\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 315 Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Evento:
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022.
Comentários:
Sob a perturbação da epidemia, a renda era plana e o lucro aumentou ligeiramente
No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 2,117 bilhões, um aumento de 0,11%, que foi afetado principalmente pela epidemia, o declínio do canal especial Ping’an, o ajuste da transmissão ao vivo super head e a flutuação da taxa de câmbio. A margem bruta de lucro foi de 62,66%, aumentou 1,57 pontos percentuais e continuou a ser otimizada. As despesas de vendas/gestão foram 39,77% / 9,73%, respectivamente, as despesas de vendas foram basicamente estáveis, as despesas de gestão diminuíram 1,66 pontos percentuais e o efeito do controlo de custos foi óbvio. A margem de lucro líquido global da empresa foi de 9,42%, um aumento de 1,42 pontos percentuais, e a dedução da margem de lucro não líquido atingiu 10,02%. A empresa alcançou um lucro líquido de 199 milhões de yuans, um aumento anual de 17,81% e um lucro líquido de 212 milhões após a dedução de organizações sem fins lucrativos, um aumento anual de 6,55%.
Há pressão nos estágios de cuidados com a pele, e a família está clara e a mãe e o bebê estão estáveis
Em termos de categoria, a categoria Q1 de cuidados com a pele está sob pressão em etapas, com um declínio ano a ano. Entre eles, o desempenho de Yuze é relativamente estável, e outras marcas como baicaoji, Diancui, goufu e MAXAM declinaram em graus variados. A categoria de gehujiaqing manteve crescimento de dois dígitos, dos quais os seis deuses foram impulsionados conjuntamente pela quantidade e preço, e o crescimento foi melhor. A categoria de mães e bebês aumentou ligeiramente impulsionada pelo mercado externo. Em termos de sub-canais, os canais de e-commerce eram planos ano a ano, principalmente afetados pelo ajuste da transmissão ao vivo super head, o canal especial diminuiu 40% e o canal on-line global diminuiu cerca de 13%. Em termos de canais offline, os supermercados alcançaram um aumento de cerca de 10%, as lojas de departamento eram planas, os canais CS diminuíram mais de 20% e o crescimento global offline foi de cerca de 6%. Espera-se que o impacto da super cabeça e canal especial seja gradualmente digerido no terceiro e quarto trimestres. Em termos de produtos, durante o período de relatório, a empresa lançou o protetor solar de macromolécula Yuze, creme calmante Qichu, Diancui B5, série de grânulos de explosão Liushen, série de huanliang de arroz fermentado meijiajing e outros novos produtos conforme planejado, entre os quais o protetor solar de macromolécula Yuze mostrou excelente desempenho.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) é uma antiga empresa química diária na China. desde que tomou posse, a nova gestão melhorou e ajustou de forma abrangente a marca, produtos, canais e estrutura organizacional, e continuamente otimizou a qualidade da operação e rentabilidade. Esperamos que de 2022 a 2024, a empresa realize uma receita de 8,287/96,36/10,797 bilhões de yuans, um lucro líquido atribuível à mãe de 800/10,00/1,180 bilhões de yuans, e um eps1,5 bilhões de yuans 18 / 1,47 / 1,74 yuan, correspondente a pe26 / 21 / 18x, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
A prosperidade da indústria diminuiu, a concorrência no mercado de marcas intensificou-se e o ajuste de marcas e canais é menor do que o esperado.
