\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 502 Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional foi de 14,53 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 3,0%, e o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 312 milhões de yuans, um aumento homólogo de 7,2%, e eps0,5% 18 yuan.
O desempenho do primeiro trimestre melhorou constantemente conforme previsto. Em 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 14,53 bilhões de yuans no primeiro trimestre, com um aumento homólogo de 3,0%, e um lucro líquido atribuível à mãe de 310 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 7,2%. No primeiro trimestre, a margem bruta de lucro foi de 10,8%, com um aumento homólogo de 1,6pp; A taxa de juro líquida foi de 2,8%, com um aumento homólogo de 0,2pp; A taxa de despesa no período foi de 7,7%, com um aumento homólogo de 1,7 pp. O desempenho geral melhorou de forma constante conforme previsto.
Beneficiando da rápida recuperação do investimento em infraestrutura, espera-se que os pedidos da empresa mantenham um alto aumento. Em 2021, a empresa acumulou 385 projetos recém-assinados, com um montante de 75,904 bilhões de yuans, um aumento anual de 21,00%. A empresa assinou 32,99 bilhões de yuans de novos pedidos no primeiro trimestre, um aumento de 85,13% ano a ano. Entre eles, a quantidade de contrato recém-assinado de projetos de infraestrutura foi de 20,86 bilhões de yuans, um aumento anual de 81,9%; A quantidade de contrato recém-assinado de projetos de construção de habitação foi de 11,98 bilhões de yuans, um aumento anual de 89,4% e a taxa de crescimento de pedidos excedeu significativamente as expectativas. Desde 2022, a política de “crescimento estável” continuou a funcionar. No primeiro trimestre, o montante total do investimento em ativos fixos atingiu 10,5 trilhões, um aumento de 9,3% ano a ano, dos quais o investimento total em infraestrutura aumentou 10,5% ano a ano, significativamente superior à taxa de crescimento do PIB em 2022. Espera-se que a empresa beneficie da política catalítica.
Em 2022, o plano de investimento em infraestrutura da Anhui ocupa o primeiro lugar na China, e a empresa tem grande potencial de desenvolvimento. Em 15 de fevereiro de 2022, Anhui emitiu o plano de investimento para projetos-chave na província de Anhui em 2022, com um investimento planejado de mais de 1,66 trilhão de yuans, um aumento anual de 11,8%, envolvendo muitos campos, como indústrias emergentes estratégicas e modernização de indústrias tradicionais. Foi claramente proposto aumentar a construção de transportes, energia e outros projetos e realizar investimentos em infraestrutura de maneira apropriada com antecedência. Superposta ao número de projetos anunciados anteriormente, a Província de Anhui conta atualmente com um total de 8897 projetos de construção e, em 2022, ficou em primeiro lugar no país, com um investimento total de 1,7 trilhão e um investimento total de 7,7 trilhões. De acordo com as estatísticas, entre as empresas listadas relacionadas à construção de infraestrutura na Província de Anhui, Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) e suas empresas relacionadas envolvem mais de 10 projetos chave, com um investimento total de mais de 10 bilhões, ficando em primeiro lugar, com grande potencial de desenvolvimento.
Aumentar o layout da indústria de montagem, e o desenvolvimento de novos negócios pode ser esperado. Como o futuro da indústria da construção, a tendência de desenvolvimento de edifícios pré-fabricados é muito clara no contexto do aumento das exigências de proteção ambiental e envelhecimento da população. Seguindo de perto as orientações políticas nacionais, a empresa desenvolve vigorosamente o negócio da construção pré-fabricada. Em 2014, a empresa começou a investir na construção de bases de produção pré-fabricadas. Cinco bases operacionais foram concluídas e colocadas em operação, uma em construção e duas em preparação. Em 2021, havia 3 novas bases de produção e 5 novas bases de produção e operação. Em todo o ano, 755 milhões de yuans de novas encomendas foram assinados, um aumento de 238% ano a ano. Atualmente, a empresa obteve a competitividade central no campo de edifícios pré-fabricados, formou as vantagens da integração de design, desenvolvimento, construção e logística de edifícios pré-fabricados e tem excelente capacidade de controle de custos.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe crescerá a uma taxa de crescimento composto de 18,8% em três anos de 2022 a 2024. O desempenho da empresa em 2022 pe10 vezes a avaliação comparável, correspondente ao preço-alvo de 7,70 yuan, recebe uma classificação de “compra” pela primeira vez.
Aviso de risco: risco de grandes flutuações macroeconómicas, risco de investimento em infra-estruturas ficar aquém das expectativas e risco de crescimento das encomendas ficar aquém das expectativas.
