\u3000\u30 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 16 Xin Hee Co.Ltd(003016) )
A receita de 2022q1 foi de 504 milhões de yuans, uma diminuição de 7,44%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22q1 foi de 62 milhões de yuans, uma diminuição de 34,29%. Em 27 de abril, a empresa divulgou os resultados de 2021 e 2022q1, e a receita em 2021 foi de 2,102 bilhões de yuans, um aumento de 14,66% ao mesmo tempo. A receita e a taxa de crescimento de 21q1-4 foram 544 milhões (+ 32,72%), 503 milhões (+ 38,34%), 460 milhões (+ 1,58%) e 595 milhões (-1,95%), respectivamente.
Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 287 milhões, com um aumento de 61,07%, dos quais o lucro líquido atribuível à empresa-mãe e a taxa de crescimento de 21q1-4 foram de 95 milhões (+ 139,45%), 98 milhões (+ 182,63%), 53 milhões (+ 16,88%) e 42 milhões (-29,02%), respectivamente.
Em 2021, a empresa planeja distribuir dividendos em dinheiro de 6 yuans (incluindo impostos) para cada 10 ações a todos os acionistas, com um total de 259 milhões de yuans (incluindo impostos), representando 90,34% do lucro líquido atribuível à empresa-mãe. De acordo com diferentes canais, em 2021, a renda auto-operada foi de 1,463 bilhão de yuans (representando 69,63%), um aumento de 10,11% e a renda de distribuição foi de 116 milhões de yuans (representando 5,51%), um aumento de 34,37%; A receita on-line atingiu 490 milhões de yuans (representando 23,29% do total), um aumento de 27% ao mesmo tempo.
Em 2021, a margem bruta de lucro diminuirá 0,54pct para 71,49%; A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe foi de 13,66%, com um aumento de 3,94%. A margem de lucro bruta 22q1 é de 69,66%, com uma diminuição de 4,11pct, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 12,34%, com uma diminuição de 5,04pct. Por canal, a margem de lucro bruto autônomo em 2021 foi de 78,18%, um aumento de 1,24pct; A margem de lucro bruto de distribuição é de 49,39%, com uma diminuição de 14,31 PCT; A margem de lucro bruto online foi de 56,47%, com queda de 0,5pct.
A estrutura de estoque foi otimizada e a capacidade operacional foi significativamente melhorada.A escala de estoque da empresa em 2021 foi de 605 milhões de yuans, uma diminuição de 8,84% ao mesmo tempo, principalmente devido ao fortalecimento da gestão de estoque. Os dias de rotatividade do inventário são 381 dias, com 120 dias deduzidos.
Lojas autônomas off-line melhoraram a qualidade e eficiência, e a eficiência de 21 lojas aumentou 13,36%
No final de 2021, a empresa tinha um total de 496 lojas, incluindo 12 lojas autônomas para 407, representando cerca de 80%, o que contribuiu para o desempenho.Em 2021, a área média de lojas autônomas era de 176,53 metros quadrados, a eficiência média da loja era de 3,5957 milhões de yuans e a eficiência da loja aumentou 13,36%. Houve queda líquida de 16 para 89 lojas de distribuição.
Estratégia e Perspectiva: ① layout multi marca e otimizar a estrutura do canal; ② Foco na melhoria do poder do produto e do poder da marca; ① Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) desenvolvimento integrado; ① Construa uma cadeia de suprimentos eficiente e inteligente.
Corte a previsão de lucro e mantenha a classificação de compra. A empresa está profundamente envolvida no mercado de vestuário feminino high-end, com foco na construção da marca de vestuário feminino high-end da China. A marca principal jorya tem alta popularidade e reconhecimento, e impulsiona o desenvolvimento de outras marcas. Agora formou uma matriz multi marca com estilos diversificados e diferenças de preços; No futuro, com o aumento da proporção de lojas autônomas e a melhoria da qualidade e eficiência das lojas autônomas, ajudará a fortalecer o controle da empresa sobre os canais terminais e melhorar a lucratividade. A curto prazo, afetado pela epidemia, o desempenho flutua. Esperamos que o EPS em 22-24 anos será de 0,72, 0,91 e 1,09 yuan / share respectivamente (os valores originais de 22-23 são 1,00 e 1,25 yuan / share respectivamente), e o PE será de 11,18 x, 8,90x e 7,43x respectivamente.
Dicas de risco: as flutuações de preço da matéria-prima aumentam, os custos de mão-de-obra aumentam, a melhoria da eficiência da loja é menor do que o esperado e a epidemia afeta repetidamente o fluxo de passageiros offline.
