\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 006 Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) )
Evento 1:
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021.A receita operacional anual aumentou 66,35%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou em – 36,79%: 1) em 2021, a empresa alcançou uma receita de 2,483 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 66,35%, e Q4 alcançou uma receita de 722 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 56,06%; 2) Em todo o ano, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 235 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 36,79%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no quarto trimestre foi – 03 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 104,58%; 3) Em todo o ano, o lucro não líquido deduzido foi 166 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 47,94%, e o lucro não líquido deduzido no Q4 foi – 36 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 154,12%; 4) O fluxo de caixa operacional líquido da empresa em todo o ano foi de 482 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 64,77%.
Do ponto de vista da divisão dos negócios da empresa, cada escalão de produto desenvolveu-se constantemente:
Em todo o ano, as três principais linhas de produtos de equipamentos de carregamento e descarga, outros equipamentos e acessórios alcançaram receita de vendas de RMB 1.816609/0,30 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 64,31% / 78,37% / 31,34% e margem de lucro bruto de 26,60% / 21,71% / 53,56% respectivamente. Comparado com o aumento homólogo de -21,81pct / – 19,40pct / – 17,38pct, o principal desempenho comercial da empresa aumentou de forma constante e contribuiu para o desenvolvimento de alta qualidade da empresa.
Devido à feroz concorrência no mercado, o aumento do preço das matérias-primas e a desaceleração na expansão dos clientes no exterior, a rentabilidade diminuiu significativamente:
A margem de lucro bruto anual da empresa foi de 26,25%, em termos homólogos -22,19pct, e a margem de lucro bruto do 4º trimestre foi de 16,83%, em termos homólogos -30,09pct; A taxa de juro líquida anual foi de 9,47%, em termos homólogos -15,44pct, em termos homólogos -0,41%, em termos homólogos -14,3pct; No entanto, a capacidade de controle de despesas da empresa no 21º ano foi boa. A taxa de despesa da empresa no 21º ano foi de 17,04%, com queda homóloga de 3,19pct, e a taxa de despesa do 4º trimestre foi de 19,11%, com queda homóloga de 4,54pct. Entre eles, as taxas de despesa de vendas / gestão / P&D / Finanças no 21º ano foram de 1,94% / 8,11% / 5,29% / 1,71%, com variação homóloga de -2,51pct / – 1,42pct / – 1,65pct / + 2,39pct respectivamente.
Evento 2:
A empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. o desempenho do primeiro trimestre foi brilhante. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 797 milhões de yuans, um aumento anual de + 155,40%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 94 milhões de yuans, um aumento anual de + 80,17%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 86 milhões de yuans, um aumento anual de + 86,73%; A margem bruta de lucro foi de 30,30%, com aumento homólogo de -9,45pct; A taxa de juro líquida foi de 11,76%, em termos homólogos -4,91pct; A capacidade de controle de despesas da empresa no primeiro trimestre foi boa, sendo que a taxa de despesas em 2022q1 foi de 18,83%, uma diminuição homóloga de 9,21pct, das quais as taxas de despesas de vendas / gestão / I&D / finanças foram de 3,03% / 10,24% / 4,62% / 0,94%, respectivamente, com variação homóloga de -1,67pct / – 2,13pct / – 3,48pct / – 1,93pct respectivamente.
Explorar ativamente mercados fora da China e praticar a estratégia de “andar em duas pernas”:
Em 2021, o impacto da epidemia de covid-19 continuou, e a expansão de clientes no exterior ainda foi menor do que o esperado. De acordo com a situação econômica e condições de mercado, a empresa prestou igual atenção à China e mercados no exterior; Em 2021, a empresa ganhou com sucesso a licitação para o projeto de fábrica SK American na Coréia do Sul, realizando o avanço da exportação em larga escala de equipamentos para os Estados Unidos, proporcionando acumulação de experiência e estabelecendo uma referência para o desenvolvimento posterior do mercado americano, que é de importância marcante para o desenvolvimento da empresa no mercado americano; Enquanto continua a manter clientes no exterior, também desenvolve e mantém ativamente clientes principais chineses, e coopera ainda mais com Eve Energy Co.Ltd(300014) , Byd Company Limited(002594) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) e outras excelentes empresas de bateria.
Reforçar continuamente o investimento em I & D e promover activamente novos produtos I & D:
A empresa toma sempre a inovação tecnológica como força motriz do desenvolvimento e reforça continuamente o investimento em I&D; A empresa criou um centro de tecnologia para se envolver na pesquisa e desenvolvimento de tecnologia básica e na construção de arquitetura subjacente, e criou um centro de produtos para conduzir pesquisa e desenvolvimento direcionados de produtos de acordo com as necessidades específicas do cliente; Em 2021, o pessoal de I&D da empresa aumentou 294, atingindo 881, representando 25,73% do total da empresa; O custo de P & D foi 1312721 milhões de yuan, um aumento de 26,75% em relação ao ano anterior; A empresa sempre foi orientada para atender às necessidades dos clientes, acompanhar de perto os clientes da linha de frente e atender oportunamente às necessidades dos clientes para atualização de produtos e tecnologia.As conquistas de P & D obtidas em 2021 refletem-se principalmente na atualização de equipamentos de separação de capacidade química e no desenvolvimento bem sucedido de uma nova geração de 4680 grandes baterias cilíndricas e equipamentos de carregamento e descarga de baterias quadradas.
Previsão de lucro: levando em conta a concorrência no mercado e a desaceleração na expansão dos clientes no exterior, prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 642 milhões (o primeiro valor é de 697 milhões), 835 milhões (o primeiro valor é de 1105 milhões) e 1096 milhões respectivamente, e o PE correspondente será de 27,58/21,20/16,14x respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco: o risco de substituição de tecnologia e produto, o risco de alta concentração do cliente, o risco de desenvolvimento adverso do cliente de fabricantes de baterias de lítio de energia, etc.
