\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 77 Intco Medical Technology Co.Ltd(300677) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou] o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022, e alcançou uma receita operacional de 16,24 bilhões de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 17,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,43 bilhões de yuans, um aumento anual de 6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 7,39 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 5,4%. Em 2022q1, a receita operacional foi de 2,29 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 66%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 80 milhões de yuans, uma diminuição anual de 97,8%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 1,71 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 106,5%.
O crescimento do desempenho foi alinhado com as expectativas, e a queda nos preços das luvas levou a uma queda no desempenho. Em 2022q1, devido à queda acentuada dos preços das luvas e à alta base no mesmo período do ano passado, a receita e o lucro diminuíram significativamente em relação ao ano anterior. Atualmente, os preços das luvas de nitrilo e luvas de PVC foram reduzidos para um nível baixo. Espera-se que haja pouco espaço para a queda subsequente. Após a capacidade de produção é liberada, espera-se que o preço aumente, o que impulsionará o baixo do crescimento do desempenho da empresa.
A expansão da capacidade continuou a acelerar e a competitividade continuou a aumentar. Desde sua listagem, a empresa continuou a expandir sua capacidade de produção. A capacidade de produção de luvas descartáveis aumentou de 7,7 bilhões em 2014 para 75 bilhões em 2021, incluindo cerca de 30 bilhões de luvas de PVC e 45 bilhões de luvas de nitrilo. Tornou-se o maior fabricante mundial de luvas de PVC e o maior fabricante mundial de luvas de látex não natural. Atualmente, a expansão da capacidade da empresa está avançando rapidamente, e construiu várias grandes bases de produção de luvas descartáveis em Shandong, Anhui e Jiangxi. Ao mesmo tempo, a empresa tem promovido firmemente o projeto de Anhui Huaibei Intco Medical Technology Co.Ltd(300677) artigos de proteção Parque Industrial. O projeto de Shandong Qingzhou com uma produção anual de 3,3 bilhões de luvas médicas de nitrilo high-end e Anhui Huaining com uma produção anual de 40 bilhões (40 milhões de caixas) luvas médicas high-end é esperado alcançar mais de 100 bilhões até o final de 2022, No futuro, tornar-se-á o maior fabricante mundial de luvas descartáveis.
O setor de enfermagem em reabilitação está acelerando e espera-se que contribua para o desempenho incremental. Atualmente, a base de produção de cadeira de rodas Zhenjiang da empresa tem uma produção anual de 500000 cadeiras de rodas manuais, 50000 cadeiras de rodas elétricas e outros instrumentos e produtos de fisioterapia de reabilitação. Enquanto isso, no primeiro semestre de 2021, a empresa assinou o acordo de investimento de Intco Medical Technology Co.Ltd(300677) projeto de equipamentos de reabilitação inteligente Parque Industrial com o Comitê de Gestão da Zona de Desenvolvimento Econômico e Tecnológico de Zhenjiang para investir na construção de Intco Medical Technology Co.Ltd(300677) projeto de equipamentos de reabilitação inteligente Parque Industrial, com um investimento total de cerca de US $ 308 milhões. Atualmente, a empresa continua a acelerar no campo da enfermagem de reabilitação, e espera-se que contribua gradualmente para o desempenho incremental no futuro.
Previsão de lucros e notação. Esperamos que o EPS de 2022 a 2024 seja de 2,88 yuan, 3,48 yuan e 3,94 yuan respectivamente, correspondendo à avaliação atual do preço das ações de 12 vezes, 10 vezes e 9 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a ordem não é como esperado; Risco de queda do preço das luvas.
