\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 60 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Evento:
Em 20 de abril, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a receita anual foi de 25,270 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 20,18%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 8,002 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 20,19%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 7,85 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 20,04%; No primeiro trimestre de 2022, a receita foi de 6,943 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 20,10%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,105 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 22,74%. Após dedução, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,072 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 22,20%.
Comentários:
As três linhas principais estão prontas para avançar, e a rentabilidade tem sido constantemente melhorada
Em 2021, a nova infraestrutura médica da China foi acelerada e o consumo global de reagentes convencionais se recuperou significativamente, impulsionando o rápido crescimento do desempenho da empresa: 1) a receita dos negócios de informações e suporte de vida foi de 11,153 bilhões de yuans (+ 11,47%), um aumento de mais de 55% após a dedução de produtos antiepidêmicos.A participação de mercado dos seis produtos ficou em primeiro lugar na China, e um grande número de equipamentos antiepidêmicos, como respiradores e monitores entrou em novos grupos de clientes high-end em casa e no exterior; 2) A receita do negócio de diagnóstico in vitro foi de 8,449 bilhões de yuans (+ 27,12%), um aumento de mais de 40% após a dedução de produtos anti-epidemias. a capacidade instalada anual de novos produtos bc-7500crp excedeu 1000 unidades, e o negócio de células sanguíneas tornou-se o primeiro na China; 3) A receita do negócio da imagem lactente médica foi 5,426 bilhões de yuans (+ 29,29%), e o negócio do ultrassom tornou-se o segundo maior na China. O rácio de despesas de vendas da empresa em 2021 foi de 15,83%, com um aumento homólogo de -1,29pct, e a eficiência das vendas continuou a melhorar; O rácio de despesas de gestão foi de 4,38%, praticamente inalterado em termos homólogos; A taxa de despesas em I&D foi de 9,99%, com um aumento homólogo de + 1,1% devido principalmente ao aumento dos incentivos monetários para o pessoal em I&D.
A margem de lucro bruto da empresa 2022q1 foi de 65,10%, ano a ano + 0,08pct, e a margem de lucro líquido foi de 30,35%, ano a ano + 0,67pct. A estrutura de despesas foi continuamente otimizada e a rentabilidade foi constantemente melhorada.
Forme uma enorme rede global de P & D e continue a tendência de avanços high-end no exterior
Em 2021, excluindo o impacto dos produtos relacionados à covid-19 e as mudanças cambiais, a receita de vendas no mercado internacional aumentou quase 50% em todo o ano. A empresa alcançou um novo avanço de cerca de 730 clientes high-end em branco e um avanço horizontal de mais de 700 clientes high-end existentes na Europa e países do mercado emergente. No futuro, os mercados emergentes devem assumir a China como a força motriz do crescimento a longo prazo. A despesa de P & D da empresa foi de 2,524 bilhões de yuans, com um aumento anual de 35,05%. Estabeleceu um novo centro de P & D na Europa, formando uma enorme rede global de P & D, marketing e serviços.
Produtos high-end são constantemente enriquecidos, e novos negócios como AED e cirurgia minimamente invasiva estão se desenvolvendo em alta velocidade
De 2021 a 2022q1, a empresa continuou a fazer avanços em produtos high-end: no campo do diagnóstico in vitro, a empresa lançou uma variedade de novos produtos como células, bioquímica, luminescência e urina; No campo da imagem lactente médica, realize a aplicação do ultra-som Doppler colorido high-end da multimodalidade e do Dr em cenas múltiplas tais como maternidade, oftalmologia e fígado; No campo da informação e do suporte da vida, lançamos novos produtos tais como o ecossistema “ruizhilian” · monitoramento inteligente +, sistema de câmera fluorescente ultra-alta definição do endoscópio R1 4K hypixel e assim por diante. Além disso, a empresa aumentou o investimento em novos negócios de medicina animal, cirurgia minimamente invasiva, ortopedia e DEA, e realizou instalação de DEA em grande escala em alguns países europeus, tornando-se um novo polo de crescimento da empresa.
Estima-se que a receita operacional de 2022 a 2024 será de 30,683 / 37,292 / 44,999 bilhões de yuans respectivamente (31,496 / 38,635 bilhões de yuans antes de 2022 / 2023), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 9,776 / 118,73 / 14,354 bilhões de yuans respectivamente (10,178 / 12,553 bilhões de yuans antes de 2022 / 2023). Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco: mudanças na política da indústria, impacto epidêmico, flutuações da taxa de câmbio, risco de queda do preço do produto, etc.
