\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 398 Hla Group Corp.Ltd(600398) )
Em 27 de abril, a empresa anunciou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.Em 2021, a receita foi de 20,188 bilhões de yuans, um aumento de 12,41% e o lucro líquido foi de 2,491 bilhões de yuans, um aumento de 39,60%. Em 2022q1, a receita foi de 5,212 bilhões de yuans, uma diminuição de 5,15% e o lucro líquido foi de 723 milhões de yuans, uma diminuição de 14,17%. O desempenho anual recuperou de forma constante. Q1 variou devido ao impacto da epidemia. Estamos otimistas com a expansão contínua das novas marcas da empresa e mantemos a classificação de compra.
Pontos-chave que apoiam a notação
A marca principal recuperou-se constantemente e a nova marca fez grandes esforços. Por canal, a receita de canal offline da empresa foi de 16,709 bilhões de yuans, um aumento de 8,54% e sua receita on-line foi de 2,726 bilhões de yuans, um aumento de 33%. Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) ambos mostraram uma recuperação relativamente estável. No topo da linha, a empresa continua a fazer esforços na plataforma de comércio eletrônico mainstream e, ao mesmo tempo, está desenvolvendo novos canais para atender às necessidades de consumidores diversificados. Por marca, Hla Group Corp.Ltd(600398) marca alcançou uma receita anual de 15,133 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 9,91%. A empresa continuou a expandir o círculo de negócios principal em torno da marca principal, promover o layout de lojas diretas no shopping center e otimizar continuamente a estrutura do canal.O aumento líquido de 129 lojas em todo o ano atingiu 5672. O negócio de vestuário profissional da San Keno aumentou 9,14% para 2,26 bilhões de yuans, mantendo um crescimento constante. A receita de outras marcas foi de 2,042 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 27,14%. A empresa continuou a fortalecer a expansão de novas marcas. Durante todo o ano, o número líquido de novas marcas abriu 142 a 1980 lojas, das quais ovv, Hailan preferiu e britânica contribuíram com o incremento principal.
A situação epidêmica repete-se até que o desempenho do primeiro trimestre flutue. Afetado pelo clima anormal e pela epidemia repetida em março, a receita 22q1 da empresa foi de 5,212 bilhões de yuans, uma diminuição de 5,15% e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 723 milhões de yuans, uma diminuição de 14,17%. A extremidade inferior da linha é mais afetada pela epidemia e, quando a epidemia se recuperar, espera-se que o desempenho da receita da empresa retorne à faixa de crescimento normal e estável.
O aumento da margem de lucro bruto impulsionou a recuperação da margem de lucro líquido da empresa. A margem bruta de lucro da empresa em 2021 foi de 40,64%, com um aumento de 3,22pct, principalmente devido à otimização substancial da taxa de desconto do produto, ao aumento da proporção de vendas diretas e à otimização da estrutura de produtos dos canais de comércio eletrônico. Durante o período, a taxa de despesa aumentou ligeiramente, com um aumento de 0,71 PCT, principalmente devido ao aumento de 2,73 PCT na taxa de despesa com vendas. A empresa fortaleceu a publicidade da marca ao longo do ano, acelerou a expansão das lojas Direct e aumentou a taxa de vendas. A taxa de despesa gerencial diminuiu em 1,89 PCT para 5,54%, que continuou sendo otimizada. A margem de lucro líquido anual aumentou 2,33% para 11,89%. No final do primeiro trimestre, os dias de faturamento de estoque da empresa aumentaram 52 dias para 263 dias, o que foi afetado principalmente pelo clima anormal e epidemia repetida no primeiro trimestre, o que afetou as vendas do terminal, e espera-se que o acompanhamento melhore.
Continuar a consolidar as vantagens das principais marcas e desenvolver novas marcas. A principal marca da empresa continua focando no layout multicanal, fortalecendo a expansão de lojas Direct, lojas de shopping centers e canais de e-commerce e dando continuidade à estratégia de expansão de canais para novas marcas. O lado da operação aprofundará a digitalização e o sistema inteligente da cadeia de suprimentos, estabelecerá laços estreitos e de longo prazo com os consumidores e continuará a promover o desenvolvimento a longo prazo e de alta qualidade da empresa.
Avaliação
Sob o capital social atual, os ganhos por ação de 2022 a 2024 devem ser 0,56 / 0,62 / 0,68 yuan respectivamente; A relação P/E foi de 9/8/7 vezes respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Principais riscos de notação
A concorrência da indústria se intensifica, a expansão de novos produtos não atende às expectativas e os preços das matérias-primas flutuam
