\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 732 Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa emitiu relatórios de desempenho para 2021 e o primeiro trimestre de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 15,47 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 60,09%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de – 126 milhões de yuans e o lucro líquido deduzido foi de – 281 milhões de yuans. No primeiro trimestre, a empresa alcançou uma receita de 7,827 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 160,25%, um lucro líquido atribuível à mãe de 227 milhões de yuans, um aumento homólogo de 125,81%, e uma dedução de 185 milhões de yuans de lucro não líquido, um aumento homólogo de 263,82%.
A receita da bateria continuou a crescer e a rentabilidade começou a reparar. Em 2021, a escala de vendas de baterias da empresa foi ampliada ainda mais, com vendas anuais de 18,85 gw de baterias, um aumento anual de 43,20%; A receita operacional foi de 15,471 bilhões de yuans, um aumento anual de 60,09%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 7,827 bilhões de yuans, com um aumento anual de 160,25%. As vendas de baterias foram de quase 8GW, e o volume de vendas foi melhorado ainda mais. O lucro da empresa de quase 3,0 yuan por watt no trimestre anterior foi gradualmente restaurado, como esperado. Acreditamos que o desequilíbrio da estrutura de capacidade upstream e downstream da cadeia industrial e a incerteza da expansão da nova tecnologia de baterias levarão ao fornecimento apertado de capacidade de bateria em grande escala em 22 anos e à forte certeza do reparo do lucro da bateria.
O grande tamanho da empresa será responsável por 95%, e sua lucratividade deve aumentar trimestre a trimestre. A empresa desenvolveu a tecnologia de transformação de atualizar a bateria do tamanho de 166mm para a bateria e o corte do tamanho de 182mm. As bases de Yiwu e Tianjin iniciaram o trabalho de transformação, que está planejado para ser concluído em junho de 2022. Após a transformação, mais de 95% da capacidade da bateria da empresa pode produzir baterias com um tamanho superior a 182 mm, e parte da capacidade pode ser alternada de forma flexível entre baterias com um tamanho de 182 mm e 210mm. O lucro de watt único da empresa subsequente aumentará trimestre a trimestre.
A tecnologia da bateria ABC está progredindo suavemente e a produção em massa foi concluída no terceiro trimestre. A linha de teste piloto de bateria de 300MW e a linha de teste de módulo de 500MW da tecnologia ABC da empresa estão progredindo normalmente. O projeto de produção em massa de bateria ABC de 6,5gw em Zhuhai foi iniciado com sucesso. A construção do projeto está progredindo de forma ordenada. Espera-se que seja concluída e colocada em operação no terceiro trimestre de 2022. Após a produção em massa bem sucedida, a empresa terá a vantagem do primeiro movimento da tecnologia e desfrutará plenamente do lucro bruto elevado trazido pela tecnologia.
Espera-se que o investimento sustentado em I & D de alta intensidade abra a cadeia ecológica da tecnologia ABC. A empresa presta atenção à pesquisa e desenvolvimento de tecnologia. Em 2021, as despesas de P & D da empresa foram de cerca de 650 milhões de yuans, com um aumento anual de 70,93%. Em 2022, as despesas de P & D no primeiro trimestre foram 227 milhões de yuans, excedendo todo o ano de 19 anos, e continuou a manter alto crescimento. No final de 2021, a empresa contava com 1415 funcionários de P&D, representando cerca de 21% do número total de funcionários, que está no nível de liderança no setor. Em abril de 2022, a empresa estabeleceu uma subsidiária integral, Shenzhen saineng Digital Energy Technology Co., Ltd., que está comprometida em se tornar a empresa líder mundial de soluções de energia com fotovoltaica como núcleo.A empresa compartilha as conquistas da tecnologia e patente de 500MW ABC módulo experimental para parceiros, fornece aos clientes um pacote de soluções e melhora a velocidade de substituição de novas tecnologias por tecnologias existentes.
Previsão de lucro e sugestão de investimento: a empresa é uma empresa líder na indústria de baterias, e seu desempenho começa a reverter, e a tecnologia ABC da empresa deve assumir a liderança na produção em massa no próximo ano.
Aviso de risco: a procura de capacidade instalada a jusante diminuiu repentinamente devido a mudanças na situação internacional; O risco de falha no desenvolvimento da tecnologia da bateria ABC.
