\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 318 Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) )
Vista central
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 22 anos, com uma receita de 5,97 bilhões de yuans em 21 anos, yoy + 20,6%; Lucro líquido atribuível à empresa-mãe: 790 milhões de yuans, yoy + 2,9%, ovas ponderadas 16,5% 3%, o dividendo proposto por ação é de 0,4 yuan, e a taxa de dividendos é tão alta quanto 48%. 22q1 receita 1,32 bilhão yuan, yoy + 2,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 190 milhões de yuans, yoy + 36,5%.
No 21º ano, Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) contribuiu com 80 milhões de yuans de renda de investimento, e o lucro líquido após a exclusão foi yoy-5%. Em 21 anos, a renda de Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) investimento acionário atingiu 78,69 milhões de yuans, yoy + 296%. Após a eliminação, o lucro líquido da empresa atingiu 715 milhões de yuan, yoy-4,8%. Em 2012, Yongxing contribuiu com cerca de 70 milhões de yuans para a receita de investimento do Q1, e o lucro líquido do Q1 atingiu 120 milhões de yuans, yoy-6,6%.
O volume anual de vendas atingiu 118000 toneladas, com um lucro bruto de yoy-2%. Em 21 anos, o volume de vendas de tubos foi yoy + 8,8%, o volume de vendas de tubos sem costura e tubos soldados foram 56000 e 63000 toneladas respectivamente, eo lucro bruto por tonelada foi 15000 e 6000 yuan / ton respectivamente, yoy + 19% e – 35%. O declínio óbvio no lucro bruto por tonelada de tubos soldados foi afetado pela alta base de grandes encomendas em 20 anos e o cancelamento do desconto de imposto de exportação em 21 de maio.
As receitas dos produtos de alta qualidade representaram 19% e as despesas de I & D + 33,2%. A proporção de receitas de produtos high-end em 21 anos aumentou 3PCT em comparação com a em 20 anos. Durante 21 anos, dois projetos high-end foram sucessivamente concluídos e colocados em operação, e a proporção de produtos high-end continuará a aumentar. Em 21 anos, o investimento em P & D atingiu 260 milhões de yuans, e a taxa de despesa de P & D atingiu 4,4%. O investimento em P & D continuou a aumentar.
A capacidade de produção da empresa de liga é liberada continuamente, com receita de yoy + 109%. A receita de 21 anos da empresa de liga atingiu 496 milhões de yuans, realizando um lucro líquido de 23,31 milhões de yuans, um aumento anual de + 80%. A empresa de liga é um elo importante para a empresa abrir matérias-primas upstream e desenvolver materiais high-end, o que estabelecerá uma base sólida para o desenvolvimento a longo prazo de high-end da empresa.
Após a mudança do gerente geral, o Sr. Li Zhengzhou continuou a servir como presidente da empresa. A fim de compreender melhor o objetivo de longo prazo do desenvolvimento estratégico geral da empresa, o gerente geral será mudado do Sr. Li Zhengzhou para o Sr. Wang Changcheng. O Sr. Wang Changcheng serviu na empresa por muitos anos e uma vez serviu como gerente geral da divisão de gestão contínua, diretor e gerente geral adjunto executivo da empresa.
O volume de vendas alvo de tubos em 22 anos é de 133400 toneladas, e o lucro bruto por tonelada deve atingir o fundo e recuperar. O contínuo alto preço internacional do petróleo impulsionará a demanda por exploração de petróleo e gás e tubos de coleta e transmissão front-end. A energia nuclear também inaugura uma oportunidade histórica de desenvolvimento sob o “duplo carbono”, e o processo high-end da empresa pode acelerar em conformidade. Além disso, o impacto da anulação da política de redução do imposto sobre a exportação está a diminuir gradualmente e espera-se que os lucros no exterior melhorem.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Como Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) renda de investimento de capital excedeu as expectativas, ajustamos o EPS da empresa de 2022 a 2024 para 1,29, 1,41 e 1,50 yuan (o original 20222023 era 0,92 yuan e 1,06 yuan). Nós usamos o método DCF para a avaliação, e o preço alvo é 21,06 yuan.
Dicas de risco
O progresso dos projetos de investimento levantados é menor do que o risco esperado, a atualização do produto é menor do que o risco esperado, a taxa de crescimento macroeconômico desacelera e o risco de epidemias globais repetidas.
