\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 195 Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
Desde 2014, Gongniu Group Co.Ltd(603195) entrou sucessivamente nos campos de iluminação LED e acessórios digitais, lançou a plataforma de comércio eletrônico on-line de pistola de carregamento para novos veículos de energia em 21 anos e iniciou a venda experimental de negócios de lâmpadas não principais. Ao consolidar e expandir as vantagens competitivas de seu principal negócio, a empresa continua a promover a inovação de produtos iteração e expansão de categoria em torno da demanda por conexão de energia doméstica. Tomando como ponto de partida o espaço de mercado e a participação de mercado dos negócios novos e antigos da empresa, este artigo rastreia a situação de desenvolvimento de cada negócio, calcula o efeito de cobertura do aumento do preço do produto a partir do impacto das mudanças de preço em massa na empresa e explora a resiliência da rentabilidade da empresa.
\u3000\u30001. Espaço e situação atual de novos e antigos negócios
Conexão elétrica: consolidar a posição de liderança de drenagem civil e plug-in, e entrar no campo de b-end e energia nova. Com base na posição de liderança firme do negócio de plug-in do C-terminal, a empresa propôs duas direções de desenvolvimento da conexão elétrica nos últimos 21 anos: 1) no campo da distribuição de energia industrial, lançou uma série de produtos da conexão elétrica apropriados para o centro de dados, tais como PDU, ônibus, conector industrial e assim por diante; 2) Entre na nova conexão elétrica de energia e, sucessivamente, lance um número de pistolas de carregamento portáteis e produtos domésticos de pilha de carregamento CA para veículos novos de energia. Acreditamos que a entrada da empresa no campo de energia b-end + nova abrirá espaço de desenvolvimento de negócios, e espera-se que rapidamente conquiste a participação em virtude da força do produto e da força da marca, dando poder ao crescimento do negócio de conexão elétrica.
Iluminação eletricista inteligente: desenvolva e expanda o espaço industrial na extremidade b, e estabeleça uma ecologia inteligente do touro que depende da lâmpada principal. A iluminação LED e outros produtos ecológicos inteligentes são o novo negócio da empresa nos últimos anos e a principal força motriz para o crescimento da receita deste setor. O plano de desenvolvimento recente da empresa para negócios de iluminação elétrica inteligente é o seguinte: 1) negócio de tomada de parede, promover o preço unitário do cliente através de inteligência e high-end, e continuar a aprofundar o marketing enxuto, que se espera continuar a consolidar a vantagem de vendas C-end; Fortalecer a cooperação entre empresas de decoração e empresas imobiliárias e aproveitar a participação de mercado do b-end. 2) Iluminação LED + eletrodomésticos: desenvolvimento de negócios de fonte de luz, cena comercial, luzes decorativas dão inteligência. Ao mesmo tempo, aplique a tecnologia de controle de luz inteligente bonge para desenvolver uma ecologia inteligente de casa inteira sem lâmpada principal como núcleo e cobrindo outros eletrodomésticos inteligentes.
Acessórios digitais: Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) durante o período de mudança de fluxo, a transformação estratégica alcançou resultados iniciais. No período de transição de tráfego bidirecional do negócio de acessórios digitais da empresa no 21º ano, a empresa se concentrou em duas estratégias para este negócio: 1) com foco em produtos de carregamento rápido, impulsionando a melhoria da padronização, estabilidade e segurança do produto; 2) Cumprir com as necessidades de lazer ao ar livre e fonte de alimentação de emergência, concentrar-se no armazenamento de energia portátil e desenvolver-se para alta potência, leve e inteligente. Acreditamos que o estabelecimento da empresa do Centro Delta do Rio Pérola em Shenzhen deve confiar na correia industrial digital local para alcançar o empoderamento técnico contínuo e ajudar o reparo rápido da receita da categoria no futuro.
\u3000\u30002. Elasticidade dos preços e valorização das matérias-primas
O impacto do aumento do preço das matérias-primas a granel sobre os eletricistas civis nesta rodada excede o da rodada anterior. A fim de lidar com a crescente pressão dos custos das matérias-primas, a Bull usou hedge futuros para bloquear o preço na fase inicial. Com a expiração do contrato antecipado e o aumento do preço de execução do contrato posterior, a taxa de juros líquida de 21h2 estava sob pressão. A fim de aliviar a pressão do aumento contínuo dos custos a granel, os touros ajustaram os preços dos produtos muitas vezes este ano. Combinado com a queda do preço global dos produtos a granel no primeiro semestre do ano, o declínio homólogo da diferença de vendas brutas e da taxa de juros líquida em 22q1 foi mais estreito do que no 21q4. A empresa aumentou os preços de todas as linhas de produtos coletivamente desde o final de abril. Estima-se que sob a faixa de aumento de preços de 3% – 10% de toda a categoria, a margem de lucro bruto da empresa em 22 anos aumentará para 37,4% – 39,8%; Aumentar a taxa de juros líquida de cada despesa para 22,7% – 24,7%.
Sugestão de investimento: como líder eletricista, a empresa tem uma lógica clara para o desenvolvimento a longo prazo – consolidar a posição de liderança do negócio de tomada de parede e conversor em categorias vantajosas, continuar a permitir o crescimento do negócio de iluminação LED e acessórios digitais, incubar negócios emergentes, como pistola de carregamento / pilha e fonte de alimentação exterior, e abrir uma cena de consumo de energia mais ampla. Estima-se que o lucro líquido da empresa em 22-24 anos será de RMB 3,149/36,85/4,235 bilhões (antes da manutenção), e a avaliação correspondente será de 27,5x/23,5x/20,5x, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o risco de desaceleração macroeconômica; O desenvolvimento empresarial é inferior ao esperado; Os dados de conclusão são inferiores ao esperado; Risco de flutuação das principais matérias-primas.
