\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 779 Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) )
Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) publicar o relatório anual de 21 e o relatório trimestral de 22 de janeiro. Em 2021, a empresa alcançou receita de 4,63 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 54%, lucro líquido de 1,2 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 64,0% e ganhos por ação de 2,45 yuans. 1q22 alcançou receita de 1,41 bilhão de yuans, um aumento ano a ano de 14,1%, lucro líquido de 360 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 13,5%, e ganhos por ação de 0,74 yuan / ação. Os resultados do Q1 foram inferiores ao esperado.
Pontos-chave que apoiam a notação
Concentre-se no high-end secundário, alcance um crescimento elevado numa base baixa, melhore o mecanismo de incentivo e aumente a receita e o lucro líquido em 54% e 64%, respetivamente, em 2021. (1) Em 2021, a empresa se concentrou em três estratégias: atualização de novos produtos, marca high-end e inovação de marketing, com foco em linhas de produtos sub high-end e acima, e alcançou rápido crescimento no nº 8 e almofada de poço. (2) Em 2021, a empresa tomou muitas medidas para otimizar a cadeia de valor, com o aumento do preço grossista e do preço de transação, contribuindo positivamente para a receita. (3) Em termos de sub-regiões, a empresa concentra-se em oito mercados principais, e a taxa de crescimento da receita desses mercados é superior ao nível médio. (4) Os executivos principais trabalharam em empresas de bebidas alcoólicas de classe mundial com rica experiência em gestão.A empresa lançou um plano de propriedade de ações de funcionários para motivar a espinha dorsal central acima do nível médio, e a equipe tem forte eficácia de combate. (5) Em 2020, as declarações da empresa refletiram verdadeiramente o impacto da epidemia, com receita e lucro líquido caindo 15,1% e 11,5%, respectivamente, com baixa base de desempenho.
A receita e o lucro líquido do 1q22 foram de + 14,1% e – 13,5% em relação ao ano anterior, respectivamente. (1) A epidemia se espalhou após o Festival da Primavera. Como Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) presta mais atenção à saúde do sistema de canais, julgamos que a velocidade de envio após o festival pode diminuir significativamente. (2) A taxa de despesas de vendas 1q22 foi de 29,0%, com um aumento anual de 7,3pct, que pode ser devido ao aumento faseado no investimento em publicidade devido à cooperação com gelo e neve da China.
Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) posicionamento do produto é claro, o modelo de canal continua a atualizar, e o desenvolvimento a longo prazo vale a pena olhar para a frente. (1) A meta de negócios da empresa em 2022 é aumentar a receita e o lucro líquido em cerca de 15%. Acreditamos que o desempenho anual deve exceder o planejamento da meta. (2) Beneficiando do alto preço do vinho high-end e atualização do consumo, o cinto de preços high-end secundário continuará a expandir rapidamente Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) posicionamento é claro, com foco em linhas de produtos sub high-end e acima, construção de marca e investimento em publicidade são altos e a influência da marca continua a melhorar. (3) O modelo de canal tem sido continuamente atualizado, e uma empresa de vinhos high-end foi criada para evitar as deficiências do canal e ajudar o rápido crescimento de coleções e acima de produtos high-end. De acordo com os registros das atividades de relações com investidores da empresa, no segundo semestre do ano, a empresa promoveu 25 revendedores para estabelecer Chengdu Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) high-end Baijiu Sales Co., Ltd. no último semestre do ano, recrutou cerca de 200 comerciantes e abriu mais de 2000 clientes corporativos. Nos últimos seis meses desde a listagem da nova coleção, as vendas dinâmicas sociais aumentaram cerca de 60%, e espera-se que se torne um grande produto único nos próximos dois ou três anos. (4) A empresa acabou de realizar uma conferência de imprensa on-line sobre a nova plataforma de poços em abril, o que tem um bom efeito. Se a situação epidêmica for aliviada, a empresa realizará atividades de degustação em todos os lugares, e espera-se que a plataforma de poços mantenha uma taxa de crescimento rápida.
Avaliação
De acordo com o relatório financeiro, ajustamos a previsão de lucro. Estima-se que o EPS de 2022 a 2024 será de 2,94, 3,79 e 4,66 yuan respectivamente, com um aumento anual de 20%, 29% e 23%, mantendo a classificação de compra.
Principais riscos de notação
A propagação da epidemia afeta a demanda. A operação de empresas de bebidas alcoólicas de alta qualidade não atendeu às expectativas.
