\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 313 Healthcare Co.Ltd(603313) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 8,139 bilhões de yuans, um aumento anual de 24,64%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -276 milhões de yuans, uma diminuição anual de 172,78%; Lucros básicos por ação -0,57 yuan / ação. Entre eles, a empresa alcançou uma receita de 2,029 bilhões de yuans em um único trimestre no quarto trimestre, um aumento anual de 1,25%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 38,9 bilhões, uma diminuição homóloga de -9,1%. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 2,143 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,46%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 31 milhões de yuans, uma diminuição anual de 44,23%; O lucro básico por ação é de 0,06 yuan / ação.
A margem de lucro bruta em um único trimestre continuou a melhorar mês a mês. Em 2021, a margem de lucro bruta abrangente da empresa foi de 28,47%, um decréscimo homólogo de 5,45%. Entre eles, a margem bruta de lucro do 21q4 foi de 28,7%, aumento de 11,13% em relação ao ano anterior e 0,3% em relação ao mês anterior. A margem de lucro bruto do 22q1 foi de 29,24%, com um aumento homólogo de 0,33% e um aumento mensal de 0,53%. A margem de lucro bruto da empresa diminuiu em 2021, principalmente devido ao acentuado aumento dos preços das matérias-primas e frete e encargos diversos, resultando no aumento dos custos operacionais da empresa.
Durante o período, a taxa de despesa aumentou ano a ano, e a taxa de juros líquida diminuiu rapidamente ano a ano. Em termos de taxa de despesa, em 2021, a taxa de despesa do período da empresa foi de 29,56%, com um aumento homólogo de 3,49%, entre elas, as taxas de despesa de vendas / gestão / Finanças / I&D foram de 16,14% / 8,16% / 3,74% / 1,53%, respectivamente, com uma variação homóloga de 2,64% / 1,1% / – 0,1% / – 0,16%, respectivamente. Em 2022q1, a taxa de despesa do período da empresa foi de 25,39%, com uma diminuição homóloga de 1,36%, entre elas, as taxas de despesa de vendas / gestão / Finanças / I&D foram de 13,86% / 7,23% / 3,05% / 1,26%, respectivamente, com variação homóloga de – 0,8% / – 0,72% / 0,52% / – 0,35%, respectivamente. Em termos de taxa de juro líquida, em 2021, limitada pela diminuição da taxa de lucro bruto, pelo aumento da taxa de despesa e pela provisão de um grande número de perdas por imparidade, a taxa de juro líquida da empresa foi de – 3,31%, uma diminuição homóloga de 9,69%; A margem de lucro líquido do 22q1 trimestral único da empresa foi de 1,65%, uma diminuição homóloga de 1,82% e um aumento mensal de 6,93%.
A globalização continuou a se aprofundar e as vendas de exportação cresceram constantemente. A empresa implementa a estratégia de globalização da capacidade e internacionalização da marca, e continua a expandir o layout global da capacidade em torno dos mercados centrais na Europa e nos Estados Unidos. A base de produção da Costa Oeste nos Estados Unidos foi colocada em operação em 21 anos. Atualmente, a empresa tem muitas bases de produção na China, Sérvia, Estados Unidos e assim por diante. Ao mesmo tempo, a empresa lançou sua primeira atividade global de marketing de marca – Global 0 pressure experience day em 73 países e regiões, e sua própria construção de marca tem sido frutífera. Em 2021, a receita de vendas de exportação da empresa atingiu 6,727 bilhões de yuans, um aumento anual de 21,31%.
Os canais de vendas nacionais desenvolveram-se rapidamente, com excelente desempenho. A empresa organizou ativamente lojas de departamento, lojas domésticas profissionais e outras formas de negócios, concluiu com sucesso o plano de três anos de milhares de lojas e lançou o plano de milhares de lojas em milhares de cidades; Continuar a expandir os canais do hotel, estabelecer uma cooperação aprofundada com Ctrip, e criar um modelo ” Healthcare Co.Ltd(603313) 0 sala de pressão”. Abrir lojas diretas de marcas de plataforma de comércio eletrônico, promover o desenvolvimento coordenado de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) e expandir os canais de embalagem. Em 2021, a receita de vendas domésticas da empresa atingiu 1,185 bilhão de yuans, um aumento anual de 46,46%.
Sugestão de investimento: a empresa tem vantagens significativas na operação global, o layout de capacidade ajuda o desenvolvimento contínuo de negócios no exterior, o desenvolvimento do mercado chinês continua, e espera-se crescer rapidamente no futuro. Espera-se que a empresa atinja ganhos básicos por ação de 1,02 / 1,55 / 1,97 yuan / ação em 2022 / 23 / 24, e o PE correspondente é 10x / 6x / 5x, mantendo a classificação “recomendada”.
Dica de risco: o risco de que o crescimento econômico seja menor do que o esperado; O risco de intensificação da concorrência no mercado.
