\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 19 Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) )
Evento: A subsidiária da Zhongwei Hong Kong Xingquan, Xingqiu e Xingxin assinaram o acordo de joint venture sobre o projeto de fundição de 40000 toneladas de metal contendo níquel mate alto (Indonésia) em minério de níquel laterita com rigqueza respectivamente. Três subsidiárias da Zhongwei Hong Kong criaram joint ventures com rigqueza respectivamente, das quais a subsidiária da Zhongwei Hong Kong detém 70% e a rigqueza detém 30% e planejam investir 420 milhões de yuans respectivamente na construção da capacidade de produção de fundição de 40000 toneladas de níquel mate alto em minério de níquel laterita no IWIP, O investimento total é de 1,26 bilhão de dólares americanos para construir 120000 toneladas de capacidade de fundição pirometalúrgica.
Sobrepeso o layout da capacidade de fundição de níquel, efetivamente melhorar a competitividade de custo da empresa e tornar-se uma nova força motriz para o desempenho da empresa. A empresa coopera com Castle Peak para construir 120000 toneladas de capacidade pirometalúrgica de fundição de níquel. O planejamento de capacidade é enorme. O investimento por tonelada é de US $ 10500 / tonelada de ouro, que é ligeiramente menor do que o investimento anterior de cerca de US $ 11000 / tonelada de ouro. De acordo com o cálculo conservador do preço do níquel, esperamos contribuir cerca de 2,5 bilhões para o lucro líquido da empresa mãe após a conclusão do projeto, que se tornará a força motriz do novo desempenho da empresa. O projeto atual de fundição de níquel de 20000 toneladas da empresa na fase I está progredindo sem problemas. A empresa espera ser gradualmente concluída e colocada em operação no terceiro trimestre de 2022, e o projeto da fase II será lançado simultaneamente. Esperamos que 40000 toneladas na fase II sejam colocadas em operação no primeiro trimestre em 2023, e 60000 toneladas de capacidade de fundição de níquel (42000 toneladas de capital próprio) estejam disponíveis em 2023, o que deve contribuir para o novo incremento de desempenho. Além disso, a empresa aprofunda o layout integrado. A capacidade de fundição de níquel existente da empresa é de 180000 toneladas, o que pode garantir a demanda de 375000 toneladas + precursores. Ao garantir a segurança do fornecimento das principais matérias-primas da empresa, reduzirá efetivamente o custo de produção abrangente, melhorará a rentabilidade dos produtos e aumentará a vantagem competitiva da empresa.
O aumento do preço de álcalis líquidos 21q4-22q1 afetou alguns lucros. Espera-se que o aumento na proporção de auto-fornecimento de sulfato de níquel conduzirá o lucro a recuperar trimestre a trimestre, e o volume anual da empresa aumentará simultaneamente. Esperamos que a empresa enviará cerca de 50000 toneladas em Q1 em 2022. esperamos que a expedição em Q2 em 2022 aumentará em 10% mês a mês. com o lançamento de nova capacidade, esperamos enviar 25 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 0000 toneladas em todo o ano, um aumento de 60% ao mesmo tempo; Em termos de rentabilidade, afetado pelo aumento do custo de álcalis líquidos, o lucro não líquido deduzido por tonelada de 22q1 é de cerca de 4100 yuan / ton, que é significativamente recuperado dos 2200 yuan / ton de Q4 em 2021. No entanto, devido ao alto preço do álcali líquido Q1 em 2022, esperamos reduzir o lucro não líquido da empresa deduzido por tonelada em cerca de 2000 yuan / ton. Atualmente, o preço do álcali líquido ainda está no canal crescente, mas em 2022, a capacidade de fundição do Q2 alto níquel fosco para sulfato de níquel será colocada em operação. A proporção de auto-fornecimento de sulfato de níquel é esperado aumentar de cerca de 20% para cerca de 30%, e o custo correspondente será reduzido em cerca de 5001000 yuan / ton, que é esperado para efetivamente cobrir alguns aumentos de custo, levando o lucro por tonelada de Q2 para aumentar em cerca de 5000 yuan / ton mês. Ao longo do ano, a proporção de auto-fornecimento de sulfato de níquel é esperado aumentar todo o caminho para 35% – 40%, Esperamos que o lucro líquido anual por tonelada da empresa aumente para 6000 yuan / ton, um aumento de 35% ano a ano, e o volume anual e o lucro da empresa aumentem juntos.
Previsão de lucro e classificação de investimento: considerando o impacto da flutuação de preços de álcalis líquidos e aumento do preço do níquel, ajustamos o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 para RMB 1,8514547 bilhão (originalmente esperado para ser RMB 1,859/30,804321 bilhão), com um aumento ano a ano de 92% / 86% / 36%, correspondendo a pe37x / 20x / 14x.
Dica de risco: o volume de vendas de veículos elétricos é menor do que o esperado, e o preço das matérias-primas flutua.
