\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 57 China Tungsten And Hightech Materials Co.Ltd(000657) )
A empresa divulgou seu relatório anual para 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 12,094 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 21,92%, um lucro líquido atribuível à mãe de 528 milhões de yuans, um aumento homólogo de 138,60%, deduzindo 490 milhões de yuans de lucro líquido não atribuível, um aumento homólogo de 244,34%. Em um único trimestre, o quarto trimestre alcançou uma receita de 2,404 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 27,09%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 130 milhões de yuans, um aumento homólogo de 87,77%.
A empresa anunciou o primeiro relatório trimestral de 2022. A empresa alcançou uma receita de 3,027 bilhões de yuans no primeiro trimestre em 2022, com um aumento anual / mês no mês de 12,77% / 25,92%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 108 milhões de yuans, com um aumento anual de 37,82% e uma diminuição mensal de 17,12%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 104 milhões de yuans, com um aumento anual de 32,59% e uma diminuição mensal de 11,35%.
Comentários: volume e preço dos produtos vão subir em 2021, impulsionando o crescimento da performance
1) produção: a empresa alcançou 13000 toneladas de produção de carboneto cimentado em 2021, com um aumento anual de 24,60%. A produção de lâminas CNC foi de 103 milhões, um aumento anual de 37,40%. Preço: o preço de mercado dos produtos relevantes aumentou em 2021, dos quais o preço do concentrado de tungstênio atingiu 101612 yuan / ton, um aumento anual de 22,96%; O preço do Apt atingiu 153944 yuan / ton, com um aumento anual de 21,25%; O preço do pó de tungstênio atingiu 237,92 yuan / kg, um aumento anual de 18,18%; O preço do pó de carboneto de tungstênio foi 235,85 yuan / kg, com um aumento anual de 19,01%.
2) vantagem competitiva: os produtos de carboneto cimentado da empresa têm especificações completas, e a escala de ferramentas de corte, ferramentas, rolos de carboneto cimentado, peças de precisão, materiais de superfície dura, dentes de esfera, fios de molibdênio e outras variedades estão em primeiro lugar na China. Em 2021, a produção de carboneto cimentado da empresa representou 27,00% da produção total do país, ficando em primeiro lugar no mundo. A produção de lâminas CNC representa 25% da produção nacional, ficando em primeiro lugar na China; Microbroca PCB tem uma quota de mercado global de 21%, ficando em primeiro lugar no mundo.
Foco central futuro: a empresa continuará a realizar pesquisa e desenvolvimento de produtos, melhorar sua competitividade central e expandir continuamente sua capacidade de produção: de 2022 a 2023, a empresa aumentará a capacidade de produção de lâminas CNC em 20 milhões de peças / ano, 2 milhões de peças / ano de ferramentas de corte globais, e 10 bilhões de metros / ano de fios fotovoltaicos de tungstênio. 1) Em 2021, existem cinco grandes projetos de P & D, entre os quais foram concluídos os projetos de pesquisa sobre as principais tecnologias de moagem fina de micro bits e moagem entalhada, o que aumentará a vanguarda tecnológica da empresa no processamento de micro perfuração. No futuro, com a conclusão dos outros três projetos de P & D, a empresa fará grandes avanços no nível de automação de PCB, broca de furo raso, haste de ferramenta modular, processo de moldagem por injeção, pesquisa de revestimento de trem de pouso de aeronaves e outros aspectos, de modo a fornecer energia para o desenvolvimento inovador da empresa. 2) Em termos de capacidade de produção, as novas 20 milhões de lâminas NC devem ser colocadas em operação no quarto trimestre de 2022. Naquele momento, a capacidade de produção da lâmina NC da empresa será aumentada para 120 milhões. Espera-se que o projeto global da ferramenta atinja a capacidade de produção de 2022 a 2023, com uma capacidade adicional de 2 milhões de peças/ano. O novo projeto da empresa de auto endurecimento com uma produção anual de 10 bilhões de metros de fio fino de tungstênio para corte fotovoltaico foi aberto e espera-se que seja colocado em operação até o final de 2022.
Sugestão de investimento: a empresa continua a melhorar a capacidade de produção de produtos de carboneto cimentado, ferramentas de corte e lâminas, aumentar a inovação do produto, otimizar a estrutura do produto e favorecer produtos com alto valor agregado e óbvia vantagem competitiva. Com a recuperação da indústria transformadora downstream e o crescimento da demanda, o desempenho da empresa será engrossado. Esperamos realizar o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 661822/945 milhões em 2022, 2023 e 2024, com um aumento homólogo de 25,4% / 24,3% / 15,0% e EPS de RMB 0,62/0,77/0,88/ação respectivamente. Baseado no preço de fechamento em 29 de abril de 2022, o PE da empresa em 2022 / 2023 / 2024 é de 16 / 13 / 11 vezes, que é coberto pela primeira vez e recebeu uma classificação “recomendada”.
Aviso de risco: o projeto não está como esperado; Risco tecnológico de I & D; A procura a jusante é inferior ao esperado.
