\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 579 Shanghai Rongtai Health Technology Corporation Limited(603579) )
Principais pontos de investimento
Resumo do desempenho: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022.Q1 empresa alcançou uma receita de 560 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 8,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 58,326 milhões de yuans, uma diminuição anual de 15,0%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 42,769 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 30,4%.
As receitas do primeiro trimestre continuaram a crescer. Em termos de regiões, as ordens de exportação da empresa continuam fortes, e a taxa de crescimento da receita de exportação do primeiro trimestre deve ser superior a 10%. Em termos de vendas domésticas, a empresa continuou a fortalecer a construção de canais online e gradualmente experimentou o modelo de lojas exclusivas offline. De janeiro a fevereiro, o impulso de crescimento das vendas domésticas foi forte. No entanto, desde março, a epidemia na China se repetiu, a fraca demanda do consumidor na China e a logística limitada afetaram as vendas Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) da empresa em certa medida. Olhando para a frente para o futuro, acreditamos que com o controle gradual da epidemia, a recuperação da logística e o retorno gradual da produção e operação da empresa ao normal, as vendas internas e estrangeiras da empresa devem retornar ao normal.
A rentabilidade melhorou mês após mês. Durante o período analisado, a margem bruta de lucro da empresa foi de 27,4%, diminuição homóloga de 2,6pp e aumento mensal de 1,4pp. Em termos de taxa de despesa, a taxa de despesa de vendas / taxa de despesa financeira da empresa 2022q1 aumentou 1,1pp / 1,0pp para 8,2% / 0,9% ano a ano, respectivamente. O rácio despesas de gestão / despesas de I & D diminuiu 4,5 pp/0,6 pp, passando para 3,9% / 4,5%, respetivamente, em termos homólogos. No geral, a taxa de juros líquida da empresa foi de 10,4%, uma diminuição homóloga de 2,9 pp e um aumento mensal de 4,6 pp. Globalmente, sob a influência do aumento contínuo dos preços das matérias-primas, a rentabilidade da empresa diminuiu em termos homólogos. No entanto, melhorou mês após mês. Especulamos que isso se deve ao efeito gradual do ajuste do preço de exportação da empresa. No futuro, com o efeito contínuo da otimização da estrutura de produtos da empresa e da estratégia de ajuste de preços, espera-se que o desempenho do lucro da empresa recupere de forma constante.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Desde o início do ano, a epidemia foi repetida, o que não só afetou o desempenho de vendas dos terminais da empresa, mas também afetou a produção e expedição das fábricas da empresa em certa medida. No entanto, a empresa está cheia de tenacidade e lucro Q1 melhorou mês a mês. No futuro, à medida que a situação epidêmica diminuir, a produção e operação da empresa retornarão ao normal, o layout do canal Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) será continuamente melhorado e os clientes de exportação serão diversificados. Espera-se que o desempenho da receita da empresa retorne à faixa de crescimento. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 2,01 yuan, 2,43 yuan e 3,05 yuan respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: o preço das matérias-primas pode flutuar acentuadamente, e o desenvolvimento de novo mercado de energia é menor do que o esperado.
