\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 808 Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) )
Evento 1: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022. Em 2021, a receita de vendas da empresa cresceu bem, sua lucratividade recuperou significativamente e seu lucro líquido após dedução de lucros e perdas não recorrentes aumentou significativamente em relação ao ano anterior. De acordo com o relatório anual da empresa em 2021, a receita operacional da empresa foi de 2,363 bilhões de yuans, yoy + 20,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 304 milhões de yuans, yoy-31,7%, principalmente porque a venda de algumas ações da rede baiqiu em 2020 aumentou a base de lucro líquido atribuível à empresa-mãe, deduzindo lucro não líquido de 250 milhões de yuans, yoy + 31,48%; A empresa planeja distribuir um dividendo em dinheiro de RMB 2,5 por 10 ações a todos os acionistas.
Evento 2: a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. A empresa entrou profundamente no sul da China e fez grandes esforços no leste da China. No primeiro trimestre de 2022, a situação epidêmica foi repetida, e as lojas diretas no leste e no sul da China foram afetadas em certa medida. Ao mesmo tempo, a empresa Q1 investiu certas despesas e superou a confirmação de despesas de pagamento baseadas em ações, o que teve um certo impacto nos lucros. Em 2022q1, a receita da empresa foi de 628 milhões de yuans (YoY + 17,2%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 47 milhões de yuans (Yoy-49,67%), e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 49 milhões de yuans (Yoy-45%).
O efeito da estratégia multi marca aparece, a principal marca cresce constantemente e o crescimento de novas marcas acelera. A principal marca da empresa, Ellassay, cresceu de forma constante e alcançou uma receita de 1,012 bilhão de yuans em 2021, yoy + 7,79%; A nova marca entrou em um bom período de desenvolvimento, e o auto portal está crescendo rapidamente.A receita em 2021 é de 175 milhões de yuans, yoy + 432,6%; A receita de Laur è L, ed hardy e iroparis foi 241 / 308 / 592 milhões de yuans respectivamente, com uma boa tendência de crescimento, com um aumento homólogo de 64,89% / 43,10% / 9,04% em 2021.
A taxa de crescimento online de novas marcas atingiu 151%, os canais diretos offline foram significativamente expandidos e a eficiência da loja foi significativamente melhorada. 1) Online: em 2021, a receita on-line da empresa atingiu 270 milhões de yuans, yoy + 9,24%, a receita da principal plataforma de dithering Ellassay da marca aumentou 629%, e o dithering ao vivo Gmv atingiu o nível de 40% do tmall; Laur è L, ed hardy e outros desembarcaram sucessivamente na transmissão ao vivo buffeting, ambos alcançando um único desempenho de mais de um milhão de Gmv, e a taxa de crescimento on-line de novas marcas atingiu 151%. 2) Offline: As marcas Ellassay / lourel / edhardy e edhardyx / IrO / selfportal tiveram um aumento líquido de 19 / 17 / 5 / 13 / 14 lojas diretas em 2021, com uma receita única de 367 / 354 / 290 / 740 / 8,77 milhões de yuans, yoy + 12,86% / 23,66% / 84,95% / – 8,68% / 59,79%, e a receita direta global atingiu 1,799 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 28,93%.
A empresa aumentou o investimento de taxas de marca e uniu as mãos à Tencent para iniciar operação digital e refinada, possibilitando expansão de canais e eficiência operacional. A empresa formou recursos ricos da marca através de endógenos e M & A. Está trabalhando com o varejo inteligente Tencent para promover ativamente a digitalização, alcançar marketing de precisão e aumentar o investimento de custo para alcançar avanços em vários círculos da marca; O efeito digital das lojas e da operação estão começando a se mostrar, e a taxa de rotatividade do inventário / contas a receber da empresa será significativamente otimizada em 2021.
Sugestão de investimento: na fase inicial, a empresa expandiu a principal marca original da série Ellassay, incorporando Laur è L, edhardy, iroparis e outras marcas estrangeiras em seu comando através de fusões e aquisições e joint ventures, formando uma matriz de marcas multi-atributos incluindo moda, marca de moda, luxo leve, popularidade online e assim por diante. Atualmente, a marca principal está crescendo constantemente, a nova marca está crescendo constantemente, e a eficácia da estratégia multi marca está começando a mostrar. No futuro, através das três medidas de transformação digital, fortalecimento do investimento em custo da marca e construção de canais de superposição de operação fina, espera-se alcançar novos avanços de várias marcas em áreas subdivididas, fortalecer ainda mais a sinergia da marca e impulsionar o desempenho. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será RMB 387 / 447 / 517 milhões, respectivamente, e o PE correspondente será 9x / 8x / 7X respectivamente. Será coberto pela primeira vez e receberá uma classificação “recomendada”.
Alerta de risco: a epidemia afeta a expansão dos canais offline; A desaceleração do crescimento económico levou ao declínio do poder de consumo dos residentes;
