\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 225 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) )
Principais pontos de investimento
Shaanxi é o líder do carvão de energia, com vantagem competitiva significativa. 1) Vantagens de recursos: Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) recursos de carvão têm reservas ricas, excelente qualidade, boas condições de armazenamento e menos desastres naturais. Mais de 97% dos recursos de carvão estão localizados em áreas de mineração de carvão de alta qualidade, como áreas de mineração do norte de Shaanxi (Shenfu, Yuheng) e binhuang (Binchang, Huangling). Atualmente, as reservas de carvão são 14,9 bilhões de toneladas, as reservas recuperáveis são 8,6 bilhões de toneladas e a vida recuperável é de mais de 70 anos. 2) Vantagens da capacidade: Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) capacidade de produção de carvão é razoavelmente distribuída.A empresa tem uma capacidade de produção aprovada de cerca de 140 milhões de toneladas / ano, e mais de 97% da capacidade de produção está localizada nas grandes bases de carvão desenvolvidas principalmente pelo estado no 13º plano de cinco anos: Shendong base, Northern Shaanxi base e Huanglong base. As minas de carvão No.1 e No.2 Ningtiao no norte de Shaanxi terão vantagens óbvias em termos de capacidade de produção de dez milhões de toneladas, e as minas de carvão No.1 e No.2 hongtiao no norte de Shaanxi terão mais vantagens em termos de capacidade de produção. 3) Vantagens técnicas: Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) promover vigorosamente a construção de “mina inteligente” e “área de mineração inteligente”, construir ativamente o padrão de desenvolvimento de “sistematização inteligente e inteligência do sistema” da mina de carvão, a proporção de capacidade de produção inteligente atinge 95%, e os sistemas auxiliares de produção de todas as minas são inteligentes. A mineração de Zhangjiamao tornou-se a primeira referência de demonstração inteligente de mina completa na indústria de carvão nacional, liderando o rápido desenvolvimento da intelectualização na indústria de carvão nacional.
Carvão: aumento nuclear da capacidade a curto prazo e injeção em grupo a longo prazo. 1) Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) implementar ativamente os requisitos relevantes dos ministérios nacionais relevantes e comissões em “estabilizar o crescimento e garantir o fornecimento”, e aumentar a capacidade de produção da mina Sunjiacha, mina hongliulin, mina yuandatan, mina Ningtiaota e mina zhangjiamao, com um aumento total de 8 milhões de toneladas de capacidade de produção aprovada. Além disso, xiaobaodang No. 1 mina de carvão também está aplicando um aumento de 15 milhões de toneladas para 17 milhões de toneladas, e o crescimento da capacidade de produção de carvão pode ser esperado. 2) Até o final de junho de 2021, o grupo de carvão Shaanxi (excluindo Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) ) tem cinco pares de minas principais em construção, com uma capacidade total de 30 milhões de toneladas / ano, todas elas são minas com grande capacidade de mina única e alta eficiência de produção, localizadas principalmente em áreas de produção avançadas como o norte de Shaanxi e Guanzhong. Após a conclusão da mina em construção, considerando evitar a concorrência horizontal, os ativos do grupo são mais propensos a ser injetados na empresa listada. Nessa época, a capacidade de produção aprovada Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) aumentará para cerca de 170 milhões de toneladas.
Concentre-se em ativos de alta qualidade e amplie a direção de desenvolvimento do investimento de capital Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) baseado no mercado de capitais e de acordo com a direção alvo nacional de 30/60 pico de carbono e neutralização de carbono, otimizou o mapa de investimento industrial, estabeleceu um modelo de consultoria de investimento e distribuiu ativos de alta qualidade em novas energias, novos materiais, nova economia e outras indústrias. Concentre-se nas empresas líderes de “classe mundial e mais da China”, e incube novos projetos para a transformação e atualização da empresa. Intervir oportunamente na trilha das indústrias emergentes para explorar e cultivar a segunda curva de crescimento para a empresa. O montante total da renda de investimento e renda de mudanças no justo valor da empresa em 2021 foi de 4,399 bilhões de yuans, representando 10,81% do lucro total.
Alto retorno de dividendos aos acionistas, destacando o valor do investimento Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) o anúncio sobre o plano de retorno dos acionistas para os próximos três anos (20202022) exige que, exceto para os principais arranjos de despesas de capital da empresa ou outras circunstâncias especiais importantes aprovadas pela assembleia geral de acionistas, quando a empresa é lucrativa no ano corrente e o lucro não distribuído acumulado é positivo, a empresa distribuirá dividendos em dinheiro, e o lucro distribuído em dinheiro a cada ano não deve ser inferior a 40% do lucro distribuível realizado no ano atual e o montante não deve ser inferior a 4 bilhões de yuans. De 2014 a 2021, a empresa acumulou 33,114 bilhões de yuans de dividendos em dinheiro, incluindo 13,088 bilhões de yuans de dividendos em dinheiro em 2021, com uma taxa de dividendos de 61,91%, excedendo muito o compromisso de dividendos, estabelecendo uma nova alta desde que a empresa foi listada, o que demonstra plenamente o valor do investimento da empresa.
Previsão de lucro, avaliação e classificação de investimento: o preço base foi aumentado para 675 yuans de 535, resultando no aumento do preço da associação de longo prazo excedendo as expectativas. Esperamos que a receita operacional da empresa seja de 159217 bilhões de yuans, 162396 bilhões de yuans e 163827 bilhões de yuans respectivamente de 2022 a 2024, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de 27,475 bilhões de yuans, 28,510 bilhões de yuans e 28,736 bilhões de yuans respectivamente (a previsão acima é de 24,897 bilhões de yuans e 29,377 bilhões de yuans de 2022 a 2023), e o lucro por ação seja de 2,83, 2,94 e 2,96 yuans respectivamente, O preço atual da ação é 17,21 yuan, e o PE correspondente é 6,1x / 5,9x / 5,8x respectivamente. Sob a apertada situação de oferta e demanda do carvão térmico, o alto preço do carvão flutua, sobreposto ao aumento nuclear da capacidade de produção, e espera-se que o lucro da empresa continue a exceder as expectativas do mercado.
Dica de risco: a liberação da capacidade da mina de carvão é limitada, o preço do carvão caiu drasticamente e há o risco de superação do orçamento financeiro.
