\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 313 Healthcare Co.Ltd(603313) )
Evento 1: Healthcare Co.Ltd(603313) emitiu o relatório anual de 2021. A empresa alcançou uma receita de 8,139 bilhões de yuans em 2021, um aumento de 24,64% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -276 milhões de yuans, com uma diminuição de 172,78%; Deduza o lucro não líquido de RMB – 258 milhões, com uma diminuição de 173,84% ao mesmo tempo. a diminuição no lucro líquido é principalmente devido a 1) o impacto abrangente do anti-dumping, flutuação do preço da matéria-prima, epidemia no exterior e assim por diante; 2) O litígio de acionistas minoritários resultou em um aumento significativo nas despesas não operacionais para 120 milhões de yuans; 3) Retirar a perda por imparidade de crédito no quarto trimestre. A receita anual mor consolidada foi de 2,114 bilhões de yuans, excluindo o impacto da receita consolidada na receita endógena da empresa de 6,025 bilhões de yuans, um aumento de 20% ao mesmo tempo. Em um único trimestre, 21q4 alcançou uma receita de 2,029 bilhões de yuans, um aumento de 1,25% ao mesmo tempo; Lucro líquido atribuível à empresa-mãe -95 milhões de yuans; Deduza lucro não líquido de – 194 milhões de yuans.
Evento 2: Healthcare Co.Ltd(603313) divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 2,143 bilhões de yuans, um aumento de 13,46% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 31 milhões de yuans, com uma diminuição de 44,23%, que foi afetado principalmente pela alta receita não operacional no mesmo período do ano passado; Deduza lucro não líquido de 28 milhões de yuan, um aumento de 48,13% ao mesmo tempo; O fluxo de caixa das atividades operacionais foi de – 107 milhões de yuans, um aumento de 7,44% ao mesmo tempo.
Fora do momento escuro, o lucro do 22q1 melhorou mês a mês e entrou no canal de reparo. 1) Em termos de rentabilidade, a empresa alcançou uma margem bruta de lucro de 28,47% (- 5,45pct) em 2021, Deve-se principalmente ao aumento das despesas de frete e diversas e dos preços das matérias-primas, sendo a taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe de -3,31% (-9,69pct.); No primeiro trimestre de 2022, a margem de lucro bruta foi de 29,24% (+ 0,33pct.), A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe é de 1,65% (-1,82% t.). 2) Em termos de despesas de período, a taxa de despesas de vendas em 2021 é de 16,14% (+ 2,64 PCT.); A taxa de taxa de gestão é de 8,16% (+ 1,11 pct.); A taxa de despesas de I & D é de 1,53% (-0,16% t.); A taxa de despesa financeira é de 3,74% (-0,09pct.). Enquanto a construção e expansão da planta no exterior da empresa trouxeram um aumento nas vendas, as despesas de vendas e despesas de gestão aumentaram em conformidade.
A taxa de crescimento das vendas de exportação foi reparada mês a mês, e as vendas domésticas são rápidas e em grande escala. Espera-se que continue a aumentar alto em 2022. Em 2021, a receita de exportação da empresa foi de 6,727 bilhões de yuans, um aumento de 21,31% e a margem de lucro bruto foi de 28,52% (- 5,98 PCT). Com a expansão ordenada da nossa capacidade de produção, o crescimento do Q1 da empresa na América do Norte acelerou. É otimista sobre a liberação da capacidade de produção por um longo tempo, impulsionando o crescimento constante do negócio de exportação. Em 2021, a receita de vendas internas da empresa foi de 1,185 bilhão de yuans, um aumento de 46,46% com uma margem de lucro bruto de 30,75% (- 1,21 PCT). As vendas domésticas 22q1 estão sob pressão de curto prazo devido ao impacto da epidemia, e a abertura de lojas nos canais beneficiários é acelerada.
Os produtos principais são estáveis, e a taxa de crescimento de novas categorias é bonita. 1) Colchões: em 2021, a receita chegará a 3,748 bilhões de yuans, com um aumento de 21,66% e uma margem de lucro bruta de 25,51% (-7,14 PCT). 2) Almofada: a receita foi de 633 milhões de yuan, um aumento de 12,13% e a margem de lucro bruto foi de 22,61% (-5,49 PCT). 3) Sofá: a renda foi de 1,302 bilhão yuan, um aumento de 33,56% e a margem de lucro bruto foi de 36,30% (+ 1,01pct.). 4) Cama elétrica: a renda foi de 761 milhões de yuans, um aumento de 15,46% e a margem de lucro bruto foi de 31,04% (- 3,66 PCT). 5) Roupa de cama: a renda foi de 797 milhões de yuans, um aumento de 51,99% e a margem de lucro bruto foi de 45,03% (-0,61pct). 6) Outros: a renda foi de 671 milhões de yuans, com um aumento de 21,86% e uma margem de lucro bruto de 17,23% (- 18,17 PCT).
Sugestão de investimento: sob a operação global, a eficiência da capacidade de produção de exportação da empresa é gradualmente melhorada, as vendas domésticas praticam a estratégia de cultivo de marca independente, concentram-se no desenvolvimento offline e o lucro anual pode ser reparado. Esperamos que a receita de vendas da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 10,042 bilhões, RMB 12,273 bilhões e RMB 14,66 bilhões, com um aumento homólogo de 23,4%, 22,2% e 19,5%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 359 milhões, RMB 556 milhões e RMB 807 milhões, com um aumento homólogo de 230,3%, 54,8% e 45,2%.
Dicas de risco: o risco de escassez de matérias-primas e flutuação de preços, o risco de frete marítimo e flutuação da taxa de câmbio, o risco de epidemia repetida e o risco de não atualizar as informações e dados usados no relatório de pesquisa a tempo
