\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 868 China Energy Engineering Corporation Limited(601868) )
A empresa anunciou que, no primeiro relatório trimestral de 22 anos, a receita do 22 T1 foi de 71,3 bilhões, homólogo + 16%; Lucro líquido imputável à empresa-mãe: 960 milhões, ano a ano + 16%; Deduzir 840 milhões de lucros líquidos não atribuíveis, ano a ano + 24%. O desempenho está alinhado com as expectativas.
As mudanças de estrutura recém-assinadas estão em linha com a ideia de transformação, o investimento em energia nova é forte e a lucratividade geral é estável
O crescimento da receita 22q1 da empresa continuou a ser uma forte força motriz, com receita 22q1 15,4% superior ao 19q1 CAGR, indicando uma alta prosperidade do investimento em infraestrutura energética e vitalidade positiva do trabalho dentro da empresa. Entre eles, a receita global dos negócios de energia nova e energia inteligente é de 16,4 bilhões (representando 23% da receita total no mesmo período), yoy + 21%; O lucro integral do negócio de transporte é de 8 bilhões, yoy + 65%; O desenvolvimento de negócios de investimento e operação manteve a intensidade. O montante de investimento yoy concluído em transporte abrangente, energia nova e energia inteligente, e imobiliário (nova urbanização) foi de + 87%, 62% e 54%, respectivamente. A capacidade instalada de Fengguang nova energia em construção atingiu 3,70gw (vs 21fy no final da detenção de 4,63gw de capacidade instalada conectada à rede, da qual a capacidade instalada de novas participações de energia é de 1,18gw). Ele obteve recentemente o direito de investimento e desenvolvimento do projeto de armazenamento bombeado Hubei Qichun, e o investimento em energia (especialmente energia nova, armazenamento de energia, etc.) manteve a intensidade Apoiar a transformação energética de baixo carbono da empresa no 14º plano quinquenal. O valor do contrato recém-assinado de 22q1 empresa é de 244,1 bilhões, yoy + 0% (comparado com 19q1 CAGR é + 24%), o que representa 3,4 vezes o rendimento no mesmo período, apoiando a continuidade do rápido crescimento da renda. Com base na alta base de 21q1, o crescimento recém-assinado de 22q1 é forte; Também houve mudanças importantes na estrutura. O valor do contrato de construção 22q1 do core business principal é de 195 bilhões, yoy-6%, dos quais novas energias e energia inteligente assinaram yoy + 188% a 102,6 bilhões, energia tradicional assinada yoy-25% a 56,6 bilhões, e construção urbana assinada yoy-59% a 28,3 bilhões. As mudanças na estrutura recém-assinada refletem aproximadamente as ideias de transformação da empresa.
A margem bruta global da empresa 22q1 é de 10,5%, yoy-1,1pct. Especula-se que a principal razão é confirmar que existem certas mudanças na estrutura do projeto e o impacto faseado da epidemia (despesas de prevenção de epidemias, aumento do custo do aço e outros materiais, etc.). As despesas são optimizadas em certa medida (despesas de vendas, despesas financeiras, etc.), enquanto o impacto dos lucros e prejuízos dos accionistas minoritários também é marginalmente enfraquecido (o impacto do retorno da empresa para a), 22q1 o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe yoy + 0,0pct para 1,3%.
O volume de negócios dos dois fundos continuou a acelerar e o rácio da dívida recuperou ligeiramente
No final do 22q1, o rácio de passivo patrimonial da empresa foi de 72,4%, homólogo + 2,2pct; O rácio da dívida com juros foi de 33,6%, yoy + 1,8pct, e o rácio da dívida aumentou ligeiramente na etapa. Os dias de volume de negócios dos dois fundos continuaram a acelerar, 22q1 os dias de volume de negócios dos dois fundos foram 259 dias, uma diminuição homóloga de 6 dias. O cash flow operacional líquido 22q1 aumentou 1,9 mil milhões para 14,3 mil milhões em termos homólogos, o que está sob pressão nesta fase; No mesmo período, o fluxo de caixa líquido do investimento diminuiu 2,2 bilhões para 3,4 bilhões em termos homólogos.
A transformação da energia de baixo carbono é vigorosa. Esperamos “reconstruir uma nova construção energética”, manter a classificação “comprar” e manter a previsão de lucro da empresa de 22-24 anos de 9 / 108 / 12,8 bilhões, yoy respectivamente + 38% / 20% / 19%. Estamos otimistas sobre a transformação energética de baixo carbono da empresa, e o efeito surgiu inicialmente. Estamos ansiosos para o progresso do cultivo Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) e estamos ansiosos para “reconstruir uma nova construção energética com desenvolvimento de alta qualidade em 2025”. Mantenha o preço alvo de 3,39 yuan no estágio inicial, correspondente a cerca de 15,7x PE em 22 anos, e mantenha a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: o efeito de implementação da estratégia da empresa é menor do que o esperado, o investimento em energia e infraestrutura é mais fraco do que o esperado, risco de imparidade e risco de política
