\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
Comentários do evento
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,448 bilhões de yuans, um aumento anual de 104,13%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 958 milhões de yuans, um aumento homólogo de 117,81%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de 431 milhões de yuans, um aumento anual de 66,07%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 280 milhões de yuans, um aumento homólogo de 64,03%.
Vista central
O desempenho da empresa em 2021-1q2022 estava em linha com as expectativas, e o alto crescimento dos produtos principais apoiou fortemente o desempenho. Em termos de produtos finais de receita, os produtos de injeção de solução / gel da empresa alcançaram receita operacional de 1,046 / 385 bilhões de yuans respectivamente em 2021, um aumento de 133,84% / 52,80% respectivamente sobre o mesmo período do ano anterior. Os produtos de injeção de solução representados por hi body estão em um período de rápido crescimento, eo volume de produtos continua a impulsionar o crescimento da receita. A contribuição da receita anual em 2021 é tão alta quanto 72,25%. Do lado da despesa, a margem de lucro bruto/margem de lucro líquido da empresa manteve-se elevada e estável em 2021, 93,70% / 66,12%, respectivamente, um aumento significativo de 1,89pct/5,02pct em relação ao mesmo período do ano passado. Devido ao aumento dos salários dos vendedores e despesas de promoção de vendas durante o ano passado, a taxa de despesa com vendas aumentou ligeiramente 0,81pct para 10,81% em relação ao ano passado, enquanto a taxa de despesa com gestão foi significativamente diluída e diminuiu 1,66pct para 4,47%. Trimestral a trimestral, o lado dos custos da empresa foi significativamente otimizado, e a margem de lucro bruto de 1q2022 aumentou 2,0pct para 94,50% em comparação com o mesmo período do ano passado; Ao mesmo tempo, o investimento de várias despesas aumentou ano a ano, e a taxa de três taxas de 1q2022 aumentou 4,07pct para 14,65% ano a ano. Portanto, a taxa de juros líquida atribuível à empresa-mãe do 1q2022 diminuiu ligeiramente 0,81pct para 65,03% em comparação com o mesmo período do ano passado.
O layout diferenciado do produto é aprofundado ainda mais, e o modo de “foco em P & D + quase posicionamento + operação profunda” deve continuar consolidando a posição de liderança na indústria. Em 2021, Rubai angel, preenchedor de pele à base de ácido poli-L-láctico, foi aprovado o certificado de registro de produtos de dispositivos médicos classe III em junho. Um bom feedback de mercado foi obtido quando foi comercializado e listado no segundo semestre do ano. Espera-se que continue impulsionando o aumento do preço unitário da categoria a médio e longo prazo. Ao mesmo tempo, a P&D e a reserva de novos produtos foram promovidas de forma ordenada, e muitos projetos entraram na fase de ensaio clínico, incluindo toxina botulínica tipo A para injeção (fase III) e injeção de liraglutido (fase I foi concluída). O creme de tetracaína lidocaína obteve aprovação clínica em outubro, e projetos pré-clínicos como injeção de ácido desoxicólico e hialuronidase devem apresentar pedidos de ensaios clínicos em 20222023. Em termos de operação de vendas, o sistema de marketing da empresa foi ainda otimizado durante o período de referência e a equipe de marketing expandiu-se de 160 no final de 2020 para 236 no final de 2021, garantindo efetivamente o atendimento aprofundado de clientes de alta qualidade. Após anos de cultivo intensivo no principal negócio de beleza médica, a empresa continua a fortalecer a influência abrangente da marca através da operação em profundidade e capacita profundamente grupos centrais, como médicos da indústria por meio do sistema de autorização de licença de injeção médica (combinando treinamento médico e sistema de autorização), plataforma de aprendizagem on-line da quanxuan Academy e conferências acadêmicas off-line, de modo a ajudar efetivamente a promoção e penetração de novos produtos, como yubai angel.
Previsão de lucro e classificação de investimento: continuamos a ser otimistas sobre a certeza de crescimento alto a médio e longo prazo da trilha da empresa e as vantagens proeminentes da empresa em P & D, certificação e vendas de produtos como líder em campos subdivididos. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de cerca de 2,270 / 33,72 / 4,719 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de cerca de 1,380 / 21,06 / 2,923 bilhões de yuans, correspondendo a 74x / 49x / 35x PE. Manter uma classificação “recomendada”.
Dicas de risco
A situação epidêmica perturba repetidamente a demanda terminal; A competição de produtos médicos e americanos intensifica-se; O progresso da I & D é inferior ao esperado.
