\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 87 Guangzhou Sie Consulting Co.Ltd(300687) )
A Bodiless Midea começou com a implementação do ERP e criou uma nova curva de crescimento da manufatura inteligente. Born in Midea Group Co.Ltd(000333) , the company started with the implementation of ERP system as its main business. In 2012, the company launched the first intelligent manufacturing solution product with s-mes as the core, thus officially entering the field of intelligent manufacturing. Após anos de operação, a empresa formou um sistema de produtos e serviços com foco no negócio Pan ERP e fabricação inteligente.Em 2021, a receita total da empresa foi de 1,935 bilhão de yuans, incluindo receita de negócios pan ERP de 1,118 bilhão de yuans e receita de fabricação inteligente de 592 milhões de yuans, e a taxa de crescimento composto da receita de negócios de fabricação inteligente de 2017 a 2021 foi tão alta quanto 68,5%. Desde 2018, o investimento em I & D da empresa aumentou. De 2017 a 2021, a taxa de crescimento composto do investimento em I & D atingiu 66,1%, e a proporção de pessoal em I & D também aumentou para mais de 40%. Em 2021, o rácio receita/caixa e o rácio caixa líquido excederam 1, que foi a primeira vez na história da empresa.
O volume da indústria de fabricação da China suporta o espaço digital, e a penetração da informatização de cima para baixo traz oportunidades de desenvolvimento para fabricação inteligente. A China tem um mercado de fabricação de 25 trilhões de níveis, representando quase 30% da participação global, mas o mercado de software industrial da China representa apenas cerca de 6,6% da participação global. O software industrial da China inaugurará grandes oportunidades de desenvolvimento no futuro. Representadas pelo ERP, as empresas chinesas alcançaram um certo nível de informatização ao nível da operação e da gestão. Atualmente, estão fazendo a penetração digital na cena do nível da oficina da produção e da fabricação, o que trará maiores oportunidades para o desenvolvimento da fabricação inteligente representada pelo MES / mãe. Nosso cálculo do espaço de mercado MES mostra que o mercado MES da China atingirá 43 bilhões de yuans em 2035.
O negócio de fabricação inteligente da empresa está se desenvolvendo bem, e o caminho do desenvolvimento colaborativo interno e externo é claro. A partir da implementação de agentes de produtos Siemens, a empresa lançou oficialmente produtos MES auto-desenvolvidos em 2012. Até agora, formou uma estrutura de negócios de fabricação inteligente auto-desenvolvido + agente, melhorou o sistema de produtos auto-desenvolvido e realizou a cobertura completa dos campos envolvidos na fabricação inteligente. No futuro, a empresa continuará a melhorar a modularidade de produtos auto-desenvolvidos e a padronização de kits da indústria, e construir a segunda curva de crescimento do negócio de fabricação inteligente através do desenvolvimento colaborativo interno e externo Especificamente: 1) a empresa acelerará a entrada na fabricação de equipamentos, medicina e outras indústrias em termos de acumulação de tecnologia em indústrias com vantagens inerentes, como eletrodomésticos, eletrônicos e comunicação, expandir a base de negócios no leste da China e expandir o incremento de receita; 2) Tendo em vista as altas barreiras de know-how em diferentes segmentos da indústria transformadora, a empresa também se concentrará em investir em pequenas e belas empresas em diferentes campos para alcançar rápida entrada em vários campos; 3) A longo prazo, a nuvem do sistema de fabricação se tornará uma tendência geral.A empresa tem uma cooperação profunda com a nuvem Huawei para acelerar o polimento de produtos de serviços de nuvem de fabricação inteligente, fornecer mais clientes, especialmente clientes de pequeno e médio porte com produtos que são fáceis de implementar e competitivos em preço, e melhorar sua própria receita e qualidade de lucro.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: esperamos que a receita total da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 2,568/33,72/4,346 bilhões, respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 318/4,41/593 milhões, respectivamente, o EPS seja de RMB 0,80/1,11/1,49 e o PE correspondente seja de 27/20/15 vezes, respectivamente. Com base na tendência de alto crescimento do negócio de fabricação inteligente da empresa e melhoria constante da margem de lucro bruto, é coberto pela primeira vez e recebe uma classificação de “compra”.
Aviso de risco: o risco de a recuperação da prosperidade das indústrias a jusante e dos clientes ser inferior ao esperado; Risco de flutuação das suas despesas dos principais clientes; O risco de a concorrência industrial se intensificar e de a iteração de I & D de produtos auto-desenvolvidos ser inferior ao esperado; Os dados públicos utilizados no relatório de investigação podem ter o risco de atraso da informação ou actualização prematura; Risco de desvio de medição da escala industrial, etc.
