão respectivamente. Comparado com o quarto trimestre de 2021, o preço do etano americano permanece estável. No lado do produto, de 2021q3 a 2022q1, o preço médio do petróleo bruto Brent é de US $ 73 / 80 / 98 / barril, o preço médio do etileno é de US $ 966 / 1073 / 1118 / tonelada, e a diferença de preço entre etileno e etano é de US $ 638 / 692 / 735 / tonelada. Desde que a cadeia industrial C2 da empresa foi colocada em operação, o centro de preços do petróleo aumentou e o preço do etileno aumentou. Como o gás associado do gás de xisto, o aumento do preço do etano americano é limitado e a diferença de preço do etano do etileno foi ampliada. Sob o alto preço do petróleo, a lucratividade da cadeia industrial de etano etileno da empresa é proeminente. A rentabilidade da C3 manteve-se estável: no primeiro trimestre de 2022, o preço médio do propano (China Oriental) foi de 843 dólares americanos / tonelada, com um aumento homólogo de + 38,7%. Os preços médios do ácido acrílico, acrilato de metila, acrilato de butila e acrilato de isooctila foram 15561 yuan / tonelada, 18280 yuan / tonelada, 16677 yuan / tonelada e 17574 yuan / tonelada respectivamente, com um aumento homólogo de + 45,5%, + 29,6%, + 1,4% e + 1,6%. O preço das matérias-primas de propano aumentou acentuadamente ano a ano, mas o éster de ácido acrílico e o éster da empresa mantiveram um alto boom, e o custo de cobertura aumentou em certa medida, A rentabilidade da cadeia industrial C3 permanece relativamente estável.
Nova capacidade de produção e transformação de baixo carbono ajudam a empresa a crescer em alta velocidade
Projeto C2: 1,25 milhão T / um etano cracking, 400000 T / um polietileno de alta densidade, 730000 T / um óxido de etileno e Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) T / um estireno devem ser colocados em produção experimental em junho de 2022. Projeto C3: 800000 T / a PDH, suportando 800000 T / a butil octanol. Espera-se que seja colocado em operação até o final de 2023. O álcool bruto auto-produzido deve melhorar consideravelmente a rentabilidade do acrilato. Novos materiais Parque Industrial: 100000 t/a etanolamina, 400000 t/a poliestireno, 150000 t/a carbonato de grau de bateria e 300000 t/a refinação e recuperação de dióxido de carbono. O planejamento subsequente é de 100000 t / a etanolamina, 400000 T / a poliestireno e 100000 t / A α- Olefinas e suporte Poe, Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) T / um carbonato. Transformação de baixo carbono: o subproduto hidrogênio da empresa deve chegar a 300000 toneladas/ano. Os projetos de demonstração de veículos de energia hidrogênio, armazenamento de energia e economia circular no parque são organizados. Ao mesmo tempo, está planejado o desenvolvimento de peróxido eletrônico de hidrogênio para a produção de acrilonitrila e DMC com nitrogênio e CO2 produzidos por óxido de etileno. A cadeia industrial circular da empresa e a captura de carbono ajudam na transformação de baixo carbono da empresa.
Aviso de risco: o progresso do projeto não é como esperado, o preço das matérias-primas flutua acentuadamente e a política comercial internacional muda
