\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 068 Jiangxi Black Cat Carbon Black Inc.Ltd(002068) )
Cabeça de dragão preto de carbono estabeleceu novos materiais de bateria de lítio, abriu espaço de crescimento futuro e deu uma classificação de “compra” pela primeira vez
A empresa tem sido profundamente envolvida na indústria de preto de carbono por muitos anos, com uma capacidade de produção de preto de carbono de 1,1 milhão de toneladas, que é o líder da indústria de preto de carbono. Com a recuperação da demanda interna e melhoria da demanda externa por preto de carbono, o preço do preto de carbono continuou a subir desde o segundo trimestre em 2022, e o lucro do negócio de preto de carbono deve ser reparado para cima. De acordo com o anúncio da empresa, a empresa planeja estabelecer materiais de bateria de lítio high-end, desenvolver nova capacidade de produção de preto de carbono condutor high-end e 5000 toneladas de nanotubos de carbono, e estabelecer uma joint venture com Lecron Industrial Development Group Co.Ltd(300343) para construir 50000 toneladas de capacidade de produção PVDF pela joint venture, de modo a abrir ainda mais o espaço de crescimento futuro. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 336 milhões, RMB 707 milhões e RMB 1047 milhões, respectivamente, com EPS correspondentes de RMB 0,45, RMB 0,94 e RMB 1,40, respectivamente. Atualmente, o PE correspondente do preço das ações é 24,4, 11,6 e 7,8 vezes respectivamente, e a classificação de “compra” é dada pela primeira vez.
O espaço de mercado do agente condutor é amplo, e espera-se que a empresa cresça em um líder na indústria de agentes condutores
Com a melhoria contínua da taxa de penetração de novos veículos de energia e o crescimento contínuo da demanda de armazenamento de energia, a capacidade instalada global de baterias de lítio pode aumentar rapidamente no futuro.Prevemos que o embarque global de baterias de lítio deve chegar a 2140gwh em 2025, a demanda correspondente por preto de carbono condutor é 112300 toneladas, o espaço de mercado de preto de carbono condutor pode chegar a 7,9 bilhões de yuan, e todo o espaço de mercado de agente condutor pode chegar a 27 bilhões de yuan. Atualmente, o agente condutor começou a desenvolver-se na direção do agente condutor composto. Acreditamos que as empresas com P & D e capacidade de produção de uma variedade de materiais do agente condutor no futuro podem fornecer soluções abrangentes mais completas para o agente condutor e são mais esperançosos para se destacar na concorrência do mercado do agente condutor. Com suas vantagens químicas em larga escala, espera-se fornecer soluções integradas de baixo custo para agentes condutores compostos no futuro e tornar-se uma nova força na indústria de agentes condutores.
O boom do negro de carbono está de volta em alta, e o baixo desempenho da empresa pode ter passado, o que se espera que se beneficie plenamente da expansão da diferença de preço do preto de carbono
No primeiro trimestre de 2022, afetado por eventos de grande escala e fatores do Festival da Primavera, a taxa operacional da indústria de pneus downstream foi baixa, o boom negro de carbono caiu e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe se transformou em um prejuízo ano a ano. Com a recuperação da taxa operacional da indústria de pneus após o festival, a demanda de preto de carbono da China recuperou rapidamente. Afetadas por conflitos internacionais locais, a fim de garantir a oferta estável de preto de carbono, as fábricas de pneus europeias compraram ativamente preto de carbono chinês, e a demanda externa por preto de carbono continuou a melhorar. A demanda interna se recupera, a demanda externa melhora e o boom do negro de carbono sobe. Atualmente, a diferença de preço do preto de carbono continua a expandir. No futuro, o lucro comercial do preto de carbono da empresa deve reparar para cima, e o baixo desempenho pode ter passado. A empresa tem uma capacidade de produção de preto de carbono de 1,1 milhão de toneladas, com grande flexibilidade de desempenho, e espera-se beneficiar plenamente da expansão da diferença de preço preto de carbono.
Aviso de risco: a I&D ou a verificação dos produtos não estão como esperado, os preços dos produtos caíram acentuadamente e a macroeconomia diminuiu.
