\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 042 Huafu Fashion Co.Ltd(002042) )
Em 28 de abril, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.Em 2021, a receita foi de 16,708 bilhões de yuans, um aumento de 17,40% e o lucro líquido foi de 570 milhões de yuans, revertendo a perda ano a ano. Em 2022q1, a receita foi de 4,147 bilhões de yuans, um aumento de 7,87%, o lucro líquido foi de 150 milhões de yuans, um aumento de 14,36%, e o lucro líquido após a dedução foi de 132 milhões de yuans, um aumento de 126,44%. Sob o apoio dos preços de alta contínua do algodão, a reforma inteligente foi promovida, o crescimento de alto desempenho era esperado e a classificação de compra foi mantida.
Pontos-chave que apoiam a notação
O volume e o preço da principal indústria de fios aumentaram simultaneamente, e as meias de algodão podem desenvolver-se no futuro. A receita da empresa no único trimestre de 21q4 foi de 3,993 bilhões de yuans, queda de 28,34% ao mesmo tempo, que foi restringida principalmente pela situação epidêmica repetida e pela base alta do Q4 em 20 anos. A operação geral da empresa foi estável em 2021. No nível da indústria, o preço do algodão caiu para fora e recuperou após a epidemia. Atualmente, mantém um nível alto, impulsionando o aumento do preço do negócio de fios. Juntamente com a recuperação da demanda fora de Xangai e China, o negócio de fios da empresa mostrou rápido crescimento. Em 2021, a receita do negócio de fios foi de 6,631 bilhões de yuans, um aumento de 16,16%. Ao mesmo tempo, a empresa implementou ativamente o layout estratégico da Internet industrial, promoveu a reforma digital da capacidade de produção de um milhão de lingotes em Xinjiang e melhorou muito a taxa de utilização da capacidade de produção, de 71% no ano passado para 93%. Beneficiando do aumento dos preços do algodão, o negócio da cadeia on-line aumentou 16,31% para 9,655 bilhões de yuans. Além disso, a receita anual de negócios da empresa de meias de algodão foi de 79,88 bilhões de yuans, um aumento anual de 2,9%.
Afetada pela epidemia em 2022q1, a taxa de crescimento da renda abrandou e espera-se que se recupere no estágio posterior. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou receita de 4,147 bilhões de yuans, um aumento de 7,87% e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 150 milhões de yuans, um aumento de 14,36%. Vale a pena notar que o lucro líquido após dedução de sem fins lucrativos aumentou em 126,44% ano a ano para 132 milhões de yuans, com forte crescimento endógeno. O declínio no crescimento da receita do primeiro trimestre foi afetado principalmente pela epidemia, e o atraso na logística de entrega afetou algumas encomendas.
A recuperação do preço do algodão impulsiona a melhoria do lucro do produto. A margem de lucro bruto da empresa aumentou 8,13pct em 2021, principalmente devido ao aumento do preço do algodão e à melhoria do layout industrial da Internet e eficiência de produção da fábrica. Ao mesmo tempo, a taxa de despesas da empresa foi otimizada. Durante este período, a relação de vendas / despesas de gestão da empresa aumentou 0,11pct e diminuiu 0,26pct respectivamente. No final do primeiro trimestre, a quantidade de estoque da empresa foi de 6,966 bilhões de yuans, 41,84% ano a ano, o que foi principalmente devido ao aumento do estoque de matéria-prima algodão da empresa, e a operação geral foi estável.
A promoção da Internet industrial continua, e o alto crescimento do negócio de meias de algodão pode ser esperado. Espera-se que a promoção da Internet industrial da empresa continue a melhorar a eficiência da extremidade da fábrica, melhore a utilização da capacidade e a eficiência da produção, e que seja promovida no exterior em 2022. Espera-se que o negócio do fio aumente gradualmente sua produção sob o pano de fundo da inteligência da fábrica. Em termos de negócios de meias de algodão, com o objetivo de construir uma indústria científica e tecnológica de meias, realizar ativamente marcas independentes e desenvolver negócios de licenciamento, que se espera tornar o segundo polo de crescimento da empresa.
Avaliação
Sob o capital social atual, os ganhos por ação de 2022 a 2024 devem ser de 0,36 / 0,41 / 0,45 yuan, respectivamente; A relação P/E foi de 10/9/8 vezes respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Principais riscos de notação
A concorrência da indústria se intensifica, a expansão de novos produtos não atende às expectativas e os preços das matérias-primas flutuam
