\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 066 Piesat Information Technology Co.Ltd(688066) )
Revisão do evento:
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a receita foi de 1,468 bilhão, com uma taxa de crescimento homóloga de + 73,43%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 200 milhões, com uma taxa de crescimento homóloga de + 55,29%; O primeiro trimestre alcançou uma receita de 195 milhões, com uma taxa de crescimento homóloga de + 179,26% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de – 50 milhões, principalmente devido ao fato de a empresa geralmente reconhecer menos receita no primeiro trimestre e aumentar a construção de canais de marketing. O número total de novos pedidos assinados pela empresa em 2021 foi de 2,17 bilhões, o dobro do ano passado, dos quais o mercado local fez um avanço significativo. Em geral, a empresa tem pedidos abundantes na mão, tem uma base sólida para o desempenho anual e o crescimento do desempenho é sustentável.
A estrutura de receita da empresa continua a melhorar e sua rentabilidade deve ser melhorada ainda mais
No lado da receita, em 2021, a receita de planejamento e construção de infraestrutura espacial foi de 10,7%, a receita de pie + indústria foi de 86,3%, a receita de serviços em nuvem foi de 3,0% e a receita de aplicações industriais aumentou ainda mais. Do lado dos custos, a margem de lucro bruto abrangente em 2021 foi de 51,97%, ligeiramente inferior à do ano passado. O investimento na aplicação antecipada do Fengpu e outras indústrias afetou em certa medida a margem de lucro bruto. Com o aumento da replicabilidade de negócios e produtos, espera-se que a margem de lucro bruto aumente; Do lado das despesas, a taxa de despesas de I&D, gestão e vendas em 2021 foi de 35,15%, basicamente igual à do ano passado, em que a taxa de despesas de I&D e gestão diminuiu, e a empresa realizou ipd2 Versão 0 construção do sistema, modo de gestão fina alcançou resultados iniciais, e a taxa de despesas de vendas aumentou em cerca de 2 pontos percentuais em comparação com o ano passado. Centra-se principalmente na construção de canais locais e coopera ativamente com o desenvolvimento do mercado de aplicação industrial.
A empresa tem pedidos abundantes, e espera-se que assuma Fengpu na conservação da água, agricultura e outros campos e se torne um novo ponto explosivo
Para o planejamento e construção de infraestrutura espacial, a empresa obteve 279 milhões de pedidos em áreas especiais através de uma única fonte como unidade global, o que melhorou significativamente sua competitividade. Pie + indústria, 1) no campo da resposta de emergência, estima-se que o espaço de mercado de Fengpu será de cerca de 10 bilhões em 2022, e a empresa deve manter uma quota de mercado de 15% – 20%. A avaliação subsequente zoneamento de Fengpu, alerta precoce de desastres e outros negócios serão realizados um após o outro; 2) Em campos especiais, os clientes da empresa expandiram-se de um único serviço para vários serviços, e seu negócio expandiu-se da interpretação da informação e construção do ambiente do campo de batalha para levantamento militar e mapeamento e carregamento de modelos, expansão horizontal e vertical e penetração contínua; 3) No campo dos recursos naturais, projetos piloto tridimensionais do mundo real foram lançados um após o outro. A empresa participou de muitos projetos piloto em Sichuan, Ningxia, Baotou, Huanggang, Hebi e assim por diante. O sistema de produtos foi verificado e o ritmo de ganhar a licitação foi significativamente acelerado; 4) Para a conservação da água e agricultura, sob o pano de fundo de crescimento econômico constante e desenvolvimento vigoroso da economia digital, a empresa deve se beneficiar plenamente da construção de bases espaço-temporais, como águas gêmeas digitais e aldeias digitais, que se tornou outro ponto explosivo após Fengpu.
Aconselhamento em matéria de investimento
Olhando para a frente para o futuro, Piesat Information Technology Co.Ltd(688066) toma a capacidade de processamento de dados midstream (PIE) como o núcleo e se expande para aplicativos downstream e aquisição de dados upstream. O desempenho anual da empresa é altamente determinista, está gradualmente se livrando das restrições trazidas pelo modelo de negócios de projetos governamentais e caminhando para um modelo de negócios multi cenário e plataforma, como ambiente de água a gás, emergência, especial, recursos naturais e agricultura. O valor previsto do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2023 foi ajustado para 300 milhões de yuan e 432 milhões de yuan respectivamente (o valor anterior era 271 milhões de yuan e 383 milhões de yuan), e o valor previsto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2024 foi aumentado para 605 milhões de yuan, correspondendo a EPS de 163 milhões de yuan, 234 milhões de yuan e 3,28 yuan. O preço atual das ações correspondente ao PE de 2022 a 2024 foi 36,97x / 25,69x / 18,34x respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
1) a construção da informatização em campos especiais é menor do que o esperado;
2) o acompanhamento, 3D real, serviço de nuvem e outra expansão de negócios de Fengpu não são como esperado;
3) a depreciação e amortização da constelação de satélite InSAR da empresa é um obstáculo ao risco de desempenho.
