\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 88 Winner Medical Co.Ltd(300888) )
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Em 18 de maio, a empresa divulgou o anúncio da aquisição da participação controladora da Hunan Ping An equipamentos médicos e aumento de capital.
Principais pontos de investimento
Após a aquisição e aumento de capital, detém 68,70% de capital próprio da Hunan Ping’an equipamentos médicos e melhora o layout de negócios de consumíveis médicos de baixo valor. A empresa planeja usar seus próprios fundos de 650 milhões de yuans para adquirir 65,55% do patrimônio líquido da Hunan Ping An equipamentos médicos Technology Co., Ltd. e usar seus próprios fundos de 100 milhões de yuans para aumentar unilateralmente o capital da Hunan Ping An equipamentos médicos. Após a conclusão da transação acima, a empresa investirá um total de 750 milhões de yuans para manter 68,70% do patrimônio líquido após o aumento de capital e expansão de ações de Hunan Ping An equipamentos médicos. Com base no lucro líquido da Hunan Ping An em 2021 (RMB 85,03 milhões), a relação P / E desta transação é de cerca de 11,7 vezes. As partes do acordo concordam que se o CAGR do lucro não líquido deduzido pela Hunan Ping An equipamentos médicos de 2021 a 2026 não for inferior a 10%, e a empresa ainda detiver o patrimônio líquido da Hunan Ping An equipamentos médicos e a transação subsequente for aprovada pela autoridade reguladora (se necessário), a empresa comprará a parte restante ou todo o patrimônio líquido com 12 vezes de lucro não líquido deduzido pela Hunan Ping An equipamentos médicos em 2026 como a avaliação em 2027.
O equipamento médico Hunan Ping’an está envolvido principalmente em produtos de injeção e punção, que é a maior categoria de consumíveis médicos de baixo valor. Fundada em agosto de 1993, Hunan Ping’an equipamentos médicos está envolvida principalmente na P & D, produção e vendas de seringas, conjuntos de infusão, vasos de coleta de sangue, agulhas de coleta de sangue, agulhas de habitação e outros produtos de injeção e punção.É uma empresa nacional de alta tecnologia e ganhou o “segundo lote de novas pequenas empresas gigantes especializadas e especiais” em 2020. De acordo com o site oficial de Hunan Ping’an equipamentos médicos, os produtos de “Ping’an” e “Ping’an guarda” produzidos pela empresa vendem bem em províncias e cidades de todo o país, e são exportados para mais de 20 países e regiões como Alemanha, França e Itália. Os produtos são altamente elogiados pela maioria dos usuários e trabalhadores médicos. Em 2021, a receita operacional e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe da Hunan Ping An equipamentos médicos foram de 360 milhões de yuans e 85,03 milhões de yuans, respectivamente, com uma margem de lucro líquido de 23,6%. De acordo com a pesquisa e análise da IBM e da troca de equipamentos médicos, a escala de mercado de consumíveis médicos de baixo valor na China atingirá 221,3 bilhões de yuans em 2025, dos quais produtos de punção e injeção representam cerca de 28%, pertencentes à primeira categoria, e materiais sanitários médicos e curativos representam cerca de 25%, pertencentes à segunda categoria. Com o envelhecimento da população da China, o aumento das visitas dos residentes e o aumento de novas cenas médicas, a perspectiva de crescimento da indústria de injeção e punção é ampla.
Ele coopera e complementa com equipamentos médicos Hunan Ping An em muitos aspectos para ajudar a empresa a fornecer soluções one-stop para consumíveis médicos. Após a conclusão desta transação, o conselho de administração da Hunan Ping’an Medical Equipment Co., Ltd. é composto por cinco diretores, dos quais três diretores, incluindo o presidente, são nomeados por Winner Medical Co.Ltd(300888) e os dois diretores restantes são assumidos por Zheng Datian, a pessoa jurídica da Hunan Ping’an Medical Equipment Co., Ltd. e seu pessoal designado. Winner Medical Co.Ltd(300888) também nomeia a pessoa responsável pelas Finanças e a pessoa responsável pelo controle de riscos e conformidade. A aquisição da empresa compensa seu próprio branco em produtos de injeção e punção, e é propício para a empresa fornecer soluções one-stop para consumíveis médicos: 1) em termos de produtos, as seringas, conjuntos de infusão, agulhas de habitação, sacos de punção e outros produtos de Hunan Ping’an equipamentos médicos são combinados com Winner Medical Co.Ltd(300888) materiais de sala de operação e produtos de cuidados de feridas para formar vários pacotes de combinação e, finalmente, fornecer soluções personalizadas one-stop para usuários hospitalares. 2) Em termos de canais, Hunan Ping An equipamentos médicos tem uma participação de mercado líder no mercado hospitalar da província de Hunan. Winner Medical Co.Ltd(300888) atende mais de 4000 hospitais, abrange mais de 120000 farmácias, tem mais de 9 milhões de fãs em canais on-line e tem um grande número de clientes estrangeiros de alta qualidade na Europa, América e Japão, permitindo Hunan Ping An equipamentos médicos para fortalecer as vendas na China e no exterior. 3) Em termos de produção, a empresa assinou a carta de intenção de investimento com o governo popular do condado de Li, província de Hunan, e planeja promover Hunan Ping Um equipamento médico como o principal investidor para assinar um acordo de investimento com o governo popular do condado de Li, província de Hunan, com um investimento de 700 milhões de yuan para a construção de linhas de produção de equipamentos médicos, armazéns inteligentes, edifícios de pesquisa e desenvolvimento e outras instalações de apoio para resolver o gargalo da capacidade de produção, e fazer uso de seu próprio sistema de fabricação inteligente, sistema de operação digital O sistema digital de aquisição e gestão da cadeia de suprimentos, armazenamento digital e sistema de entrega logística permitem totalmente o equipamento médico Hunan Ping An.
Sugestão de investimento: a aquisição da cunha médica Hunan Ping’an pela empresa entrou em uma nova linha de produtos de injeção e punção, que é altamente consistente com a estratégia da empresa de construir uma solução one-stop para consumíveis médicos. Esperamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 1,465 bilhão, 1,731 bilhão e 2,007 bilhões, com lucro por ação de RMB 3,43, 4,06 e 4,70, respectivamente. O último preço de fechamento corresponde a cerca de 18 vezes do PE de 22 anos da empresa, mantendo a proposta de “Buy-A”.
Dica de risco: o preço do algodão na China está subindo, a expansão de negócios de consumíveis médicos na China é menor do que o esperado, e o negócio na era de todo o algodão afetado pela epidemia na China é mais do que o esperado.
