\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 70 Guangdong South New Media Co.Ltd(300770) )
Evento:
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.
Comentários:
O desempenho manteve um crescimento estável, e a receita aumentou trimestre a trimestre nos últimos 21 anos
Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,409 bilhão, um aumento homólogo de 15,43%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 680 milhões, com um aumento homólogo de 18,23%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 625 milhões, com um aumento homólogo de 17,72%. A margem bruta de lucro foi de 54,29%, com um aumento homólogo de -3,01pct. A razão de despesas vendas/gestão/I&D foi de 3,56% / 1,48% / 3,29%, com um aumento homólogo de -0,55 / – 2,33 / + 0,15pct. No quarto trimestre, a receita atingiu 394 milhões, com um aumento homólogo de 25,94%, e a receita trimestral aumentou gradualmente. O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 135 milhões, com um aumento homólogo de 12,72%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 388 milhões de yuans, um aumento anual de 19,26%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,2 bilhões de yuans, um aumento anual de 106,6%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 165 milhões de yuans, com um aumento anual de 5,77%, que estava no meio da previsão de desempenho.
O negócio básico de IPTV tem sido constantemente melhorado, e o negócio Ott tem impulsionado o crescimento
Por negócios, a receita da indústria de IPTV foi de 735 milhões, um aumento homólogo de 4,77%. No final de 2021, havia 19,58 milhões de usuários efetivos, um aumento homólogo de 6,41%, e a taxa de penetração de usuários de acesso de banda larga fixa em Guangdong atingiu 45,77%. A receita do negócio audiovisual da Internet foi de 537 milhões, um aumento homólogo de 18,75%. Entre eles, a empresa aprofundou a operação do sistema de associação grande “Xiyue TV”, aumentou a introdução de conteúdo de cabeçalho e promoveu o duplo aumento da taxa de pagamento de membros e ARPU.A receita de serviço de valor agregado de Guangdong IPTV foi de 346 milhões, um aumento ano a ano de 17,33%. A receita do negócio de TV Internet foi de 193 milhões, um aumento homólogo de 21,39%. Os usuários efetivos nacionais de aplicativos de séries audiovisuais em nuvem atingiram 246 milhões, com um aumento homólogo de 17%, e o aumento homólogo de usuários de pequenas TV audiovisuais em nuvem foi próximo de 50%. O negócio de terminais inteligentes construiu ativamente uma operação de circuito fechado de “conteúdo + plataforma + terminal”, e o número de terminais atingiu 13,56 milhões, um aumento anual de 35%.
Novos avanços foram feitos no negócio de direitos autorais de conteúdo, e realizações diversificadas foram exploradas na operação de novas mídias
Em 2021, o negócio de direitos autorais de conteúdo da empresa obteve receita de 118 milhões, um aumento de 116,6% ano a ano. Complete o layout da cadeia industrial, do controle integrado de transmissão à produção, investimento, integração e distribuição, e construa uma biblioteca de conteúdo boutique representada pela cerimônia musical nacional. Ao mesmo tempo, explore ativamente novas operações de negócios de mídia, construa uma plataforma de publicidade de algoritmo, coopere com o Konka Group, o grupo imobiliário e outros clientes e plataformas de vídeo curtas e explore modelos diversificados de marketing de marca. O negócio da operação de negócios realizou uma receita de 1,4103 milhão yuan, um aumento ano a ano de 361%.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
Esperamos que a empresa atinja receita de RMB 1,608/1,832/2,057 bilhões, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 741/8,26/911 milhões e EPS 3,5 bilhões respectivamente de 2022 a 202421 / 3,57 / 3,94 yuan, correspondente a pe10 / 9 / 8x, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
A expansão do negócio fora da província é menor do que o esperado, o risco de mudança de parceiro e o risco de ajuste da política de IPTV da operadora.
